Технико-экономическое обоснование надежности инвестирования в интегрированные структуры наукоемких отраслей промышленности

• Автор: Захаревич, Максим Анатольевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 162 с. : ил.

1. Современные проблемы обеспечения надежности инвестирования
в интегрированные структуры
1.1. Анализ особенностей инвестирования предприятий наукоемких отраслей промышленности
1.2. Анализ условий и показателей инвестиционных процессов в интегрированных структурах промышленного профиля
1.3. Классификация интегрированных структур по функциональным элементам среды воспроизводства продукции
2. Разработка методов оценки надежности инвестиционных решений
для интегрированных структур
2.1. Разработка требований и критериев к обоснованию
надежности инвестирования в интегрированные структуры
2.2. Анализ и обоснование критериев надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах
2.3. Методы учета проявлений рисков в обоснованиях инвестиционных решений
3. Обоснование надежности в ТЭО инвестиционных решений
3.1. Разработка содержания и последовательности этапов формирования надежности инвестиционных решений
3.2. Анализ условий финансирования инвестиционных решений
в интегрированных структурах
4. Разработка методов оценки надежности поступления денежных потоков от объектов инвестирования
4.1. Оценка надежности поступления денежных потоков при интегрировании одного объекта инвестирования
4.2. Оценка надежности поступления денежных потоков при интегрировании нескольких объектов инвестирования
Заключение
Приложение
Библиографический список

Актуальность исследования. Основой устойчивого долгосрочного экономического роста является привлечение и эффективное использование инвестиций в предприятия и их объединения. Важнейшими показателями эффективности инвестирования, определяющими привлекательность активов для участников инвестиционных процессов, являются показатели доходности и надежности инвестиционных решений. В современных условиях неудовлетворительная надежность вложений выступает главным фактором, ограничивающим инвестирование в реальный сектор экономики.
Для интегрированных структур наукоемких отраслей проблема обеспечения надежности инвестирования ощущается особо остро, поскольку такие отрасли характеризуются относительно высокой продолжительностью периода создания продукции и включают большое количество участников, испытывающих разнообразные виды рисков.
На микроэкономическом уровне одной из значимых причин неудовлетворительной надежности инвестирования является отсутствие методики технико-экономического обоснования (ТЭО) надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах. Надежность инвестиционных решений следует формировать на этапе ТЭО в процессе анализа и выбора целесообразных вариантов таких решений. Вместе с тем, до сих пор отсутствуют эффективные инструменты обоснования
надежности инвестиций в реальный сектор экономики, что препятствует выбору рациональных вариантов инвестиционных решений.
Значимость проблемы обоснования надежности инвестиций и ее недостаточная разработанность определяют актуальность, цели и задачи диссертационной работы.
Цели и задачи исследования. Основной целью диссертации является разработка методологии анализа и методов оценки при обосновании надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах.
Для реализации этой цели в работе были поставлены и решались следующие задачи:
- анализ особенностей инвестирования, условий и показателей инвестиционных процессов в интегрированных структурах наукоемких отраслей промышленного профиля;
классификация инвестиционных решений и рисков в интегрированных структурах по функциональным элементам среды воспроизводства продукции;
- разработка требований, задач и показателей обоснования надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах;
- анализ и обоснование критериев надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах и методов их расчета;

- разработка содержания и последовательности этапов обоснования надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах;
- разработка методов оценки надежности поступления денежных средств от объектов инвестирования.
Объект исследования. Объектом исследования являются интегрированные структуры наукоемких отраслей промышленности.
Предметом исследования. Предметом исследования выступают теоретические, методологические и практические вопросы обоснования надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах, промышленности.
Методология и теоретическая база исследования. Теоретической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области анализа, оценки и управления инвестициями и интегрированными структурами, положения законодательных и нормативных актов Российской Федерации.
Методология исследования основана на системном подходе к изучению надежности инвестиционных решений, использовании методов сравнительного анализа, научной абстракции, моделирования и теории вероятности.
Научная новизна исследования заключается в постановке и решении комплекса вопросов проблемы обоснования надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах. К результатам, определяющим научную новизну исследования можно отнести:
- формулировку вопросов обеспечения надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах;
классификацию инвестиционных решений и рисков по функциональным элементам среды воспроизводства продукции в интегрированных системах;
- требования, перечень задач и основных показателей обоснования надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах;
- критерии надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах и методы их расчета;
- содержание и последовательность этапов обоснования надежности инвестиционных решений в интегрированных структурах;
- решение прикладных задач оценки составляющих критерия надежности инвестиционных процессов в интегрированных системах методами теории вероятности.
Практическая значимость исследования состоит в том, что использование основных положений и выводов диссертации позволит обеспечить сопоставимость оценок инвестиционных решений в интегрированных структурах промышленности по показателям надежности и формировать инвестиционные решения удовлетворительной надежности в процессе их обоснования.
Доходы
Расходы
Рис.2.1. Стадии жизни инвестиционного решения: Т1 -прединвестиционная стадия, Т2 - инвестиционная стадия, ТЗ -эксплуатационная стадия.
Инвестиционная стадия предполагает осуществление переговоров и заключение контрактов, проектирование, строительство, обучение персонала, предпроизводственный маркетинг, пуск и сдачу объекта. В этой стадии осуществляется основная часть необходимых затрат капитала.
Эксплуатационная стадия предусматривает функционирование объекта инвестирования до момента, когда дальнейшая его деятельность будет нежелательной. В процессе эксплуатации могут быть предусмотрены инвестиционные решения, связанные с расширением, инновациями, заменой оборудования и реабилитацией объекта.
При расчете ИРУ срок жизни инвестиционного решения разбивается на интервалы планирования, которые в соответствии с формулой (1) представляют отрезки инвестирования будущих доходов.
Использование ИРУ для оценки целесообразности инвестиционных решений в интегрированных структурах обладает следующими преимуществами:
Во-первых, использование ЫРУ допускает декомпозицию критерия на составляющие притоков и оттоков денежных средств по интервалам планирования. На основе элементов перечисленных составляющих (выручка