Совершенствование методов оценки влияния эколого-инновационной деятельности на рыночную стоимость компаний

• Автор: Варфоломеев, Евгений Викторович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 153 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ПРОБЛЕМЫ ВЛИЯНИЯ ОХРАНЫ ОКРУЖАЮЩЕЙ СРЕДЫ НА
1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ В ИННОВАЦИОННОЙ ЭКОНОМИКЕ
I Роль экологии при переходе экономики на инновационный путь
развития
I ^ Основные факторы и условия, влияющие на государственную
инновационную и экологическую политику
^ ^ Взаимосвязь инновационного развития, экологической политики и
процесса капитализации компании
АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И
2. ЭКОЛОГИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ НА РЫНОЧНУЮ СТОИМОСТЬ
КОМПАНИЙ
2.1. Влияние инновационной и природоохранной деятельности на рыночную
стоимость нефтегазовых компаний
2.2. Основные тенденции, обусловливающие общность инновационной
деятельности и экологической политики в крупных компаниях
2.3. Приоритетные цели экологической политики в международных
компаниях
2.4. Влияние инновационной деятельности ОАО «Газпром» на экологическую
политику компании
3. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ВЛИЯНИЯ ЭКОЛОГО-ИННОВАЦИОННЫХ
ПРОЕКТОВ НА РЫНОЧНУЮ СТОИМОСТЬ КОМПАНИЙ
3.1. Оценка влияния эколого-инновационной деятельности на процесс
капитализации компании
3.2. Методика расчета денежных потоков реализации эко лого-инновационной
деятельности компаний
3.3. Методы оценки изменения рыночной стоимости компаний вследствие
роста спроса со стороны социально ориентированных инвесторов
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
Многие ценности современной цивилизации, связанные с отношением к природе, человеку, пониманием целей и способов научной и производственной деятельности, ранее казавшиеся незыблемым условием прогресса и улучшения качества жизни, сегодня ставятся под сомнение. Привилегированное положение и монополизм человека в природе особенно остро ставит проблему человека и его способности взять на себя ответственность за дальнейшую судьбу биосферы Земли. По мнению автора диссертации, от научного решения этой проблемы зависит эффективность инновационного пути развития экономики.
Переход от развития, базирующегося на использовании природных ресурсов, к экономике, основанной на фундаментальных открытиях, инновациях и наукоемких производствах можно охарактеризовать как метаморфозу индустриальной экономики, ее эволюционную трансформацию в ноосферную (постиндустриальную) экономику. Инновационный вектор развития экономики является адаптационным приспособлением человеческого общества к обостряющемуся дефициту ресурсов с одной стороны, и росту кризисных явлений в состоянии окружающей среды, с другой.
Отсутствие комплексных исследований по вопросам взаимосвязи инновационного развития, экологической политики и рыночной капитализации крупных компаний не дает возможности в полной мере использовать рыночные механизмы для управления охраной окружающей среды, как на уровне отдельных компаний, так и на уровне национальной экономики. В то же время, ряд экологических катастроф последнего времени, таких как утечка нефти в Мексиканском заливе на платформе компании Бритиш Петролеум, прорыв дамбы на заводе по производству алюминия в Венгрии показали, что экологический аспект существенно влияет на рыночную капитализацию крупных компаний. Эти изменения происходят не только в случае аварий. В недалеком прошлом ОАО АК «Транснефть» пришлось существенно увеличить затраты на строительство Восточного нефтепровода из-за близости к особо охраняемым природным территориям в районе озера Байкал, что также отразилось на капитализации этой компании.
Все это и обусловило актуальность, новизну и практическую ценность данного исследования.
Вопросам инновационной экономики посвящены труды Д. Норта, Й. Шумпетера, П. Друкера. Однако, в большинстве работ вопросам влияния экологического фактора на рыночную капитализацию компаний в инновационной экономике уделяется еще недостаточно внимания. Взаимосвязь между ростом денежного потока и затратами на защиту окружающей среды

посвящены труды зарубежных экономистов Б. Классера, К. Мак Лаутона, А. Кинга, М. Леннокса.
Проблемам разработки и реализации экологической политики посвящены работы Т.В. Гринберга, К.Л. Лещинской, Ш. Беннета. Анализ процесса рыночной капитализации является более разработанным, этой проблеме посвящены груды известных зарубежных исследователей К. Маркса, Р. Гильфрединга, Дж.Б. Кларка, Д. Норта, К. — X. Рота, М. Бсртонеша, Р. Найта. Среди отечественных экономистов можно выделить К.К. Вальтуха, А. Белоусова, В. Варнавского, С. Глазьева, С. Дзарасова, В. Иноземцева, Г. Клейнера, Д. Львова, В. May, С. Меньшикова, А Некипелова, Я Паппэ, О. Пчелинцева.
Цель исследования заключается в обосновании и совершенствовании методов оценки влияния эколого-инновационной деятельности на рыночную стоимость компании.
Цель исследования предопределила необходимость постановки и решения следующих взаимосвязанных задач:
- исследования взаимосвязи охраны окружающей среды и перехода экономики на инновационный путь развития;
- выявления основных факторов и условий, влияющих на государственную экологическую и инновационную политику;
- анализа и оценки влияния инновационной и природоохранной деятельности на процесс капитализации компании;
- обоснования основных тенденций, обусловливающих общность инновационной деятельности и экологической политики;
- анализа влияния процесса социального инвестирования на рыночную стоимость компаний;
- разработки методики оценки влияния эколого-инновационных проектов на изменение рыночной стоимости компании.
Предметом исследования является теория и практика реализации экологической политики компаний в инновационной экономике, процесс их рыночной капитализации.
Объектом исследования являются крупные компании добывающего сектора экономики. Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются экономическая теория инновационной экономики и экономики природоохранной деятельности, их синтез и системный анализ на основе результатов исследований трудов отечественных и зарубежных авторов по исследуемой проблеме.
В ходе исследований применялись общенаучные методы и приемы: анализ, синтез, экономико-математические методы, экономическое моделирование, системный анализ.

происхождения, количество которых постоянно растет. Мусоросжигательные заводы не решают проблемы, поскольку они переносят загрязнение с земли в атмосферу. Развитые страны стремятся перенести захоронение отходов в бедные страны, путем перевода целых отраслей производств, превращая их в своеобразные свалки. В этом смысле опасной тенденцией для развивающихся стран может стать политика перехода развитых стран к экологически чистым технологиям. При этом отказаться от черной металлургии, химических производств, нефте-газопереработки и других вредных производств ни сейчас, ни в обозримом будущем человечеству не удастся - без них развитые страны и остальные страны не смогут существовать. Возникает планетарное разделение труда, которое четко отделяет страны «золотого миллиарда» от всех остальных.
Обострение экологической обстановки - это не только следствие общекризисных явлений в экономике стран, связанных с низкой инвестиционной активностью и падением технологической дисциплины, но и следствие накопленных за многие десятилетия структурных . деформаций хозяйства, приводящих к доминированию материалоемких и энергоемких технологий, сырьевой ориентации экспорта, а также чрезмерной концентрацией производства в относительно немногих промышленных центрах и регионах страны. В итоге продолжается деэкологизация производства и других секторов хозяйства: удельные выбросы загрязняющих веществ в атмосферу в расчете на единицу мирового ВВП за последние 10 лет увеличились в
1,3 раза, сбросы в водоемы - в 1,2 раза, водоемкость ВВП возросла в 1,4 раза.
Для нейтрализации процессов ухудшения экологической обстановки и выхода на нормативный уровень состояния компонентов окружающей среды необходимо проведение целенаправленной экологической политики, базирующейся не только на принципах рыночных отношений и использования финансово-экономических возможностей всех субъектов природопользования, но и усиления государственного управления в экологической сфере. Следует придать природно-экономическому процессу большую интегрированность. Особая роль здесь должна принадлежать научному процессу - НИОКР и процессу проектирования. Очень важен перенос акцентов с денежных потоков к процессам гуманного отношения к природе и человеку. Практическое решение затрагиваемых проблем лежит в совершенствовании методики оценки экономической эффективности инвестиционных проектов. Уже на ранней стадии разработки проектов ключевая роль должна принадлежать специалистам в области оценки воздействия производительных сил на биосферу.
Суммируя вышесказанное, автор определил следующие ключевые факторы, влияющие на государственную экологическую и инновационную политику:
- прогрессирующее загрязнение и нарушение балансов в окружающей среде, истощение природных ресурсов, растущие социальные издержки неограниченного индустриального роста;