Национальные модели финансовых рынков и тенденции их развития

• Автор: Зейналов, Ариф Азерович
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 226 с.

Введение

Глава 1. Основные модели финансовых рынков

1.1. Общая характеристика финансового рынка

и национальной модели финансового рынка

1.2. Англосаксонская модель финансового рынка

1.3. Континентальная модель финансового рынка

Глава 2. Современные тенденции развитии моделей финансового рынка

2.1. Особенности развития мирового финансового рынка

в условиях глобализации мировой экономики

2.2. Направления трансформации моделей финансовых рынков

Глава 3. Тенденции формирования и развития

российской модели финансового рынка
3.1. Структура собственности и степень открытости
3.2. Практика корпоративного финансирования
3.3. Тенденции развития банковской системы и кредитного рынка
3.4. Тенденции развития рынка ценных бумаг
и институтов фондового рынка
3.5 Формирование смешанной модели финансового рынка
и интегрированного типа финансового института
Заключение
Приложение
Библиография


Система финансовых рынков не только выполняет задачу перераспределения в экономике денежных средств, но и имеет непосредственное отношение к аспектам передачи, отчуждения и присвоения определенных прав, как общераспространенных владения, пользования, распоряжения, гак и специфических, возникающих на рынке ценных бумаг, как то право на получение дохода, на участие в управлении. Финансовый рынок это централизованный организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг, с фиксированным местом торговли, наличием временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур. Эти условия означают, что финансовый рынок как институт повышает эффективность функционирования рыночного механизма. Когда проведение трансакций ограничивается по времени и месту совершения сделок, и при этом существуют общеобязательные для всех участников локального рынка правила поведения, можно ожидать, что сложившаяся в результате торгов система цен будет наиболее адекватна реальной экономической ситуации и близка к оптимальной рыночной Цене. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М, . Шаститко А. Е. Теоретические вопросы институционализма П Введение в институциональный анализ. Тамбовисва 8. Л М. Экономический факультет МГУ, ТЕИС, с. Вместе с тем ценные бумаги один из важнейших видов товаров, что требует профессионализации деятельности, связанной с ними соответственно, возникают профессиональные участники рынка ценных бумаг институты, осуществляющие финансовое посредничество между эмитентами и инвесторами, распределяющие и смягчающие финансовые риски. Институты следует рассматривать с точки зрения возможности экономии на трансакционных издержках. Перераспределение денежных средств и титулов собственности через механизм финансового рынка предоставляет возможности снижения трансакционных издержек таких как издержки на получение, измерение и анализ информации, издержки заключения контракта и правовые издержки связанные со спецификацией прав собственности при проведении трансакций, издержки постконтрактного поведения защиты прав собственности, неисполнение контрагентом обязательств контракта, издержки времени и расстояния, издержки оппортунистического поведения. Так, например, биржевой листинг комплекс требований к эмитенту при процедуре допуска ценных бумаг финансовых инструментов к торговле сокращает потенциальному инвестору издержки получения информации и издержки измерения анализ объектов капиталовложений. Так же процедура отбора ценных бумаг, или процедура отбора операторов финансового рынка институтов и надзор за участниками рынка со стороны макрорегуляторов сокращают возможные постконтрактные издержки, издержки оппортунистического поведения, связанные с защитой прав, предоставляемых приобретенной ценной бумагой. Массовость ценной бумаги и ес документарное или бездокументарное оформление как однородного и стандартного товара позволяет сократить издержки времени и расстояния. Централизация регистрации сделок и расчетов по ним механизм клиринга, взаиморасчета позволяет снизить издержки заключения контрактов и риски нарушений выполнения контрактов постконтрактные издержки. При этом, наиболее важным аспектом в институциональном подходе является понимание роли финансового рынка во взаимосвязи с отношениями собственности, рынком услуг по оформлению и управлению правами собственности. Финансовый рынок может рассматриваться как один из способов организации рынка услуг по оформлению и управлению правами собственности, своего рода среда инфраструктура поддержки операций со специально оформленными правами собственности инструментами финансового рынка. Подобная среда служит для сокращения трансакционных издержек, связанных с оформлениемпереоформлением прав собственности. Технология создания подобной инфраструктуры базируется на нескольких теоретических источниках в том числе, теории прав собственности институционализм, теории финансовых рынков.