Рейтинговая идентификация промышленных предприятий : на примере предприятий авиационно-космического комплекса

• Автор: Жданов, Иван Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 215 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
Глава 1. Теоретические и методические подходы к определению и оценке инвестиционной привлекательности промышленного предприятия
1.1 Анализ научных подходов к определению экономических понятий «инвестиции» и «инвестиционная привлекательность» промышленного предприятия
1.2. Информационно-экономическая сущность рейтингов и их классификация
1.3. Кредитный рейтинг как интегральный информационно-экономический показатель риска банкротства и инвестиционной привлекательности предприятия
1.4. Возможности использования кредитных рейтингов для повышения инвестиционной привлекательности предприятия. Определение рейтинговой идентификации
Выводы по первой главе
Глава 2. Разработка методики рейтинговой идентификации промышленных предприятий
2.1. Анализ методов построения кредитных рейтингов
2.2. Особенности методов построения кредитных рейтингов предприятий международными и национальными рейтинговыми агентствами
2.3. Этапы разработки и требования к методике рейтинговой идентификации
Выводы по второй главе
Глава 3. Рейтинговая идентификация промышленного предприятия как инструмент управления уровнем их инвестиционной привлекательности
3.1. Разработка и построение моделей виртуальных кредитных рейтингов и рейтингового коэффициентного профиля предприятий
3.2. Использование методики рейтинговой идентификации предприятий авиационно-космического комплекса
Выводы по третьей главе
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы диссертационного исследования.
Современный этап становления национальной промышленности, ее эффективность и устойчивость развития, дальнейший инновационный рост возможен только через привлечение долгосрочного иностранного капитала и активизации отечественных инвесторов. Для преодоления депрессивного состояния в промышленности и выхода на устойчивую траекторию технологического и экономического роста российской экономике требуется по разным оценкам от 50 до 100 миллиардов долларов инвестиций в год.
Проблема привлечения инвестиций в отрасль машиностроения и, в частности, для предприятий авиационно-космического комплекса стоит особенно остро. По данным всемирного форума российские предприятия находятся на 124 месте по уровню инвестиционной привлекательности.
Современным инструментом взаимодействия предприятия с инвесторами и кредиторами выступает кредитный рейтинг рейтинговых агентств (Fitch, Moody’s, Standard&Poor’s, НРА, Эксперт РА, АК&М и др.), который является универсальным показателем уровня устойчивости развития и оценки привлекательности предприятия для инвесторов, служит для них основой при принятии инвестиционных решений.
В современном понимании кредитный рейтинг выступает как информационно-экономический показатель состояния всей финансово-экономической структуры предприятия, как интегральная оценка уровня риска банкротства, устойчивости и доходности предприятия, которые определяют уровень инвестиционной привлекательности предприятия для инвестора.
Вступление страны в ВТО и закрепление в российском законодательстве рейтингового подхода при привлечении инвестиционного капитала на финансовых рынках делает обязательным для предприятий получение кредитного рейтинга. Таким образом, рейтинговые стандарты

оценки предприятия являются необходимым условием для успешного привлечения инвестиций.
В России на данный момент только около 180 предприятий имеют рейтинги международных агентств (Fitch, Moody’s и Standard&Poor’s). Отечественные рейтинговые агентства: АК&М, Эксперт РА, НРА и др., только набирают авторитет и официальное признание. Темпы внедрения и адаптации рейтинговых стандартов в России не отвечают современным требованиям. Сегодня многие предприятия не имеют рейтингов и кредитных историй, но остро нуждаются в западных инвестициях, поэтому необходима новая методика и открытая система идентификации состояния предприятия, уровня его инвестиционной привлекательности по международной рейтинговой шкале. Это обуславливает разработку новых подходов, методов и инструментов экспресс диагностики и целевого планирования уровня инвестиционной привлекательности, обеспечивающих раннее
информационное взаимодействие с инвесторами и возможность самому предприятию проводить активную инвестиционную политику.
Степень разработанности проблемы.
Вопросы определения роли инвестиций на предприятии, методы построения оценки инвестиционной привлекательности для различных типов инвесторов, хорошо разработаны и представлены в работах таких видных ученых как: У. Шарп, Ф. Фама, Дж. Бейли, Е. Френч, С. Росс, М. Кархарт, Ф. Блек, А. Дамодаран, Г. Александер, Тихомиров Н.П., Беликова A.B., Гаврилюк О.И., Игольников Г.Л., Игошин Н.В., Кныш М.И., Тафеева A.A., Милованова Е.А., Брызгалова Н.Ю., Бланк И., Бабенко А.Г., Петухова H.H., Севрюгин Ю.В., Суверов С.О., Чайникова JI.H. и др.
Практическими вопросами поиска путей повышения инвестиционной привлекательности и эффективности функционирования предприятий, занимались такие ученые как: Аннаев A.A., Асамбаев М., Портнов В.В., Купленков М.Ю., Дворников М.А., Швец С.М., Чаусский А., Неверова О.И., Соломатин Н.А, Калачанов В.Д., Панагушин В.П. и др.

Индивидуальный рейтинг - оценка способности предприятия устранять возникшие в ходе своей деятельности финансовые риски.
Один из основных рейтингов международных и отечественных агентств - это кредитный рейтинг, присваиваемый всеми агентствами, и представляющий собой мнение различных экспертов относительно кредитоспособности объекта рейтингования, в частности предприятия [127].
Следует отличать понятие кредитоспособности от платежеспособности. Если кредитоспособность отражает способность предприятия погашать свои обязательства исключительно денежными средствами, тогда как платежеспособность - способность погашать обязательства не только денежными средствами, но и другими видами актива [24]. Погашение обязательств с помощью других видов актива может привести предприятие к утрате финансовой устойчивости и снижению ее стоимости. Кредитоспособность отражает способность исполнять обязательства, не теряя контроль над активами.
Кредитный рейтинг предоставляет информацию инвесторам, которую они могут использовать при совершении операций с финансовыми инструментами и ценными бумагами, а также кредиторам при определении степени кредитоспособности предприятия.
Кредитные рейтинги международных и отечественных рейтинговых агентств можно классифицировать следующим образом:
1) По объекту оценивания
a. Кредитные рейтинги эмитентов
b. Кредитные рейтинги отдельных эмиссий
c. Специализированные кредитные рейтинги
2) По типу пользователя рейтинговой оценкой
a. Для предприятия
b. Для финансового инвестора
c. Для институционального инвестора