Развитие механизма управления предпринимательской структурой финансового сектора на основе учета рисков

• Автор: Мишина, Мария Сергеевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2015
• Место защиты: Казань
• Количество страниц: 229 с. : ил.

Глава 1. Теоретико-методические аспекты управления предпринимательскими структурами финансового сектора
1.1. Эволюция представлений о сущности предпринимательства
1.2. Особенности развития предпринимательской деятельности в финансовом секторе экономики
1.3. Исследование сущности и структуры рисков развития предпринимательской
структуры
Глава 2. Исследование особенностей развития предпринимательства в финансовом секторе экономики Российской Федерации
2.1. Анализ современного состояния и перспектив развития российского предпринимательства в финансовом секторе экономики
2.2. Формирование механизма развития предпринимательства в финансовой сфере (на примере лизинговой деятельности)
2.3. Оценка риска ликвидности лизинговых компаний на основе расчета
денежных потоков с учетом экономических факторов
Глава 3. Совершенствование механизма управления предпринимательскими структурами на основе оценки риска ликвидности на примере лизинговой деятельности
3.1. Разработка методики расчета премии за риск с учетом финансовых факторов
3.2. Роль и значение нефинансовых факторов в расчете премии за риск
3.3. Обоснование включения риска ликвидности в премию за риск лизингодателя
как способ минимизации риска ликвидности
Заключение
Библиографический список
Приложения

Актуальность темы исследования. Одним из ключевых факторов конкурентоспособности субъектов хозяйствования реального сектора экономики выступает их способность к постоянному обновлению основных средств, что обусловливает необходимость поиска источников финансирования. Это определяет значимость лизинга как инструмента реализации инвестиций в сферу производства и, одновременно, способа получения устойчивого дохода лизингодателя, что особенно актуально в условиях ухудшения макроэкономической конъюнктуры, повышения процентов по банковским кредитам и сокращения объемов долгосрочного кредитования предприятий реального сектора. В современной российской экономике, предпринимательские структуры которой характеризуются высокой степенью износа материально-технической базы, превышающей в отдельных видах экономической деятельности 50%, лизинг приобретает особую значимость, поскольку способствует увеличению объемов финансирования, нейтрализации рисков кредитования и обеспечения его целевого характера, выступает фактором нейтрализации кредитных рисков. В этой связи лизинг может рассматриваться как важный инструмент перевооружения субъектов хозяйствования и реализации стратегии импортозамещения, что способствует преодолению сырьевой ориентации экспорта отечественных производителей, созданию новых рабочих мест, развитию малого и среднего предпринимательства, повышению совокупных расходов и валового внутреннего продукта страны. Тем самым, развитие лизинга способствует повышению эффективности выполнения предпринимательским сообществом экономических и социальных функций.
Анализ статистических данных показывает, что основные показатели деятельности российских лизинговых компаний в 2014 г. снизились вследствие общего ухудшения макроэкономических индикаторов, что привело к снижению платежеспособности лизингополучателей и уменьшению числа крупных сделок. В результате, в период с января по сентябрь 2014г. совокупный объем нового

бизнеса снизился на 10% и составил 522 млрд. руб., сумма новых договоров, в указанный период составила 754 млрд. руб., сократившись на 20% при отсутствии изменений в верхних строках рэнкинга лизинговых компаний в 2014 г. по сравнению с 2013 г. Он по-прежнему представлен компаниями ОАО «ВЭБ-лизинг», ОАО «ВТБ Лизинг», ЗАО «Европлан», ОАО «ТрансФин-М» и ЗАО «Сбербанк Лизинг» ’.
Согласно прогнозным расчетам, в 2015 г. предполагается дальнейшее сокращение объема нового бизнеса при росте ставок по кредитам, что является фактором снижения объема кредитов по отношению к собственным активам лизинговых компаний. Ужесточение требований банковских организаций к залоговому обеспечению создает дополнительные препятствия для доступа к ним со стороны лизингодателей, что наряду с превращением облигаций в непривлекательный актив способствуют повышению авансов и увеличению доли собственных средств при финансировании договоров лизинга. Ситуация усугубляется ухудшением платежеспособности лизингополучателей, что отражается существенным ростом средней доли просроченных платежей и доли проблемной задолженности. К числу предпринимательских структур, которые характеризуются наибольшими темпами роста объема просроченных платежей в 2014 г., относятся строительные компании и предприятия, занимающиеся грузовыми перевозками, что обусловлено наряду с прочими факторами внешнеполитическими рисками.
Согласно пессимистичному (базовому) прогнозу «Эксперта РА» на 2014 г., сокращение лизингового рынка может составить до 20%, а новый бизнес не превысит 630 млрд. руб.2 При этом наибольший спад прогнозируется в сфере железнодорожного и авиационного транспорта в результате снижения объема перевозок. Исследование деятельности лизинговых компаний и сопряженных с ними форм бизнеса показывает, что фактором активизации их активности может выступить лизинг импортозамещающего оборудования, чему способствуют
1 По данным рейтингового агентства «Эксперт РА» (ЯАЕХ)
2 Там же.

В отдельных дефинициях риск определяется как:
- «уровень риска, с которым общество готово мириться» - приемлемый риск;
- «выполнение работ в условиях повышенной вероятности воздействия опасных и вредных производственных факторов на работников» производственный риск;
- «неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе осуществления проекта неблагоприятных ситуаций и последствий» - риск при осуществлении инвестиционного проекта;
- «предполагаемое событие, на случай наступления которого проводится страхование» - страховой риск.
Имеющиеся в экономической литературе дефиниции слова «риск» также крайне разнообразны.
В Современном экономическом словаре записано: «Риск - опасность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств, других ресурсов в связи со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами. Измеряется частотой, вероятностью возникновения того или иного уровня потерь. Наиболее опасны риски с осязаемой вероятностью уровня потерь, превосходящих величину ожидаемой прибыли. Принято выделять следующие виды риска: банковский риск - риск, которому подвергаются коммерческие банки; валютный риск - риск, связанный с непредвиденным изменением курса иностранных валют; кредитный риск - риск, связанный с опасностью невозврата, неполного возврата или несвоевременного возврата кредитов; политический риск - риск, обусловленный влиянием политических перемен и военных конфликтов на экономические процессы; процентный риск - риск, связанный с непредвиденным изменением процентных ставок; риск «заразиться» - риск того, что проблемы дочерних или ассоциированных компаний перекинутся на материнскую

компанию»
38 Райзберг, Б.А., Лозовский, Л.Ш., Стародубцева, Е.Б. Современный экономический словарь / Б.Л. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2007. - С.358.