Совершенствование экономического механизма создания привлекательного инвестиционного климата в электроэнергетических компаниях

• Автор: Кононенко, Виталий Алексеевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 188 с. : ил.

СОДЕРЖАНКЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ СОЗДАНИЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ В СОВРЕМЕННЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ УСЛОВИЯХ
1.1 Анализ теоретических основ инвестиций и инвестиционной привлекательности в России

1.2 Анализ требований инвесторов к инвестиционно - привлекательным компаниям

1.3 Специфические особенности привлечения инвестиций в

электроэнергетическую отрасль

1.4. Механизм отбора инвестиционных проектов и алгоритм включения их

в инвестиционную программу электроэнергетической компании

Выводы
2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ СОЗДАНИЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ КОМПАНИЯХ
2.1. Анализ инвестиционной деятельности в России и за рубежом
2.2. Основные принципы и факторы при оценке эффективности инвестиционных проектов
2.3. Методические положения предпроектного анализа электроэнергетических компаний
2.4. Методический подход к оценке инвестиционной привлекательности
электроэнергокомпаний
Выводы
3. РАЗРАБОТКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО МЕХАНИЗМА СОЗДАНИЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ КОМПАНИЯХ
3.1. Механизмы и инструменты управления инвестиционной привлекательностью электроэнергетических компаний
3.2. Механизм создания привлекательного инвестиционного климата в электроэнергетической компании
Выводы
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования
Энергетический сектор обеспечивает жизнедеятельность всех отраслей национального хозяйства, способствует консолидации субъектов Российской Федерации, во многом определяет формирование основных финансово-экономических показателей страны. Значение электроэнергетики играет важнейшую роль в энергетической безопасности России. Вместе с тем, на сегодняшний день отечественное оборудование, составляющее техническую основу электроэнергетики, не только выработало свой ресурс, но и устарело морально и технологически. Износ основных производственных фондов за 15 лет увеличился с 45 % в 1993 году до 63,4 % в 2008 году. Строительство новых электроэнергетических объектов, реконструкция и модернизация действующих основных производственных фондов, развитие научной базы отрасли сопряжено с вложением крупных инвестиций.
Модель финансирования капитальных вложений в основные фонды электроэнергетических компаний за счет собственных средств на протяжении последних 15 лет показала свою неэффективность. Для изменения ситуации необходимо задействовать внешние источники инвестирования.
Проблема привлечения инвестиций является одной из основных в обновлении и расширении основных фондов электроэнергетических компаний. Для решения этой проблемы требуется обеспечение инвестиционной привлекательности электроэнергокомпаний, без ущемления интересов потребителей электроэнергии. Поэтому, в основу инвестиционной деятельности электроэнергетических компаний, необходимо включить такие категории, как «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность» электроэнергетических компаний.
Актуальность данного диссертационного исследования вызвана недостаточной изученностью проблем оценки инвестиционной

привлекательности электроэнергетических компаний, а также слабой теоретической и методической разработанностью экономического механизма создания привлекательного инвестиционного климата.
Тема диссертации соответствует п. 4.17- Паспорта специальностей ВАК (экономические науки) - Разработка методологии, форм и способов создания привлекательного инвестиционного климата для частных и иностранных инвесторов.
Степень научной разработанности темы.
Значительный вклад в изучение проблем управления инвестиционной деятельностью внесли работы таких отечественных исследователей, как Л.И. Алексахина, В.В. Бочаров, В.А. Епифанов, В.В. Ковалев, В.Н. Лившиц,
B.П. Суйц, В.И. Ткач, Т.С. Хачатуров, а также работы зарубежных авторов
C. Брю, Э. Долана, Дж. Кейнса, Э. Класса, Д.С. Линдсея, Д. Стоуна и К.Хитчинга.
Заметный вклад в разработку теоретических и методических положений по определению экономической эффективности инвестиций в строительство энергообъектов внесли такие ученые, как Л.Д. Гительман, М.И. Дли, А.Г. Зубкова, В.К. Лозенко, Е.С. Петровский, И.В. Ратникова, Н.Д. Рогалев, и другие.
Проблемам совершенствования инвестиционной привлекательности и стоимостной оценки при анализе предприятий посвящены работы отечественных и зарубежных ученых, таких как: Е.Ф. Борисовой,
Ю.А. Бабичевой, В.В. Бочаровой, Ф.М. Волковой, Д.А. Ендовицкого, Л.Н. Павловой, Е.М. Шабалиной, X. Андерсна, Л.А. Бернстайна, Дж. Блейка, Э. Бриттона, М.Ван Бреда, М.Миллера, Ф. Модильяни, Ж. Ришара, Р. Холта, К. Улоша.
Большинство работ в данной области исследований посвящено изучению теоретических и методических вопросов, связанных с методологией анализа, методами оценки, моделированием и прогнозированием инвестиционной

390 млрд. руб. За счет собственных средств компаний предполагается привлечь 1224 млрд. руб. Распределение источников привлечения финансирования представлены в табл. 1.
Таблица
Источники инвестиций 2006 - 2010 гг. (млрд. руб.)
Частные инвестиции Федеральный бюджет Регионал ьные источни ки Всего, 2006- 2010 гг.
Направления инвестиций Собственные средства Кредитные ресурсы Вложения в капитал
Тепловая генерация 260
Г идрогенерация 220
Атомная генерация 149
Магистральные сети 162
Распред. сети 433
Всего 1224 410 327 355 41 2536
□ Федеральный бюджет
Региональные источники
□ Собственные средства
□ Кредитные ресурсы
Вложения в капитал
Рис. 1. Источники привлечения инвестиций на среднесрочную перспективу 2006 - 2010 гг. (млн. руб.)
По мнению ряда аналитиков инвестиционных компаний [64, 66],
российские генерирующие мощности недооценены более чем в два раза.
Соответственно, потенциал роста котировок акций после первичного
размещения акций оценивается весьма положительно. Некоторые даже
говорят о 10 - 15% в краткосрочной перспективе. Данные выводы
базируются на стоимости компании в расчете на 1 МВт - главный
коэффициент сравнения участников отрасли. Отечественные генерирующие
компании торгуют акциями на рынке в среднем на уровне 250 тыс. долл.

»1224