Теоретические и методологические подходы к формированию денежно-кредитной политики в Российской Федерации

• Автор: Дробышевский, Сергей Михайлович
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 412 с. : ил.

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ОСНОВНЫЕ ЗАКОНОМЕРНОСТИ И ДЕТЕРМИНАНТЫ ДЕНЕЖНОКРЕДИТНОЙ СФЕРЫ В РФ В ГГ.

1.1. Основные инструменты денежнокредитной политики

1.2. Инфляционные процессы основные факторы и компоненты

1.3. Состояние денежной сферы в гг.

1.4. Платежный баланс и валютный курс РФ в гг.

1.5. Финансовая стабильность в период между кризисами

1.6. Моделирование динамики инфляции в РФ

ГЛАВА 2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ПРИКЛАДНЫЕ АСПЕКТЫ ПЕРЕХОДА К ТАРГЕТИРОВАНИЮ ИНФЛЯЦИИ В РФ

2.1. Теоретическеи основы режима инфляционного таргетирования и его реализации в мировой практике
2.2. Место режима таргетирования инфляции среди остальных режимов денежнокредитной политики
2.3. Режим таргетирования инфляции и макроэкономическая динамика
2.4. Методологическеи пордходы к анализу условий, выполнение которых необходимо для успешного применения режима инфляционного таргетирования
2.5. Выявление особенностей инфляционного таргетирования и моделей трансмиссионного механизма в странах с переходной экономикой
2.6. Институциональные аспекты перехода и реализации режима таргетирования инфляции
2.7. Некоторые технические аспекты перехода к режиму таргетирования инфляции
2.8. Операционные вопросы применения режима таргетирования инфляции

2.9. Некоторые вопросы организации работы органов денежнокредитного регулирования в условиях режима инфляционного таргетирования
2 Рекомендации по выбору индекса цен в качестве целевого ориентира денежнокредитной политики в России
ГЛАВА 3. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ИССЛЕДОВАНИЮ МЕХАНИЗМОВ ТРАНСМИССИИ ДЕНЕЖНОКРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В РФ
3.1. Теоретические основы механизмов трансмиссии денежной политики и методы их изучения
Дескриптивный ПОДХОД
Метод векторных азторегрессий
Микроэкономический подход
3.2. Эмпирический анализ трансмиссионных механизмов денежнокредитной политики Банка России на основе макроэкономического подхода метода векторных авторегрессий
3.3. Эмпирический анализ трансмиссионных механизмов денежнокредитной политики Банка России на основе микроэкономического подхода
ГЛАВА 4. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ ЦЕЛЕЙ И РЕЗУЛЬТАТОВ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РФ
4.1. Теоретические и эмпирические подходы к анализу правил денежнокредитной политики и целей денежных властей
Обзор теоретических моделей
Правила, построенные на предыдущих значениях целевых показателей
Правила, построенные на прогнозируемых значениях целевых показателей
Оценка с помощью моделей векторной авторегрессии
4.2. Оценка правил и целей денежнокредитной политики Банка России
Описание данных
Оценка модели векторной авторегрессии
Правила денежнокредитной политики, основанные на прошлых значениях целевых переменных
Правила денежнокредитной политики, основанные на будущих значениях целевых переменных
ГЛАВА 5. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕДЕЛОВ НЕЗАВИСИМОСТИ БАНКА РОССИИ ОТ ВНЕШНИХ УСЛОВИЙ ПРИ ПРОВЕДЕНИИ ДЕНЕЖНОКРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
5.1. Теоретические и практические основы анализа последствий либерализации движения
капитала
Выгоды и издержки либерализации счета движения капитала
Влияние макроэкономический условий на переход к либерализации счета движения капитала
5.2. Анализ динамики потоков капитала в РФ в гг.
Счет движения капитала в гг.
Анализ потоков капитала и основных макроэкономических показателей
5.3. Эконометрическая оценка влияния потоков капитала на основные макроэкономические показатели РФ
Анализ влияния потоков капитала на макроэкономические показатели
ГЛАВА 6. ЭЛЕМЕНТЫ ФОРМИРОВАНИЯ СТРАТЕГИИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА НА СРЕДНЕСРОЧНУЮ ПЕРСПЕКТИВУ ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ МОДЕЛЬ ВЫБОРА ДЕНЕЖНОКРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В СТРАНЕ ЭКСПОРТЕРЕ НЕФТИ
6.1. Анализ динамики макроэкономических показателей в странах экспортерах нефти с середины х гг. XX в. 8.
6.2. Методологические подходы к анализу влияния цен на нефть на проводимую денежнокредитную политику
6.3. Разработка модели открытой экономики с экзогенными ценами экспорта 7 .
Описание модели
Решение модели и нахождение равновесных значений переменных
Сравнение различных режимов денежнокредитной политики
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА


Отметим также, что, несмотря на быстрое увеличение денежной массы, денежный мультипликатор в РФ остается на низком уровне даже по сравнению со странами Восточной Европы, где он, как правило, существенно больше трех. На этом фоне значение 2,6, достигнутое в РФ к концу г. В то же время с середины г. РФ. До середины г. Денежный мультипликатор отражает степень развития финансовой системы страны и показывает, на сколько рублей увеличивается денежная масса в стране в результате роста денежной базы на 1 рубль. Источник ЦБ РФ, расчеты автора. Рис. Денежный мультипликатор в РФ в гг. Таким образом, если исходить из полученных нами оценок, то увеличивающееся предложение денег, вызванное покупкой ЦБ РФ значительных объемов поступающей в страну валюты, опережаю в г. На наш взгляд, в таких условиях дальнейшее снижение базовой инфляции оказалось невозможным, особенно учитывая тот факт, что монетизация ВВП РФ попрежнему невелика, а предложение денег растет достаточно быстро. Для анализа основных факторов увеличения денежного предложения на рассматриваемом промежутке времени рассмотрим теперь более подробно состояние платежного баланса и динамику обменного курса рубля в гг. Платежный баланс и валютный курс РФ в гг. Устойчивость платежного баланса РФ в гг. ТЭК. После кризиса г. В то же время на протяжении гт. Однако в г. Но объем импорта увеличивался опережающими темпами, что вызвало сокращение сальдо счета текущих операций платежного баланса на ,7 в г. Что касается сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, то за гг. Россия прошла путь от значительного оттока капитала до притока частного капитала в страну. В г. Согласно статистике Банка России, положительное сальдо счета текущих операций за гг. Доля экспорта нефти, нефтепродуктов и природного газа составила в г. Таким образом, основным фактором, определяющим величину сальдо по счет текущих операций, являлся торговый баланс, сальдо которого, в свою очередь, в значительной степени зависит от движения цен на энергоносители и другие важнейшие товары российского экспорта на мировых рынках. Из данных, представленных на рис. России проявлялась в течение всего рассматриваемого периода времени. Дефицит баланса услуг составил в гг. Экспорт услуг составил за 9 лет 5 млрд долл. Импорт услуг вырос в 4,4 раза и в г. Сальдо баланса оплаты труда в гг. Данная тенденция отражает рост привлекательности российского рынка труда по сравнению с соседними странами, прежде всего странами СИГ. Дефицит баланса инвестиционных доходов в г. Увеличение отрицательного сальдо баланса инвестиционных доходов происходило вследствие роста внешней задолженности частного сектора, на обслуживание которой тратится все больше средств. Инвестиционные доходы к получению увеличились с 3,5 млрд до ,7 млрд долл. Аналогичным было увеличение доходов к выплате по нефинансовым предприятиям с 1,6 млрд до ,1 млрд долл. Баланс текущих трансфертов в г. Столь значительный рост доходов к получению органами денежнокредитного регулирования связан с инвестированием значительно выросших международных резервов. Источник ЦБ РФ. Рис. Динамика российского экспорта товаров в гг. Индекс цен на нефть I квартал г. СС5 2СС
Источник ЦБ РФ, I, расчеты автора. Рис. Торговый баланс РФ и индекс мировых цен на нефть в гг. Таблица 1. Счет текущих операций ,6 ,8 ,9 ,1 ,4 ,5 . Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами ,3 ,7 ,2 ,2 0,8 7,8 . Изменение валютных резервов знак означает снижение, а знак рост резервов 1,8 8,2 ,4 ,4 ,2 . Чистые ошибки и пропуски 8,6 9,2 9,5 6,5 8,2 6,4 8. Изменение внешнего долга РФ знак означает рост, а знак снижение долга ,2 ,2 ,7 6 ,7 . Источник ЦБ РФ. Таким образом, в гг. России стали опережающий рост импорта товаров и услуг по сравнению с их экспортом, быстрое увеличение отрицательного сальдо баланса оплаты труда и баланса инвестиционных доходов на фоне роста инвестиционных доходов к получению органами денежнокредитного регулирования, а также возрастание доли товаров ТЭК в стоимостном объеме российского экспорта. В гг. За гг. Баланс капитальных трансфертов в гг. Россией долга ряда стран. Таким образом, без учета капитальных трансфертов в гг. Без учета валютных резервов.