Развитие предприятий промышленности с использованием внешних источников инвестирования

• Автор: Демин, Павел Евгеньевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 152 с. : ил.

Глава 1. Теоретические аспекты использования внешних источников инвестирования при развитии промышленных предприятий.

1.1. Роль внешних источников инвестирования в развитии промышленных предприятий.

1.2. Поиск и определение источников финансирования, как механизм управления предприятиями в зависимости от уровня развития предприятия.
1.3. Общие характеристики источников финансирования и возможности их применения предприятиями промышленности.
Глава 2. Методика выбора внешних источников финансирования по экономическим стадиям развития промышленных предприятий.
2.1. Методика разделения экономической деятельности предприятий по стадиям экономического развития.

2.2. Сравнительный анализ источников финансирования промышленных предприятий.

2.3. Методика выбора источника финансирования при развитии промышленных предприятий.
Глава 3. Оценка экономической эффективности от использования внешних источников финансирования.

3.1. Реализация методики выбора источника финансирования.

3.2. Оценка экономической эффективности применения методики выбора источника финансирования.
Заключение
Библиографический список использованной литературы
Приложения
Актуальность темы исследования. Уровень развития российской экономики предопределяет научную и практическую значимость исследования проблемы финансирования и выбора источников финансирования. Наметившаяся в последнее время устойчивая положительная динамика производства и рост внутреннего и внешнего спроса во многом является следствием благоприятных внешних условий для российских экспортеров. В структуре инвестиционных расходов на воспроизводство основного капитала повышается доля топливно - энергетического комплекса промышленности, а также сопряженных отраслей машиностроения и производства конструкционных материалов. При росте промышленного производства стала очевидной острая нехватка источников финансирования промышленности для приобретения современного оборудования. Масштабы инвестиций в основной капитал не соответствуют реальным потребностям обновления и модернизации производственного аппарата, что негативно сказывается на эффективности экономики. Износ основных фондов в промышленности к 2005 году достиг 53%, коэффициент обновления основных фондов находится на уровне 1,7%, а средний возраст производственного оборудования увеличился с 10,8 лет в 1990 году до 25 лет в 2005 году [66].
Основными источниками инвестирования развития промышленных предприятий выступают накопленная прибыль и амортизация. Нехватка оборотных средств в промышленности приняла такие размеры, что значительная часть амортизационных накоплений (до 40 - 50%) попросту «проедается» в процессе текущего воспроизводства. Не меньше проблем и с финансированием развития из чистой прибыли, потому что многие из промышленных предприятий либо убыточны, либо ее объемы незначительны.
Таким образом, на современном этапе развитие большинства российских промышленных предприятий возможно только за счет внешних источников инвестирования. Проблема изыскания внешних источников инвестирования для развития промышленных предприятий выходит на первый план, так как их наличие является определяющим фактором экономического роста.

# Такая ситуация в экономике поставила перед учеными и практиками много
вопросов относительно возможных методов привлечения финансовых ресурсов, целесообразной с экономической точки зрения цены привлекаемых средств, их влияния на финансовый результат работы предприятий и другие.
Степень научной разработанности проблемы. Некоторые аспекты исследуемой проблематики нашли отражение в работах отечественных и зарубежных ученых: М.И. Баканова, И.Т. Балабанова, В.В. Бочарова, Г.Л. Игольникова, В.В. Ковалева, И.В. Липсица, В.Н. Лившица, Е.Г. Патрушевой, Е.С. Стояновой, X. Альбаха, X. Вейнгартнера, Дж. Дина, М. Миллера, Ф. Модильяни, X. Фишеля, И. Фишера, Г. Хакса, С. Брю, Ю. Бригхэма, Р. Холта, • У. Шарпа.
Однако многие вопросы, связанные с темой диссертационного исследования, решение которых имеет важное научное и практическое значение, в методическом плане проработаны недостаточно. Анализ отечественной экономической литературы показал: отсутствует детальная классификация источников финансирования предприятий; нет четкого понимания методов и форм их финансирования на каждой стадии развития; недостаточно проработаны в методическом плане подходы к выбору и обоснованию источников финансирования промышленных предприятий. в Все это дает основание считать, что тема диссертационной работы является
актуальной, как с теоретической, так и практической точек зрения.
Цель и задачи исследования. Цель исследования состоит в комплексном раскрытии возможностей и практики привлечения внешних источников инвестирования как фактора, воздействующего на динамику развития и повышение эффективности деятельности промышленных предприятий, а так же в разработке научно - обоснованных рекомендаций по их выбору и использованию для развития производства.
Для достижения поставленной цели потребовалось решить следующие задачи:

• Именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска, т.е. форма эмиссионных бумаг, при которой владелец устанавливается на основе записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг, на основании записи по счету депо.
• Ценные бумаги на предъявителя документарной формы выпуска.
Процедура эмиссии ценных бумаг предусматривает ряд этапов.
Заключительным и самым сложным является размещение ценных бумаг.
Мировая практика предусматривает размещение ценных бумаг на открытом рынке и в частном порядке. При открытом (публичном) размещении ценные бумаги должны продаваться неограниченному кругу инвесторов. Частное размещение предполагает продажу ценных бумаг ограниченному кругу инвесторов. Согласно закону «О рынке ценных бумаг» размещение ценных эмиссионных бумаг может производиться среди неограниченного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров заработной платы.
Этим же законом запрещается при публичном размещении ценных бумаг закладывать имущество при их приобретении одним и тем же потенциальным владельцем. Вместе с тем допускается предоставление акционерам преимущественного права выкупа новой эмиссии ценных бумаг в количестве, пропорциональном числу принадлежащих им акций в момент принятия решений об эмиссии, т.е. часть ценных бумаг реализуется им на льготных условиях.
При открытом размещении ценных бумаг компания - эмитент чаще всего прибегает к услугам инвестиционных банков, страховых и финансовых компаний, которые берут на себя обязанность по размещению этих бумаг на рынке на согласованных условиях, за специальное вознаграждение. Такой метод размещения ценных бумаг называется андеррайтингом, а финансовый институт, принявший на себя обязанность по размещению - андеррайтером. Финансовый институт (чаще всего инвестиционный банк) или группа банков приобретает весь выпуск, освобождая компанию - эмитента от риска,
'50