Особенности инвестиционной политики в Российской Федерации

• Автор: Куреннов, Виктор Александрович
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 153 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

Глава I. Теоретикометодологические основы исследования

инвестиционной политики в условиях несбалансированной

экономики

1.1. Роль инвестиций в несбалансированной экономике

1.2. Экономические инструменты регулирования денежно

кредитных потоков.

Глава II. Концептуальные основы инвестиционной политики в

экономике современной России

2.1. Оценка инвестиционных процессов.

2.2. Инвестиционная политика в России на современном этапе
2.3. Участие банков в инвестиционной политике
Глава III. Роль инвестиционной политики в развитии регионов
3.1. Экономический климат регионов и инвестиции.
3.2. Особенности инвестирования регионов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЯ


Государственное регулирование, прямое финансирование инвестиций в инфраструктуру и отрасли социальной сферы являются необходимой составляющей частью эффективности рыночной экономики. Подавляющую часть валовых инвестиций составляют частные капитальные вложения. Инструменты воздействия на частные инвестиционные решения можно подразделить на группы макроэкономические, микроэкономические, институциональные. К макроэкономическим относятся инструменты, определяющие общеэкономический климат инвестиций, влияющие на процентную ставку, темпы роста экономики, внешнеторговый режим. Институциональные инструменты позволяют достигнуть координации инвестиционных программ частных инвесторов, включают государственные органы инвестиционной политики, объединения предпринимателей, информационные системы. Два ключевых макроэкономических параметра инвестиций реальная процентная ставка и темп роста экономики. Данные показатели определяются комплексом мер бюджетноналоговой уровень дефицита бюджета и способы его финансирования и денежнокредитной инфляция и номинальная процентная ставка политики. Режим платежного баланса оказывает непосредственное влияние на уровень процентных ставок, привлекательность страны для иностранных инвесторов. Низкая процентная ставка еще не гарантирует высоких инвестиций. При планировании инвестиций фирмы исходят из норм окупаемости, учитывающих премию за риск, которая непосредственно не определяется уровнем рыночной процентной ставки. Выгодность инвестиций определяется сопоставлением не поминальной зависящей от денежнокредитной политики, а с реальной ставкой процента, величина которой в момент планирования определяется ожиданиями. Среди микроэкономических инструментов регулирования инвестиций меры, непосредственно влияющие на объем фондов, остающихся в распоряжении фирмы. Средства, которые потенциально могут быть направлены на финансирование инвестиций, состоят из амортизационного фонда, нераспределенной прибыли. Амортизационные отчисления на разные виды капитальных активов задаются налоговым режимом государства, они вычитаются из подлежащей налогообложению прибыли предприятия. Амортизационные отчисления представляют собой скидку с налога на доходы прибыль предприятий, корпораций. Величина прибыли, остающейся в распоряжении компании для осуществления инвестиций, определяется тем, какую часть прибыли акционеры распределят в качестве дивидендов. Решения во многом определяются ставкой налогов на прибыль непосредственно и опосредованно режимом налогообложения дивидендов и процентных доходов. В настоящее время в связи с растущей мобильностью капитала большинство развитых стран мира стремятся к тому, чтобы суммарное бремя налогов на капитал не сильно отличалось от международных норм. Считается за норму, когда в совокупности эффект налогов ведет к увеличению реальных издержек на 1 на вложенный капитал. В странах с развитой экономикой совокупный эффект налоговой системы увеличивает платежи фирмы за капитал с 5 до 6 в год. На уровень инвестиций оказывает влияние режим налогообложения дивидендов. Решающим является показатель уровня налога на прирост стоимости капитала. Скажем, акционерная компания может направить прибыль на инвестиции, а может распределить ее между акционерами. Если инвестиции будут выгодными, это приведет к росту курсовой стоимости акций, а акционеры в будущем смогут получить большой доход, продав часть своих акций по возросшей цене. Такой доход будет облагаться налогом на прирост стоимости капитала. Сопоставление дивиденда сейчас за вычетом налога и дохода от курсовой стоимости за вычетом налога в будущем определяет решение акционеров о том, как делить прибыль. Важный инструмент инвестиционной политики освобождение от налогов, которые используются для привлечения иностранных и отечественных инвесторов. Мера сугубо временная, поэтому привлекает капитал с быстрым периодом окупаемости. Как показывает опыт большинства развивающихся стран, когда кончается период действия стимулов, тогда привлекательность для привлечения капитала прекращается.