Использование рынка капитала для финансирования структурной модернизации экономики России

• Автор: Егоров, Юрий Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 202 с.

Содержание
Введение

Глава 1 Рынок капитала и перелив финансовых ресурсов в российской экономике.

1.1 Рынок капитала как механизм перераспределения финансовых ресурсов.

1.2 Оценка эффективности функционрфования российского рынка капитала.

1.3 Этапы развития фондового рынка в постсоветской России.

Глава 2 Межотраслевые пропорции общественного воспроизводства в

России природа и направленность изменений.

2.1 Структура экономики России в гг. причины и характер структурных изменений

2.2 Влияние ценовых сдвигов на структуру экономики

2.3 Сравнительный анализ структурных изменений в российской экономике

2.4 Взаимосвязь структуры российской экономики и Фондового рынка
Глава 3 Использование фондового рынка для финансирования
структурной модернизации российской экономики
3.1 Приоритеты структурной экономической трансформации в России
3.2 Пути использования фондового рынка для финансирования структурной модернизации экономики
Заключение.
Использованная литература
Приложения.
Введение
Актуальность


То есть именно на первичном рынке происходит перелив капитала между различными секторами экономики в зависимости от предпочтений инвесторов. На вторичном рынке происходит лишь смена собственников эмитированных ценных бумаг под воздействием факторов спроса и предложения. Вторичный рынок важен тем, что он превращает ценные бумаги в гибкую форму помещения капитала, поскольку обеспечивает их ликвидность. В настоящее время рынок ценных бумаг является одним из наиболее важных механизмов организации перелива капитала в рыночной экономике. Общеизвестно, что основными функциями фондового рынка являются аккумулятивная, перераспределительная, информационная, отображения структуры собственности9. Значимость этих функций различается в прошлом и настоящем экономик различных стран, при этом аккумулирующую роль фондового рынка в объединении капиталов для проведения индустриализации экономик ряда стран трудно переоценить. Тем не менее, в современной экономике значение аккумулятивной функции фондового рынка менее значимо, нежели значение его перераспределительной и информационной функций особенно четко это проявляется на примере экономик развитых стран. Причем рынок облигаций с точки зрения привлечения капитала играет гораздо большую роль, нежели рынок акций, как утверждают некоторые авторы. Однако долевое финансирование продолжает оставаться важным в смысле формирования прогрессивной структуры экономики, что хорошо видно на примере I и венчурного бизнеса. I часто используется компаниями сферы высоких технологий для привлечения необходимого для развития капитала на более выгодных, чем долговое финансирование, условиях. В венчурном бизнесе высокотехнологичной компании инвестиционный кредит, как правило, частично предоставляется путем выкупа некоторой доли ее акций. Информационная функция рынка проявляется в различиях динамики курсов акций по отраслям и между компаниями одной отраслевой принадлежности, что позволяет инвесторам определять оптимальный вариант вложения финансовых ресурсов. Для целей настоящей работы последняя функция не имеет существенной значимости и поэтому в дальнейшем рассматриваться не будет. См. Наливайский В. Ю. и др. Фондовый рынок и движение капитала. РостовнаДону, . См. Рубцов Б. Б. Зарубежные фондовые рынки. М. ИнфраМ. Если все курсы движутся однонаправлено, то говорят о незрелом рынке. В настоящее время около всех акций в развитых странах движутся однонаправлено, в странах с переходной экономикой данный показатель значительно выше. В последнее время в мире наблюдается активный процесс секьюритизации, что ведет к повышению роли фондового рынка в финансовом секторе и в экономике в целом. При этом происходит также процесс интернационализации национальных рынков ценных бумаг и усиление международной конкуренции за финансовые ресурсы, что, как уже указывалось ранее, оказывает сильное влияние на процесс перелива капитала внутри национальных экономик. Все сказанное в данном параграфе относительно перелива капитала относится преимущественно к развитым рыночным экономикам. В условиях неразвитого рынка, а тем более в странах с переходной экономикой, возможны многочисленные отклонения от описанных механизмов. В нашем случае мы имеем дело не только с переходной экономикой, но и с нестандартной ролью, которая приписывается рынку капитала в российских условиях. Необходимо не только и не столько выяснить возможности организации перераспределения финансовых ресурсов с использованием рынка капитала в уже функционирующей экономической системе, но и понять, можно ли и каким образом использовать такое перераспределение для изменения структуры экономики. Также нужно рассмотреть инвестиционные возможности госбюджета для осуществления структурной модернизации как альтернативы рынку капитала. Для этого необходимо подробно проанализировать российский рынок капитала и государственный бюджет, оценить эффективность их функционирования в смысле нефинансовых инвестиций, выявить тесноту и характер связи обоих механизмов с реальным сектором экономики. Ля кин А. Н. Российская приватизация и формирование национальной модели корпоративного управления.