Оценка инвестиционной привлекательности крупных российских компаний

• Автор: Никитина, Вера Анатольевна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 133 с.

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

1.1. Сущность инвестиций и инвестиционная привлекательность

1.2. Особенности крупных российских компаний

1.3. Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности российских компаний

2. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

2.1. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность российских компаний

2.2. Разработка показателей инвестиционной привлекательности крупных российских компаний

2.3. Построение интегрального показателя инвестиционной привлекательности компании

3. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ОАО «РЖД» И РАО «ЕЭС РОССИИ»

3.1. Оценка инвестиционной привлекательности крупных российских компаний на макроуровне
3.2. Оценка инвестиционной привлекательности ОАО «РЖД» и РАО «ЕЭС России»
3.3. Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности и разработка рекомендаций по построению рейтинга инвестиционной привлекательности компаний
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью разработки количественных методов объективной оценки надежности вложения средств в инвестиционные проекты, осуществляемые российскими компаниями.
Потребность в наличии таких методов вызвана тем, что на протяжении последних нескольких лет в России наблюдается активизация инвестиционных процессов: увеличивается приток иностранных инвестиций в Россию,
повышается значимость общеотраслевых инвестиционных программ, активно развивается рынок слияний и поглощений. При этом основную нагрузку в реализации инвестиционных программ общеотраслевого назначения берут на себя крупные российские компании, производственные мощности и финансовые возможности которых позволяют участвовать в крупномасштабных проектах.
Реформы, проводимые в основных отраслях экономики России (газовой, электроэнергетической, транспортной и др.) направлены на повышение эффективности их деятельности и расширение производства, что требует дополнительных инвестиций. Поэтому в программах реформирования особенно отмечается необходимость повышения инвестиционной привлекательности отраслевых компаний и предоставления новых возможностей для сторонних инвесторов.
Указанные обстоятельства обуславливают необходимость наличия объективного способа оценки инвестиционной привлекательности компании, который инвестор мог бы применить перед осуществлением инвестиций.
Кроме того, в настоящее время наметилась тенденция, когда все больше крупных российских компаний начинает выходить на международный фондовый рынок, осуществляя IPO (первичное размещение акций). Для этого они предпринимают меры по максимизации рыночной капитализации компании, которые, по сути, совпадают с мерами по повышению
Целью исследования является разработка комплексной системы оценки инвестиционной привлекательности крупных российских компаний, служащей основной для построения рейтинга инвестиционной привлекательности.
Для достижения поставленной цели в работе были поставлены и решены следующие задачи:
• проанализированы и систематизированы методологические и методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности;
• выявлены особенности крупных российских компаний, оказывающие влияние на формирование их инвестиционной привлекательности;
• определен перечень факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность крупных российских компаний;
• разработана система показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность крупных российских компаний по группам факторов;
• разработана методика оценки инвестиционной привлекательности и построения интегрального показателя инвестиционной привлекательности компании;
• сформулированы предложения по практическому применению разработанной методики при составлении рейтинга инвестиционной привлекательности крупных российских компаний.
Объектом исследования являются крупные российские компании.
Предметом исследования являются внешние и внутренние характеристики деятельности компании, оказывающие влияние на ее инвестиционную привлекательность со стороны различных субъектов инвестиционного процесса (инвесторов, кредиторов, государства, акционеров и ДР-)-
Теоретической и методологической основой исследования стали обоснованные и представленные в современной экономической литературе разработки, концепции и гипотезы, по вопросам оценки инвестиционной привлекательности и эффективности деятельности компаний. В рамках
отношению к компании со стороны государства и сторонних инвесторов. Также немаловажное значение имеют показатели степени участия конкретной компании в инвестиционной деятельности отрасли, в которой она функционирует.
Технический уровень развития производства является важнейшим показателем функционирования организации, обеспечивающим интенсификацию производства, рост производительности труда, экономию материальных и топливно-энергетических ресурсов, увеличение выпуска продукции при одновременном снижении затрат на единицу конечного продукта. Поэтому при оценке инвестиционной привлекательности рассматривается степень участия компании в общеотраслевых научно-исследовательских и опытно-конструкторских работах (НИОКР).
Деятельность крупных российских компаний во многом определяется действиями государственных органов. Поэтому при оценке инвестиционной привлекательности крупной российской компании особое внимание следует уделить определению места и роли государства в деятельности корпорации. При этом выявляется, позволяет ли его доля в уставном капитале (если она есть) участвовать в принятии решений, и какие политические отношения сложились с государством. Эта информация позволит выявить риски политической неустойчивости компании.
3. Трудовые ресурсы. Наличие квалифицированной рабочей силы в некоторых отраслях приобретает первостепенное значение (особенно, в высокотехнологичных и наукоемких). Таким образом, состав и квалификация трудовых ресурсов организации оказывает влияние на ее инвестиционную привлекательность как один из компонентов ее производственного потенциала.
Для такой группы пользователей оценки инвестиционной привлекательности, как работников, основное значение имеет как уровень оплаты труда в организации, так и его соответствие среднеотраслевым показателям. Анализу также подвергаются взаимоотношения организации и работников по вопросу своевременности выплаты заработной платы.