Развитие интеграционных процессов хозяйственных образований

• Автор: Трушин, Федор Филиппович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 142 с. : ил.

1. Теоретические и методологические аспекты развития интеграции

1.1. Эмпириорика исследования теорий слияния и диверсификации корпораций

1.2. Теория агентских отношений и синергизма

1.3. Методика расчета экономического эффекта при образовании интегрированной структуры
2. Комплексное исследование динамики и современного состояния интеграционных процессов

2.1. Новые тенденции в развитии интеграционных процессов

2.2. Синергетический эффект при слияниях и поглощениях компаний

2.3. Технико-экономический и социальный аспекты интеграций

3. Направления совершенствования реорганизационных, интеграционных процессов

3.1. Слияния и поглощения-современныетехнологии конкуренции

3.2. Прогнозная оценка издержек и экономических выгод от проведения операций

по поглощению или слиянию корпораций
3.3. Мировые тенденции развития интеграционных процессов
3.4. Государсгвенное регулирование слияний и поглощений
Заключение
Список литературы
Актуальность темы исследования. В современных условиях глобализации экономики формируется научный и практический интерес к проблемам, связанным с интеграционными процессами целью которых является достижение конкурентных преимуществ за счет объединения финансовых, научно-технических и трудовых ресурсов фирм-участниц и получения на этой основе синергетического эффекта; достижение эффекта «экономии на масштабе», доступ на новые рынки, диверсификацию производства; стремление повысить степень рыночной капитализации; использование «чужих» активов, особенно нематериальных (например: know-how, торговой марки, каналов сбыта и т.п.)- В этой связи неукоснительного решения требует проблема эффективного управления интеграционными процессами, а именно слиянием или поглощением с учетом существующей специфики открытой экономики России.
Практика показывает, что в настоящее время многие предприятия используют воздействие слияний и поглощений как фактор повышения общенациональной эффективности производства, при этом необходимо определиться с тем, как полностью измерить преимущества или издержки по вышеозначенной реорганизации для их участников, какие критерии являются наиболее значимыми при оценке успеха поглощения или слияния в долгосрочной перспективе. Тем не менее, не все проблемы, связанные с формированием интегрированных структур, нашли отражение, решение в научной и практической разработках российских и зарубежных ученых. Проблемы субъективного и объективного характера обусловили необходимость дальнейшего углубленного исследования, как самих процессов, так и их результатов, поэтому важным направлением исследовательского поиска является выявление основных мотивов поглощений и слияний на микроуровне, изучение внешних мотиваторов глобальной экономической среды, а также прогнозное моделирование интеграционных трансформаций с точки зрения экономической

эффективности и повышения конкурентоспособности в динамичной рыночной экономике. Это обусловило актуальность темы диссертационного исследования.
Состояние изученности проблемы. Проблема развития и управления интеграционными процессами особенно остро стала в последние годы в связи с расширением экономических связей на глобальном уровне.
Закономерности и регулирование воспроизводственного и инвестиционного процессов слияний и поглощений корпораций даны в фундаментальных исследованиях классиков экономической теории К. Маркса, Дж. Кейнса, А. Смита, П. Самуэльсона, Л. Дж. Гитмана, М. Д. Джонка, Т. Мэна.
Теоретический и практический аспекты слияний и поглощений корпораций рассматривались в трудах зарубежных ученых таких, как Альтман Э., Брейли Р., Бригхэм Ю.Ф., Гапенски Л., Джозеф И. Финнерти, Майерс С., Селиван Т., Ченг Ф. Ли, Хорн Дж. К. и российских ученых таких, как Азроянц Э. А., Епишин А. В., Теплова Т. В., Стоянова Е. С.
Вопросы реорганизации исследовались в трудах Дж. Зисмана, Дж. Беккера, Дж. Ван Брабанта, П. Хэйра, К. Рише.
Тенденции и противоречия инвестиционного процесса в России в 90-е годы нашли отражение в трудах Л. Абалкина, Н. Абыкаева, А. Битяевой, С. Глазьева, Г. Клейнера, В. Лебедева, А. Омарова, М. Потанской, В. Слепова,
В. Уколова и др.
Область слияний и поглощений продолжает переживать значительный рост и дальнейшее развитие по своим масштабам. Рост активности в сфере слияний и поглощений вызвал активизацию научных исследований в этой области.
Цель работы. Целью диссертационной работы является теоретическое обоснование и разработка практических предложений и рекомендаций по эффективному поглощению и слиянию предприятий с учетом мирового опыта на примере реально функционирующих субъектов хозяйствования.

объеме сделок по слияниями и поглощениями при том, что мировое значение добывающего сектора — менее 5% (табл. 2.1.2). Тем не менее абсолютные величины объемов сделок выросли на 40% в промышленном производстве и более чем на 100% в секторах телекоммуникаций, транспорта и коммунальных услуг. Высокоразвитые в мире секторы финансов и страхования, недвижимости, химии и фармацевтики и СМИ в России остаются малопривлекательными для инвесторов. Доля сделок по слияниям и поглощениям в этих секторах в России составляет около 3%, тогда как в мире — около 42% общего объема.
Таблица 2.1.2.
Отраслевая структура сделок по слияниям и поглощениям в 1999-2003 гг., %*
Отрасль Россия Мир в целом
1999 2000 2001 2002 2003 2003
Добывающий сектор 53 4 49 25 63
Промышленное производство 1 55 6 34 14 1
Т елекоммуникации 2 14 9 7 11
Транспорт 0 0 4 1 4
Коммунальные услуги 27 1 0 3 2
Пищевая, легкая, деревообрабатывающая 4 15 2 10 2
Финансы и страхование 0 0 2 4 2
Химия и фармацевтика 4 5 20 1 1
СМИ и программные продукты 0 2 0 14 0
Другие 9 5 8 1 2
ВСЕГО 100 100 100 100 100
Источник: Пеа1о*рс 2002-2003; КРМО Сделки, завершенные ко 2 декабря 2003 г., без учета приватизационных сделок. Для 2003 г. - без сделки ЮКОС-«Сибнефть».
По данным МАП России, в 2003 г наибольшая активность в данной сфере отмечена в отраслях топливно-энергетического комплекса, транспорта, связи и жилищно-коммунального хозяйства, а также на рынках нефти, нефтепродуктов и угля (47,1 % ходатайств). В базовых отраслях
промышленности и строительства данная тенденция характерна для