Состояние и основные направления инвестиционной политики на предприятиях электроэнергетики в условиях реформирования отрасли

• Автор: Чиженко, Инна Вячеславовна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 155 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ
1.1 Теоретические подходы к исследованию инвестиционной политики 10 на предприятия электроэнергетики
1.2 Особенности и специфика инвестиционного процесса на 22 предприятиях электроэнергетики
1.3 Концептуальные основы регулирования инвестиционного процесса 36 в электроэнергетике
Выводы по Главе
ГЛАВА 2. ИССЛЕДОВАНИЕ АКТУАЛЬНЫХ ПРОБЛЕМ
РАЗРАБОТКИ НАПРАВЛЕНИЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ
2.1 Состояние и тенденции развития предприятий электроэнергетики
2.2 Актуальные проблемы совершенствования инвестиционной 67 политики на предприятиях электроэнергетики
2.3 Процесс стратегического партнерства предприятий 84 электроэнергетической отрасли в интересах привлечения инвестиций
Выводы по Главе
ГЛАВА 3. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ И
ПРАКТИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО УПРАВЛЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ
3.1 Организационно-методические принципы формирования 97 инвестиционного климата в электроэнергетической отрасли
3.2 Механизм реализации инвестиционной политики на предприятиях 110 электроэнергетики
3.3 Функциональный алгоритм управления инвестиционными 125 процессами на предприятиях электроэнергетики в интересах
народного хозяйства
Выводы по Главе
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы. Работа предприятий электроэнергетики является основой экономики Российской Федерации. От того, насколько надежно и эффективно будет функционировать комплекс предприятий электроэнергетики, обеспечивая бесперебойное снабжение потребителей, зависит поступательное развитие страны. Переход к рыночной экономике стал важной предпосылкой позволившей предприятиям и организациям как народного хозяйства в целом, так и энергетики в том числе, на качественно новом уровне оценить инвестиционные процессы.
Отрасль электроэнергетики все еще продолжает претерпевать существенные структурные преобразования - хотя разделение региональных энергокомпаний уже завершено и практически закончено формирование новых генерирующих компаний отрасли - ОГК и ТГК в настоящее время реализуется важный инвестиционный этап, в рамках которого привлекаются колоссальные финансовые ресурсы в отрасль. Этот инвестиционный этап сопровождается изменением структуры собственности генерирующих компаний со всеми вытекающими рисками и новыми возможностями.
Реформирование российской электроэнергетики привело к кардинальному изменению структуры отрасли. Всего к настоящему времени разделено 65 региональных энергосистем и создано более 260 новых компаний, созданы все ОГК и ТГК, осуществляются мероприятия по формированию целевой структуры остальных сегментов энергоотрасли. До настоящего времени РАО «ЕЭС» было акционером всех этих компаний, и холдинг включал компании, занимающиеся генерацией, передачей, распределением и сбытом электроэнергии. После реформирования все эти направления деятельности осуществляются новыми компаниями. Выделились из энергохолдинга: генерация электроэнергии - оптовые генерирующие компании (ОГК) и территориальные генерирующие компании (ТГК); распределение электроэнергии - межрегиональные

распределительные сетевые компании (МРСК). Транспортировкой электроэнергии занимается «Федеральная сетевая компания» (ФСК); сбыт электроэнергии осуществляется сбытовыми компаниями, которые выделились из региональных энергокомпаний в ходе реформирования региональных энергосистем.
В результате выполнения всех поставленных задач предполагается превращение электроэнергетики из фактора торможения экономического развития в отрасль, обеспечивающую основу устойчивого роста страны. При этом российская энергетика имеет достаточный потенциал роста капитализации, а проводимое реформирование будет способствовать переоценке стоимости энергоактивов в сторону увеличения. В связи с вышесказанным выбранная тема исследования представляется весьма актуальной.
Степень научной разработанности проблемы. В настоящее время существует большое количество теоретических и прикладных работ, отражающих проблемы инвестиций. Достаточно обширна литература, содержащая обобщения по разным аспектам функционирования электроэнергетической отрасли. Выбор темы диссертационной работы помимо ее актуальности в значительной степени был обусловлен недостаточной теоретической разработанностью и освещенностью в экономической литературе некоторых проблем инвестиционной политики на предприятиях электроэнергетики.
В процессе диссертационного исследования изучены труды российских и западных экономистов, что позволило проследить эволюцию теоретических взглядов на инвестиционную политику в области электроэнергетики государства и частных компаний, определить цели и задачи исследования.
Среди них особо следует выделить таких российских ученых как: А.Ф.Андреев, С.А. Березина, И.А. Булавинова, Е.В. Волянская, С.И. Востокова, С.А.Ваулина, А.И. Гриценко, И.И. Грызова, Т.В. Диденко, В.Ф.

мировой опыт использования механизмов управления ценовыми рисками в электроэнергетике и задействовать имеющиеся финансовые инструменты в стратегии развития целостной системы либерализации энергетического рынка России. Это потребует серьезной нормотворческой работы и, возможно, введения ряда новых нормативных актов. При определении механизмов и условий функционирования рынка деривативов на электроэнергию изменения в финансовое законодательство следует вносить достаточно осторожно - так, чтобы они не разрушали сложившуюся систему законодательства, не противоречили Гражданскому кодексу РФ, не дискриминировали отдельные сегменты рынка (биржевой/внебиржевой, товарный/финансовый, расчетный/ поставочный и т. д.), не ограничивали возможности рынка по конструированию новых видов деривативов, а также согласовывались с международными стандартами.
Неясна целевая структура отрасли после реформирования, дата введения рынка, особенности регулирования новых компаний и так далее. Между тем все это способно кардинально повлиять на будущую прибыль энергетических компаний. Именно неопределенность и становится сегодня главным риском для инвестиций в акции данного сектора.
Еще один фактор — цены реализации электро- и теплоэнергии. Важнейшая составляющая затрат на производство энергии — затраты на топливо.
Таблица 1.
Основные факторы стоимости компаний электроэнергетики
Фактор стоимости Основные индикаторы
Реформирование электроэнергетики Решения и заявления официальных лиц
Цены на электро- и теплоэнергию в РФ Утвержденные тарифы
Цены на топливо Цена реализации газа Газпромом в РФ
Затраты на производство энергии (кроме топлива) Инфляция
Возможности по снижению затрат Себестоимость производства 1 кВт. ч.
Страновой риск Доходность 15-летних ОФЗ