Совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг как фактор активизации инвестиционных процессов в экономике России

• Автор: Артюшенко, Варвара Александровна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 140 с. : ил.

Содержание:
Введение
Глава 1. Теоретические основы взаимосвязи инвестиционных процессов и рынка ценных бумаг
1.1. Инвестиционные процессы в экономике, факторы и источники формирования инвестиций
1.2. Роль и место рынка ценных бумаг в инвестиционном процессе
1.3. Система регулирования рынка ценных бумаг как инструмент воздействия на фондовый рынок с целью выполнения им функции перераспределения ресурсов в экономике
1.4. Элементы систем регулирования рынка ценных бумаг за рубежом и в дореволюционной России и их воздействие на инвестиционный процесс
Глава 2. Анализ инвестиционных процессов и системы регулирования рынка ценных бумаг в России
2.1. Динамика объемов и источников финансирования инвестиций в современной России
2.2. Тенденции развития, современное состояние рынка ценных бумаг и его значение в инвестиционной сфере Российской экономики
2.3. Система регулирования рынка ценных бумаг России на современном этапе
Глава 3. Основные направления совершенствования системы государственного регулирования рынка ценных бумаг с целью активизации инвестиционных процессов
3.1. Роль государства в осуществлении мероприятий по совершенствованию системы регулирования фондового рынка России
3.2. Активизация механизмов использования основных источников финансирования инвестиций в современной российской экономике
3.3. Совершенствование отдельных элементов системы регулирования фондового рынка с целью воздействия на инвестиционные процессы в экономике России
Заключение
Список использованной литературы

Введение.
Актуальность исследования. Инвестиционный комплекс, его состояние и проблемы совершенствования продолжают оставаться объектом пристального внимания многих исследований. Это неудивительно, так как инвестиции являются одним из важнейших показателей макроэкономической динамики, а также основным источником экономического роста.
Одним из ключевых механизмов в рамках модели экономического роста является рынок ценных бумаг, который обслуживает принципиальную для экономического роста связку «сбережения-инвестиции» и обеспечивает перелив финансовых средств между секторами экономики. Эффективно функционирующий рынок ценных бумаг может являться основным поставщиком инвестиционных ресурсов в экономику. В развитых странах с его помощью обеспечивается решение многих макроэкономических проблем, а в России рынок ценных бумаг только в последнее время начал приближаться к выполнению своих макроэкономических функций. Важнейшей проблемой современного этапа развития рынка ценных бумаг продолжает оставаться его отставание от динамичного роста внутренней российской экономики, формирования внутренних инвестиционных ресурсов и растущей потребности их перераспределения на цели экономического роста.
Превращение российского фондового рынка в механизм перехода сбережений в инвестиции - важнейшая задача современного этапа социально-экономических реформ. Актуальность данной задачи повышается в связи с тем, что проблема обеспечения боле высоких темпов экономического роста стала в последнее время самой важной макроэкономической проблемой, а источники, обеспечивающие экономический рост в России в посткризисный период, близки к исчерпанию.
Так, экономическое развитие России в 1999-2002г.г. отличалось достаточно высокими темпами роста (что было обусловлено результатами кризиса 1998г. - эффект девальвации рубля, снижение доходности госбумаг), но на текущий момент дальнейшее экстенсивное развитие экономики за счет загрузки производственных мощностей, вовлечения в процесс производства временно свободных трудовых ресурсов и т.д. уже в значительной мере исчерпаны. Темп экономического роста замедлился, и требуется переход к интенсивным факторам социально-экономического развития.
По нашему мнению, внутренний спрос является наиболее мощным экономическим параметром, и его переориентация с потребления на накопление является важнейшей макроэкономической задачей. А государственная политика должна быть ориентирована на стимулирование внутреннего инвестиционного спроса, что должно способствовать повышению темпов экономического роста.
В настоящее время, исходя из статистических данных и по оценкам специалистов, объем сбережений на руках у населения достаточен для обеспечения инвестиций, необходимых для поддержания экономического роста. Проблема состоит в том, чтобы стимулировать направление этих сбережений на накопление и, соответственно, на инвестирование. В решении данной проблемы рынок ценных бумаг может и должен играть ведущую роль.
Обеспечение таковой важнейшей роли фондового рынка достигается путем воздействия на него с помощью различных рычагов, составляющих в целом систему регулирования, основным элементом которой является государственное регулирование. Совершенствование отдельных элементов системы регулирования фондового рынка в целом будет способствовать постепенному возрастанию роли и значимости рынка ценных бумаг в экономическом развитии России и активизации инвестиционных процессов.
Цели и задачи исследования. Основной целью диссертационного исследования является разработка и обоснование рекомендаций по совершенствованию основных инструментов государственного воздействия на рынок ценных бумаг для более эффективного обеспечения им превращения сбережений в инвестиции, тем самым содействуя активизации инвестиционных процессов в экономике России и обеспечению экономического роста.
Для достижения поставленной цели в ходе работы ставились и решались следующие основные задачи:
исследование теоретических основ взаимосвязи рынка ценных бумаг и инвестиционных процессов, а также зарубежного опыта регулирования фондового рынка;
анализ инвестиционных процессов и инвестиционного комплекса в экономике на фоне общей макроэкономической ситуации, источников формирования инвестиций, их структуры, соотношения динамики сбережений и инвестиций и иных тенденций, складывающихся на текущем этапе развития экономической системы;
финансовым вопросам и включающая главным образом агентов по страхованию жизни и паевых фондов.
Хотелось бы отметить, что в настоящее время деятельность саморегулируемых организаций в Великобритании была подвергнута критике из-за попыток нанести ущерб интересам инвесторов, и сейчас работа на фондовом рынке в стране регулируется в основном государством. До недавнего времени количество саморегулируемых организаций в Великобритании достигало очень большого количества, что естественно, затрудняло процесс регулирования и согласования интересов в достижении целей.
В настоящее время регулирование всех финансовых институтов и рынков в Великобритании осуществляется Управлением по финансовому регулированию и надзору (Financial Services Authority, FSA). FSA объединил 9 регулирующих органов, ранее осуществлявших свою деятельность самостоятельно1 :
• The Securities and Investment Board - Правление по ценным бумагам и
инвестициям.
• The Supervision Surveillance Division of the Bank of England - Департамент
надзора Банка Англии.
• The Investment Management Regulatory Organization - Организация no
регулированию инвестиционного менеджмента.
• The Personal Investment Authority - Управление по регулированию
частных инвестиций.
• The Securities and Futures Authority - Управление по ценным бумагам и
фьючерсам.
• The Insurance Directorate of HM Treasury - Дирекция по страхованию, как
департамент Казначейства.
• The Building Societies Commission - Комиссия по строительным
обществам.
• The Friendly Societies Commission - Комиссия по деятельности обществ
взаимного кредитования.
• The Registry of Friendly Societies - Регистр обществ взаимного
кредитования.

Chapman Colin How the Stock Markets Work, Century Business, London,1994 c