Инвестиционные и спекулятивные факторы ценообразования на биржевом рынке акций

• Автор: Окунь, Сергей Александрович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2015
• Место защиты: Краснодар
• Количество страниц: 198 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Глава 1. Теоретические аспекты ценообразования на биржевом рынке акций

1.1 Современные концепции ценообразования ценных бумаг

1.2 Диалектика понятий финансово-инвестиционной и финансово-спекулятивной операции

1.3 Характеристика участников финансового рынка по видам финансовых

операций

Глава 2. Факторы воздействующие на процесс ценообразования акций на биржевом рынке

2.1 Ценообразование фондового актива при взаимодействии финансовых инвесторов и спекулянтов
2.2 Выявление инвестиционных и спекулятивных факторов в процессе динамики котировок акций
2.3 Взаимодействие инвесторов и спекулянтов в условиях рыночной
неопределенности
Глава 3. Механизм инвестиционно-спекулятивного ценообразования на биржевом рынке акций
3.1 Инвестиционно-спекулятивное поведение биржевого рынка акций
3.2 Корреляционное взаимодействие структурных изменений динамики котировок биржевого рынка акций
3.3 Динамика котировок биржевого рынка акций на современном этапе
Заключение
Список литературы
Приложение А - Анализ динамики котировок акций посредством показателя
аномальной доходности и &ее-Аоа
Приложение Б - Динамика котировок секторов биржевого рынка акций

Приложение В - Динамика взаимодействия секторов биржевого рынка акций на
основе показателя парной корреляции
Приложение Г - Статистические данные взаимодействия секторов биржевого
рынка акций на основе показателя парной корреляции
Приложение Д - Динамика взаимодействия секторов биржевого рынка акций на
основе показателя частной корреляции
Приложение Е - Статистические данные взаимодействия секторов биржевого
рынка акций на основе показателя частной корреляции
Приложение Ж - Взаимосвязь секторов биржевого рынка акций на основе
взаимодействие показателей парной и частной корреляции
Приложение И - Определение третьих связей, оказывающих влияние на взаимодействие отдельной пары секторов

Введение
Актуальность темы исследования. Финансовый рынок является ключевым экономическим институтом в системе рыночной экономики. Он обеспечивает возможность взаимодействия продавцов и покупателей с целью купли-продажи различных финансовых инструментов, которые принимают разнообразные формы и виды: от залоговых квитанций, наличных денег, депозитных сертификатов в банках до акций компаний, облигаций или векселей.
Ключевыми участниками рыночного процесса ценообразования выступают инвесторы и спекулянты, которые преследуют различные цели и задачи в процессе своего функционирования на биржевом рынке акций. Глобальный финансовый кризис 2008 г. выявил некоторые противоречия в существующей экономико-финансовой системе в целом и ее теоретическом осмыслении в частности. Несмотря на то, что понятие инвестор и спекулянт являются общепринятыми и описываются в научной литературе, существует незначительное количество экономических трудов, в которых авторы предпринимают попытки углубленного анализа этих понятий.
Процесс ценообразования активов на биржевом рынке акций не является саморегулирующимся, а происходит за счет взаимодействия участников рыночного процесса: инвесторов и спекулянтов. Финансовые инвесторы своими активными действиями формируют и в дальнейшем поддерживают трендовое движение до периода времени, пока цена акций на биржевом рынке не сравняется с его внутренней стоимостью. Поскольку действия финансовых инвесторов отражают фундаментальную составляющую экономических процессов, возможность выявить их агрегированное поведение по отношению к финансовому активу позволит в дальнейшем охарактеризовать динамику акции в

субъективизма, она должна быть гарантирована или, по меньшей мере, четко определена путем применения определенных и обоснованных стандартов. «Именно это отличало покупателей банковских акций 1913 г. от инвестора в обыкновенные акции 1929 г. Первый совершал свои покупки при уровне цен, который он считал консервативным в свете своего прежнего опыта, зная ресурсы и доходность соответствующего учреждения, он был удовлетворен тем, что вложенные им деньги полностью окупятся. Если ярко выраженный спекулятивный рынок приводил к повышению цены акций до уровня, выходящего за рамки этих стандартов стоимости, он продавал свои акции и приобретал их повторно лишь после возврата цены к разумному значению».
Таким образом, недостаточно идентифицировать инвестиции, пользуясь ожидаемой надежностью. Данное ожидание должно базироваться на исследованиях и стандартах. Также инвестору необязательно быть заинтересованным в текущем доходе. Иногда он может обосновывать целесообразность своей покупки прибылью, которая аккумулируется на его кредит и достается ему после более или менее продолжительного ожидания. Таким образом, Б. Грехем и Д. Додд предложили следующее определение инвестиций. «Инвестиционная операция - это такая операция, которая по результатам тщательного анализа обещает надежность основной суммы долга и удовлетворительную величину прибыли. Операщш, не удовлетворяющие этим требованиям, считаются спекулятивными» [33, с. 62].
В данном определешш речь вдет не о приобретении какой-либо определенной ценной бумага, а в целом об инвестиционной операщш. Инвестиции могут быть оправданными к определенной группе ценных бумаг (диверсификация) и также оказаться недостаточно надежными применительно к любой ценной бумаге из данной группы в отдельности. Также существенным элементом определения понятия «инвестиции» является цена. Так, ценные бумага могут обладать инвестиционной привлекательностью при одном уровне цены и не обладать инвестиционной привлекательностью при другом уровне цены. В этой