Реструктуризация компании в системе управления стоимостью бизнеса

• Автор: Шафиров, Дмитрий Михайлович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 202 с. : ил.

Экономика России находится на таком этапе развития, когда дальнейший экономический рост сдерживается существующей структурой производственных, финансовых и организационных отношений, сложившихся у большинства хозяйствующих субъектов различных отраслей и регионов. Степень их приспособления к постоянному изменению внешних рыночных условий различна. Более высоким уровнем адаптивности обладают малые предприятия. Однако рассчитывать на серьезное снижение за счет этого сектора транзакционных издержек в рамках экономической системы в целом не представляется возможным. Резерв кроется в коренном преобразовании всей системы хозяйствующих субъектов и, прежде всего, крупных и средних компаний.
Рыночная экономика характеризуется динамизмом и неопределенностью многих ее параметров, поэтому существует постоянная необходимость в методах, обеспечивающих компаниям более эффективную деятельность, способствующих предотвращению кризисных ситуаций. Для сохранения конкурентоспособности компании вынуждены непрерывно анализировать и проектировать свою стратегию и тактику. Правильно произвести выбор стратегии, экономического поведения, а так же определить конкретные параметры хозяйственной деятельности позволяет представление о деятельности компании в виде сочетания бизнес-направлений и бизнес-процессов.
Для решения этой сложной задачи необходимо переосмысление и радикальное изменение существующих методов и систем управления компаниями. Проведение реструктуризации различных сфер деятельности или компании в целом - один из таких методов.
Потребность в реструктуризации возникает на различных этапах развития компаний. В условиях происходящих в стране рыночных преобразований российские компании стремятся найти новые возможности развития в прибыльный бизнес с высокой капитализацией. Стремление быстро принять меры под влиянием рыночных сил, требующих роста и повышения конкурентоспособности, побуждает компании делать акцент на выполнение основной задачи как оперативной, так и стратегической реструктуризации -повышение инвестиционной привлекательности.

В нашей стране процессы управления реструктуризацией компаний,

ориентированные на рост рыночной стоимости бизнеса, явлются относительно новым объектом изучения и потому нуждается в дальнейшей разработке
Анализ теоретических подходов к реструктуризации компаний различного вида показывает, что научные исследования названной проблемы ведутся в настоящее время довольно интенсивно. Однако внимание авторов в большей степени сосредоточено на общих аспектах проведения реструктуризации. Вместе с тем недостаточно внимания уделено организации и методам управления, отбора альтернатив и корректировки стратегии, отбора первоочередных мероприятий и проектов при ограниченном финансировании, оценке эффективности разработки и реализации программ реструктуризации компаний. Все это определяет высокую актуальность исследуемой в диссертации проблемы и решаемых задач, научную и практическую значимость полученных результатов.

Глава 1. Механизм управления реструктуризацией компаний

1.1. Реструктуризация в механизме управления деятельностью компании

1.2. Факторы, обусловливающие реструктуризацию

1.3. Управление реструктуризацией компании, ориентированное на рост стоимости
Глава 2. Методы и опыт реструктуризации отечественных и зарубежных компаний
2.1. Формы, виды и методы реструктуризации
2.2. Опыт реструктуризации компаний за рубежом
2.3. Опыт и проблемы управления реструктуризацией в российской экономике
Глава 3. Организация, методы и эффективность управления реструктуризацией компании
3.1. Организация процесса реструктуризации: этапы и механизмы проведения
3.2. Формирование общих стратегий управления реструктуризацией компании
3.3. Оценка эффективности и корректировка
программы реструктуризации
Заключение
Список литературы
Приложения

сути, стоимость компании базируется на ее способности приносить доходы за счет использования элементов, формирующих компанию, при этом, данные доходы компании будут определять экономическую ценность элементов.
Важным моментом является наличие «внутренней» синергии между «бизнес-единицами» в рамках компании. При этом чем больше внешний динамизм в сравнении с динамизмом бизнес-единиц, тем больше эффект синергии между ними в сравнении с их внутренней синергией.
Вышеприведенные выводы обуславливают необходимость выделения элементов, формирующих компанию, а также элементов, формирующих бизнес (и как следствие стоимость) компании (рис. 8).
Рис. 8. Элементы компании, формирующие ее стоимость
Необходимо учитывать, что в рамках наполнения понятия компании с точки зрения ее деятельности, стоимость компании можно представить не только как определенную совокупность переменных, но и как некую функцию. Соответственно, в данном случае можно сказать, что при существующем формульном определении стоимости можно определить совокупность элементов, участвующих в данном формульном расчете и носящих как абсолютный, так и относительный характер. Необходимо отметить, что единого мнения по поводу состава данных элементов не существует.
К. Уолш считает, что факторами, определяющими стоимость компании, являются: темп роста, продажи, ставка налогообложения, инвестиции в новые внеоборотные активы (т. е. капитальные вложения), инвестиции в оборотный капитал, ставка дисконтирования. «Эти переменные тесно связаны между собой многочисленными зависимостями. Существует равновесное состояние, при котором данные составляющие находятся в оптимальном соотношении друг с другом, и именно при таком состоянии можно определить важнейший показатель любого бизнеса - его корпоративную стоимость или стоимость