Специфика механизма функционирования рынка ценных бумаг в транзитивной экономике России

• Автор: Анесянц, Саркис Артаваздович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Ростов-на-Дону
• Количество страниц: 247 с.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1 РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ЕГО РОЛЬ И МЕСТО В СИСТЕМЕ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ

1.1. Экономическая природа ценных бумаг и их типология

1.2. Роль и основные функции рынка ценных бумаг в переходной экономике.

ГЛАВА 2 ПОЛИТИКОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АСПЕКТ ИССЛЕДОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, МЕХАНИЗМА ЕГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ В ТРАНЗИТИВНОЙ ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

ГЛАВА 3 ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В ТРАНЗИТИВНОЙ ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

3.1. Историкологический анализ развития рынка ценных бумаг.

3.2. Детерминированность этапов развития рынка ценных бумаг институциональными изменениями в переходной российской экономике.

ГЛАВА 4 СПЕЦИФИКА ФУНК1 ИОНИРОВАНИЯ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА

4.1. Типология и субъективная характеристика участников рынка цен

ных бумаг
4.2. Специфические проблемы и противоречия интересов участников российского фондового рынка
4.3. Экономикоправовые механизмы регулирования российского фондового рынка.
ГЛАВА 5 ОБЪЕКТИВНАЯ ОПРЕДЕЛЕННОСТЬ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЙ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ И СПЕЦИФИКА ИХ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ В ПЕРЕХОДНОЙ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ.
5 .1 Акции как институт фондовых ценностей и инструмент изменения отношений собственности
5.2. Особенности применения облигаций в транзитивной российской экономике.
5.3. Специфические черты вексельного обращения на российском фондовом рынке
5.4. Основные виды и особенности движения производных ценных бумаг на российском фондовом рынке.
ГЛАВА 6 ПРИНЦИПЫ И ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ
ФОНДОВОГО ПОРТФЕЛЯ В УСЛОВИЯХ ТРАНЗИТИВНОЙ ЭКОНОМИКИ РОССИИ
6.1. Анализ доходности различных финансовых инструментов и операций на фондовом рынке
6.2. Критерий формирования фондового портфеля с учетом современной российской специфики.
6.3. Проблемы долгосрочного инвестирования производственного сектора в российских условиях. Эффект Мобиуса.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА


Разрешению этого противоречия, в определенной степени, могут способствовать профессиональные участники рынка ценных бумаг путем создания предпосылок для привлечения стратегического инвестора, посредством реализации многоступенчатого инвестиционного проекта, разделенного на следующие этапы аналитический, консолидации контрольного пакета акций, изменение структуры и механизма управления, непосредственный поиск стратегического инвестора. Практический пример решения данной инвестиционной проблемы опыт предприятия АО Донское пиво, которому через деятельность инвестиционной компании Марф удалось привлечь стратегического инвестора в лице пивоваренного объединения Балтика, подтверждает данное положение. В связи с бесконтрольностью покупки нерезидентами акций российских естественных монополий РАО ЕЭС России, НО ЛУКойл, РАО Норильский никель и т. Специфической чертой российского законодательства, регулирующего деятельность фондового рынка по сравнению с другими странами, является неадекватность ег о правовой и нормативной базы уровню развития самого рынка ценных бумаг, что приводит с одной стороны, к нестыковке между требованиями законодательства и объективной реальностью, с другой к большой забюрократизированное процесса контроля, отчетности, лицензирования и т. Так же неадекватны реальной экономической ситуации требования к размеру собственного капитала, введение нереальных или непонятных с точки зрения действующего законодательства требований императивов, ограничений таких как запреты манипулирования ценами, сделок в свою пользу, связано со слепым копированием ряда статей законодательства по ценным бумагам стран с развитой рыночной экономикой, особенно США. Большинство этих норм и правил являются в целом формально правильными, но неадекватными уровню развития российского фондового рынка. Одной из предпосылок кризиса российского фондового рынка явилось то, что ФКЦБ в своей деятельности не учитывала специфику российского рынка ценных бумаг, слепо копируя нормативные акты и положения стран с развитой рыночной экономикой, в основном США. Была принята неправильная стратегия управления рынком ценных бумаг, которая вылилась в усиление бюрократических препятствий для участников фондового рынка, издание огромного количества нормативных актов, оторванных от российских реалий, создающих путаницу и хаос. Вместо оперативного управления фондовым рынком и согласования действий его участников по восстановлению его ликвидности и спроса на российские ценные бумаги, ФКЦБ нагнетало напряженность, провоцируя рыночные шоки и демонстрировала полную непредсказуемость в своем поведении. Специфические требования к методике формирования фондового портфеля в современной России по сравнению со странами с развитой рыночной экономикой заключается в учете того, что в отечественной экономике систематически нарушается ряд основополагающих принципов организации и функционирования фондового рынка таких как высокая надежность госбумаг и их же относительно низкая доходность, высокая ликвидность акций первого эшелона голубых фишек, высокая надежность вложений в крупные банки, надежность государственных гарантий при инвестициях и т. Следствием игнорирования специфики функционирования российского рынка ценных бумаг и копирования западных моделей стало углубление фондового кризиса, свертывание региональных фондовых рынков и сверхконцентрация столичного. В настоящий момент западные модели фондового рынка у нас сегодня не действуют, они неприемлемы в силу особенностей российского переходного периода, так как для функционирования какойлибо западной модели необходимы долговременные тенденции, некоторая стабильность и последовательность в развитии рынка, что в России сегодня напрочь отсутствует. Научная новизна результатов заключается в концептуальной разработке экономической природы отношений, складывающихся на рынке ценных бумаг Российской Федерации, и исследовании специфики функционирования важнейших финансовых инструментов на фондовом рынке России.