Оценка экономической эффективности управления интеграционными образованиями на основе слияния организаций промышленности

• Автор: Маймакова, Людмила Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Нижний Новгород
• Количество страниц: 160 с. : ил.

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ НАУЧНЫХ КОНЦЕПЦИЙ УПРАВЛЕНИЯ 10 ИНТЕГРАЦИОННЫМИ ОБРАЗОВАНИЯМИ НА ОСНОВЕ СЛИЯНИЯ КАК ИНСТРУМЕНТА ЭФФЕКТИВНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Исследование реструктуризации и реорганизации организаций и 10 ее роль в повышении эффективности деятельности предприятия
1.2. Анализ закономерностей и факторов слияния в теории и практике 21 корпоративного менеджмента
1.3. Исследование принципов и факторов слияния организаций, 31 обеспечивающих получение экономического эффекта.
ГЛАВА 2. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ 48 ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ОБРАЗОВАНИЙ, ОБРАЗОВАВШИХСЯ В РЕЗУЛЬТАТЕ СЛИЯНИЯ
2.1. Теоретические основы слияния организаций при формировании 48 конкурентной позиции их на фондовом рынке
2.2. Формирование концептуальной схемы организации, 60 образовавшейся в результате слияния и показатели оценки эффективности ее деятельности
2.3. Методика формирования и расчета комплексного показателя 75 экономической эффективности от слияния организаций

2.4. Оценка достоверности комплексного показателя экономической 95 эффективности

ГЛАВА 3. ВНЕДРЕНИЕ НАУЧНЫХ РАЗРАБОТОК В 107 ХОЗЯЙСТВЕННУЮ ПРАКТИКУ И ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИССЛЕДОВАНИЯ
3.1. Реализации научных разработок в хозяйственную практику 107 крупных организаций
3.2. Рекомендации по использованию комплексного показателя 110 экономической эффективности в расчете стоимости организации
3.3. Источники и расчет экономического эффекта от слияния 115 организаций, на основе комплексного показателя
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Актуальность темы исследования. В современных быстроменяющихся условиях ведения бизнеса становится очевидным, что организации для выживания и сохранения долгосрочной конкурентоспособности должны постоянно корректировать свою деятельность с учетом требований окружающей действительности. Особое место в данном вопросе отводится способам реструктуризации организаций (присоединение, слияние, разделение, выделение). Слияния становятся инструментом, обеспечивающим достаточно быстрое решение целого ряда проблем и задач, стоящих перед российскими организациями: например, увеличение масштаба управления и размера организаций, расширение доли отраслевого рынка, повышение устойчивости бизнеса, диверсификация бизнеса за счет смежных отраслей экономики, улучшение структуры капитала и др.
Российское законодательство интерпретирует слияние «как реорганизацию юридических лиц, при которой права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом» [ГК РФ, ч. 1, ст. 57].
Укрупнение организаций путем естественного роста - как правило, длительный процесс. В последние годы, с усилением конкуренции и равной доступностью финансовых ресурсов для участников рынка, этот процесс становится более сложным и менее эффективным. Слияние организаций позволяет ускорить процесс роста за счет присоединения к крупной организации более мелких и мене конкурентоспособных.
Поэтому выбор темы исследования, на наш взгляд, представляет несомненный интерес, приобретая в современных условиях особую значимость.
Вышесказанное позволяет сделать вывод об актуальности избранной темы исследования как в теоретическом, методологическом, так и в практических аспектах.

Степень изученности работы. Проблемам реструктуризации организаций посвящены труды академиков РАН: Л.И. Абалкина, Д.М. Полтеровича, Н.Я. Петракова, Т.С. Хачатурова.
Вопросам реструктуризации организаций посвящены работы Булатова А, Грушенко В., Фомченко Л., Крюгера В., Белых Л.П., Аистовой М.Д., Грязновой А.Г. К числу российских исследователей по вопросам слияния организаций в первую очередь следует отнести: Базоева С, Басова В.В., Владимирову И.Г., Гаврилова А.И., Иванова Ю, Ивашковскую И., Кузнецова Б.Л., Кузьбожева Э.Н., Молотникова А., Моросина П., Радыгина А. и т.д.
Существенный вклад в разработку понятий, методов и подходов к определению стратегий развития организаций после слияния внесли зарубежные ученые: И. Ансофф, М.Портер, Фрэнк Ч. Эванс, Р. Каплан, Д. Нортон, П. Гохан, Дж. Барни, Ф. Тротвайн, Г. Дженин, Г. Хэмел и К. Прахалад, Р.Румельт.
Несмотря на особое внимание ученых к вопросам слияния и получения экономического эффекта, связанного с улучшением показателей экономической эффективности, научные разработки в этой области далеки от завершения. Не существует универсальных способов оценки экономической эффективности в результате слияния организаций, в которых были бы комплексно учтены все факторы, позволяющие повысить финансовую устойчивость и конкурентоспособность организации.
Целью диссертационной работы является разработка методики определения экономической эффективности слияния крупных организаций в промышленности.
В соответствии с поставленной целью определены следующие задачи:
1. Исследовать закономерности и особенности слияния организаций, основная цель, которых усилить конкурентные позиции на отраслевом и межотраслевом рынках.
2. Определить методические подходы к оценке экономической эффективности организаций, образовавшихся в результате слияния и разработать методику формирования и расчета комплексного показателя экономической эффективности слияний организаций.

Таким образом, если акционеры приобретаемой организации выгоду от слияния имеют уже при объявлении о слиянии, то для акционеров приобретающей организации выгода носит, скорее, перспективный характер. Их доля в общей выгоде от слияния вернется к ним, когда объединенная организация начнет свое функционирование. Только тогда, когда они будут уверены в этом, когда у них появится надежда на получение высоких дивидендов, рыночная цена объединенной организации начнет расти, способствуя увеличению благосостояния акционеров приобретающей организации.
Другими словами, благосостояние акционеров приобретаемой организации будет увеличиваться практически во всех случаях, в то время как "богатство" акционеров приобретающей организации будет расти только при условии улучшения финансовых показателей деятельности объединенной организации, что должно являться стимулом для высшего руководства организации. В этой связи руководство организации не должно увлекаться получением высокой прибыли в краткосрочном периоде в ущерб долгосрочной эффективности функционирования организации [140, С 47].
При объединении двух организаций большое значение имеет меновое соотношение, характеризующее относительный вес каждой из организаций в новом образовании. Целью любого слияния должна быть максимизация в долгосрочном периоде благосостояния акционеров объединяющихся организаций. Таким образом, успешным следует считать слияние, позволяющее поднять рыночную цену акций организации до уровня, которого нельзя достичь, не осуществив слияние [33, С.676].
Оценивая возможный результат слияния, проводящая его организация должна учесть, как оно воздействует на ее показатель прибыли, на акцию. Пусть мы обладаем следующей информацией*.
Ист.: Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ./ Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2003, С. 676.