Развитие российского рынка акционерного капитала в современных условиях

• Автор: Абгарян, Арам Арменович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2015
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 155 с. : ил.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНАРОВАНИЯ РЫНКА АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА

1.1. Сущность акционерного капитала и его роль в развитии корпорации

1.2.Институциональные основы формирования акционерного капитала

1.3 Основные этапы эволюции рынка акционерного капитала в России

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ИСТОЧНИКОВ ПРИВЛЕЧЕНИЯ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА

2.1. Инструментарий исследования развития рынка акционерного капитала

2.1.1. Качественные показатели: прозрачность и волатильность

2.1.2. Количественные показатели, характеризующие состояние рынка

2.2. IPO как современный способ привлечения капитала

ГЛАВА 3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКОГО РЫНКА АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА

3.1. Совершенствование методов регулирования рынка акционерного капитала

3.2. Повышение ликвидности ценных бумаг корпорации на вторичном рынке
3.3.Приоритетные направления повышения инвестиционной
привлекательности рынка акционерного капитала
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Актуальность темы исследования обусловлена усилением глобальной конкуренции на мировых финансовых (фондовых) рынках за привлечение акционерного капитала, что предопределяет изменение подходов в регулировании деятельности российских финансовых институтов со стороны Регулятора и пересмотр приоритетов и методов при формировании стратегии привлечения акционерного капитала со стороны эмитентов и участников рынка ценных бумаг. Поскольку в настоящее время главным фактором, ограничивающим инвестиционную деятельность многих российских
предприятий, является дефицит собственных внутренних источников
финансирования, то компании обращаются к внешним источникам
финансирования, не связанным с банковским кредитованием. Одним из таких источников, позволяющих диверсифицировать заемные ресурсы, выступает инструментарий рынка ценных бумаг. Наиболее популярным, и, одновременно, эффективным инструментом является первичное публичное размещение акций (далее IPO - Initial Public Offering - или первичное размещение).
Правительством России принимаются определенные меры в сфере укрепления деятельности финансовых институтов и рынков, направленные на увеличение прозрачности и усиление внимания к созданию позитивного имиджа компаний, что способствует повышению прибыльности инвестиционных операций, и повышает интерес российских компаний к проведению первичного публичного размещения акций. Все это создает условия для расширения использования IPO.
В условиях усиления глобальной конкуренции за капитал выход компании на фондовый рынок с публичным предложением акций имеет большое значение. За этой процедурой стоит напряженная подготовительная работа, направленная на повышение финансовой устойчивости, которая проводится в самых различных направлениях от выбора схемы IPO, торговой площадки (страны), на которой будет проводиться размещение, выбора
андеррайтера до проведения комплекса мер по реструктуризации финансовохозяйственной деятельности компании, улучшению качества корпоративного управления.
На российском фондовом рынке существуют компании, которые успешно вышли на IPO и продолжают кропотливую работу с инвесторами и после размещения (Магнит, МегаФон, Яндекс). Однако не все компании благополучно проходят IPO, а многие, несмотря на проведенную подготовительную работу, так и не выходят на рынок акционерного капитала. Потенциальные эмитенты не всегда видят и используют имеющиеся возможности по структурированию первичных размещений. Тем не менее, российские компании остро нуждаются в крупном инвестиционном капитале, источником которого может быть только рынок акций, но как показывает практика, менеджменту компаний недостает рекомендаций по успешному выходу на рынки акционерного капитала в условиях ограниченности временных рамок.
В этой связи разработка направлений, методов и стимулов повышения активности финансового рынка страны, и в том числе рынка акционерного капитала, как со стороны государства, так и со стороны корпораций приобретает первостепенное значение. Выявление факторов, которые и определяют успешность проведения IPO, необходимы любой компании независимо от того, на какой площадке она планирует проводить IPO, будь то одна из российских фондовых бирж, лондонская или нью-йоркская.
Предлагаемые в диссертации направления в формировании стратегии функционирования рынка акционерного капитала на современном этапе развития финансового рынка призваны содействовать развитию инвестиционного процесса и росту масштабов капитализации компаний, что в конечном итоге ускорит рост ВВП.
Степень научной разработанности проблемы. Отдельные теоретические и методологические аспекты развития и регулирования мирового и российского финансового рынка и рынка акционерного капитала были

3. Коммуникационный аспект. Прозрачность является одним из ключевых факторов формирования деловой репутации компании. Именно она свидетельствует об открытости, готовности к диалогу и сотрудничеству.
Опыт функционирования рынка показывает: чтобы избежать обвала рынка, необходимо повышать прозрачность и вести- постоянную борьбу с коррупцией.
Российским правительством приняты меры для обеспечения инвесторов более полной информацией об эмитенте. С января 2013 года, на основании принятого 06.12.2011г. Федерального Закона «О бухгалтерском учете» №402-ФЗ [8], вступили в действие нормы, согласно которым бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятий в обязательном порядке публикуется на государственном информационном ресурсе и заинтересованным лицам обеспечен доступ на этот ресурс. Принятые меры помогут сделать российский рынок акций максимально прозрачным, поскольку информация должна добросовестно и прозрачно отображать процессы проведения операций, их сущность и экономическую реальность.
Доступность информации позволит инвесторам определиться с выбором акций и произвести инвестирование с максимальной выгодой для себя. Увеличится число инвесторов и эмитентов, вырастут объемы рынка и в итоге рынок акций станет более эффективным.
Открытость и прозрачность информации, в том числе и нефинансовой, предполагающая публикацию данных в открытом доступе о текущей деятельности компании и намерениях развивать бизнес в будущем, позволит инвесторам, вкладывающим капитал, их консультантам и профессиональным участникам рынка, несущим определенный риск, определить и доходность инвестиций, и реальность положения дел в компании, на рынке.
Волатильность.
Волатильность рынка является одновременно количественным и качественным показателем зрелости рынка акционерного капитала.