Рынок ценных бумаг как форма инвестиционного механизма

• Автор: Гаврилов, Виктор Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 1997
• Место защиты: Воронеж
• Количество страниц: 249 с.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3

Глава 1. Рынок ценных бумаг и его роль в инвестиционном

процессе рыночной ЭКОНОМИКИ

1.1. Основные механизмы и тенденции инвестиционного процесса рыночной экономики

1.2. Рынок ценных бумаг как форма инвестиционного механизма рыночной экономики

Глава 2. Экономическое содержание рынка ценных бумаг

2.1. Объекты сделок па рынке ценных бумаг

2.2. Субъекты сделок на рынке ценных бумаг

2.3. Сущность и структура рынка ценных бумаг

Глава 3. Инвестиционная деятельность предприятий па рынке

ценных бумаг 4
3.1. Целеполаганне как основа инвестиционной политики предприятия 4
3.2. Оценка финансового состояния предприятия 9
3.3. Оценка эффскгивиости инвестиций 8
3.4. Дивидендная политика предприятия 4
Глава 4. Основные направления развития российского рынка
ценных бумаг 5
4.1. Государственное регулирование рынка ценных бумаг как необходимое условие его становления и развития 5
4.2. Проблемы акционирования, мотивации, защиты инвесторов
и пути их разрешения 3
Заключение 7
Литература


При принятии инвестиционных решений выбор делается в пользу быстрых и рентабельных вложений в ценные бумаги, а не в пользу крупных и дорогих промышленных инвестиций с медленным возвратом кашгтала. Реальная и финансовая сферы отдаляются друг ог друга. Происходит обесценение будущего по отношению к настоящему. Проблему можно решить только введением низких краткосрочных ставок и повышением долгосрочных. Низкие долгосрочные ставки это отсутствие сделок на долгосрочные операции. Они означают отсутствие сделок по долгосрочным инвестициям и неспособность рынка предоставлять инвесторам крупные капиталы, необходимые для экономического роста. Но решение о снижении краткосрочных ставок и более высоких долгосрочных ставках противоречит спекулятивным интересам. Таким образом, экономика имеет тенденцию к возрастающему спросу на капиталы, а спекулятивные интересы отнюдь этому не способствуют и не являются источником пополнения средств для инвестирования. Понятно, что для удовлетворения потребностей экономики капиталы должны быть высокопроизводительными и настолько рентабельными, чтобы их использование вызвало интерес. Производительность капитала тесно увязана с техническими и технологическими нововведениями. Показатели капитала могут эффективно оценивать соотношение между стоимостью капитала и рыночными преимуществами, которые он позволяет получить. При этом стоимость капитала и преимущества должны распределяться во временной перспективе. Показатели капитала, прежде всего процесс капитализации, а затем и распространение нововведений, могут оцениваться только на основе устоявшихся технических приемов, поскольку заменяемый капитал в традиционных отраслях промышленности ведет к понижению ироизвод1ггслыюсти, а инвестиции, создаваемые техническим пршрессом не сразу достигают уровня значимых показателен. Поэтому производительность капитала на определенном промежутке времени стагнирует и понижает рентабельность инвестиций. Выход заключается в повышении значения и экономического веса отраслей, находящихся на передовых позициях технического прогресса. В противном случае производительность капитала снижается. Считается, что последняя будет существовать, если уровень финансовой рентабельности равен уровню экономической рентабельности. Но финансовая рентабельность все более явно начинает превышать экономическую рентабельность. Покупка кашгтала с последующим вложением его в производство теряет смысл. Для любого обладателя капитала спекулятивная игра становится куда более предпочтительнее инвестирования. Очевидно, что если на западных рынках, которые характеризует быстрота адаптации к новым ситуациям, подобная тенденция вызывает большие опасения, то для российской экономики это проблема проблем. В условиях свертывания отраслей ВПК, передовых отраслей народного хозяйства, продолжающегося спала традиционных отраслей участники рынка, пользующиеся спекулятивными доходами от капитала которые они тем более стремятся получить в самой краткосрочной перспективе,совершенно не заинтересованы в том, чтобы содействовать образованию крупных денежных средств в объемах, позволяющих этим средствам соответствовать потребности предприятий в инвестировании. Для обеспечения капиталов на производственное инвестирование требуется выравнять уровни финансовой и экономической рентабельности, установить уровень долгосрочных ставок, позволяющий всрнугься к инвестированию. Запуск финансовых механизмов в инвестиционной сфере с учетом современных тенденции инвестиционного процесса позволит преодолеть спад производства и обеспечить последующий рост российской экономики. Западная теория и опыт регулирования инвестиционной деятельности в условиях рынка показывает, что его эффективность определяется главным образом сложившейся и ожидаемой конъюнктурой рынка ценных бумаг. Поэтому регулирование инвестиционной деятельности в рыночной экономике должно осуществляться в учетом роли и значения рынка ценных бумаг в инвестиционной деятельности, взаимодействовать с регулированием и саморегулированием рынка цепных бумаг.