Управление рисками инвестиционных проектов промышленных предприятий

• Автор: Краснов, Александр Михайлович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 178 с. : ил.

Глава 1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1 Инвестиционные процессы в реальном секторе российской экономики

1.2 Категориальный аппарат современной теории риск-анализа и управления хозяйственным риском

1.3 Современная методология и основные принципы анализа и

оценки инвестиционных рисков

Глава 2 УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ В УСЛОВИЯХ ДЕЙСТВУЮЩЕГО ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1 Особенности инвестиционных проектов промышленных предприятий в контексте проблемы риск-анализа
2.2 Основные принципы анализа риска инвестиционных проектов, реализуемых в условиях действующего промышленного предприятия
2.3 Модель экспертной пофакторной корректировки денежного потока и оценка ожидаемых проектных потерь на ее основе
Глава 3 МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПО МОДЕРНИЗАЦИИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

3.1 Рекомендации по практическому применению методики риск-анализа и управления риском инвестиционных проектов по модернизации промышленного предприятия
ф 3.2 Экспертный анализ в ходе инновационного проектирования
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Актуальность темы исследования. В течение последних нескольких лет в отечественной научной литературе уделяется большое внимание проблеме риск-анализа инвестиционных проектов. Интерес к данной тематике вызван целым рядом объективных обстоятельств и факторов. Ведущую роль здесь играют практические потребности. Одной из наиболее актуальных проблем реального сектора российской экономики является необходимость масштабной модернизации производственной деятельности, что в свою очередь требует проведения широкого спектра инвестиционных процессов.
Текущий период развития реального сектора российской экономики характеризуется ростом инвестиционной активности промышленных предприятий. В связи с этим возрастает актуальность исследований по разработке научно обоснованных и практически применимых методик анализа эффективности инвестиционных проектов, реализуемых в условиях действующего промышленного предприятия. Принятие инвестиционных решений сопряжено с высоким уровнем риска, поэтому непреложным современным требованием к разработке таких решений является учет факторов риска в ходе инвестиционного проектирования. В связи с тем, что российская хозяйственная среда характеризуется повышенным уровнем риска и неопределенности по сравнению с развитыми странами, возрастает необходимость проведения исследований и разработок , направленных на разработку методик анализа риска и управления риском инвестиционных проектов промышленных предприятий с учетом специфики условий реального сектора российской экономики.
Степень разработанности проблемы. Общая проблема управления экономическим риском изучалась в течение длительного исторического периода, начиная с работ А. Смита и Д. Бернулли. Наиболее значительный вклад в развитие теории экономического риска внесли работы таких исследователей, как И. Фишер, Ф. Найт, Дж. фон Нейман и О. Моргенштерн, М.

перспективе (невозвратные затраты, sunk cost), в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют;
учет наиболее существенных последствий проекта. При определении эффективности ИП должны учитываться все последствия его реализации, как непосредственно экономические, так и внеэкономические;
учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала;
многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта, его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки;
учет влияния инфляции;
учет влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.
Рассмотрим теперь основные количественные критерии оценки проектной эффективности. Основные описанные в [43] и применяемые на практике критерии связаны с оценками потока платежей (cash flow) инвестиционного проекта. Эти критерии можно условно разделить на две группы - критерии, в которых не применяется дисконтирование и критерии с учетом дисконтирования (дисконтированные критерии). В целом критерии без учета дисконтирования применяются для предварительных оценок и носят, можно сказать, вспомогательный характер. Поэтому мы рассмотрим только дисконтированные критерии.
К дисконтированным критериям эффективности проекта относятся [15,
с.90]:
NPV (Net Present Value) - чистый дисконтированный доход
(ЧДД);
IRR (Internal Rate of Return) - внутренняя норма доходности
(ВИД);