Слияния и поглощения компаний : Социально-трудовой аспект

• Автор: Быков, Андрей Леонидович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 146 с. : ил.

ГЛАВА I. СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КОМПАНИЙ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ КАК ФАКТОР ВОЗДЕЙСТВИЯ НА СОЦИАЛЬНО-ТРУДОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ
1.1. СОВРЕМЕННЫЕ ПРЕДСТАВЛЕНИЯ О СЛИЯНИЯХ И ПОГЛОЩЕНИЯХ
1.2. ВОЗДЕЙСТВИЕ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ КОМПАНИЙ НА ЗАНЯТОСТЬ
1.3. ОБЗОР ТЕОРЕТИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ И ПРОВЕДЕННЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ
ГЛАВА II. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РЕГУЛИРОВАНИЯ СОЦИАЛЬНО-ТРУДОВЫХ ОТНОШЕНИЙ В ПРОЦЕССЕ ПРОВЕДЕНИЯ СДЕЛОК СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ
2.1. ИНТЕГРАЦИЯ КОРПОРАТИВНЫХ КУЛЬТУР И КАДРОВАЯ ПОЛИТИКА
2.2. ОПЫТ РОССИЙСКИХ И ЗАРУБЕЖНЫХ КОМПАНИЙ В ОБЛАСТИ РЕШЕНИЯ СОЦИАЛЬНО-ТРУДОВЫХ ВОПРОСОВ
2.3. НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ СОЦИАЛЬНО-ТРУДОВЫХ ВОПРОСОВ, СОПРОВОЖДАЮЩИХ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КОМПАНИЙ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Актуальность темы исследования. Процесс формирования и развития социально-трудовых отношений в обществе происходит под воздействием множества факторов, таких как глобализация экономики, развитие общественного труда и производства, социальная политика и др. Вместе с тем очень существенное влияние на состояние рынка труда и социально-трудовые отношения оказывает экономическое поведение компаний, особенно политика реструктуризации. Одной из форм реструктуризации являются, как известно, слияния и поглощения компаний.
Успешные компании стремятся находить новые источники для расширения своей деятельности, среди которых одним из наиболее распространенных стало слияние и поглощение компаний1. Дело в том, что наличие перспектив минимизации издержек, более эффективное использование существующих мощностей, выход на новые рынки, обмен накопленным опытом и многие другие причины подталкивают все больше компаний к покупке других организаций или к объединению с ними. Слияния и
поглощения компаний в современной рыночной экономике - масштабное и практически

повседневное явление - в год совершаются тысячи сделок на миллиарды долларов . В то • же время следует отметить, что это не тенденция последних лет: с конца XIX века в США и в ряде стран Западной Европы с интервалом примерно в 15 - 20 лет наблюдались волны слияний и поглощений (выделяют следующие четыре пика активности: 1897 - 1904 гг., 1916 - 1929 гг., 1965 - 1969 гг. и 1984 - 1989 гг.). Практически с самого начала они оказывали заметное влияние на социально-трудовые отношения: так, в обрабатывающей промышленности США первая волна затронула положение персонала предприятий, на которых в 1900 году было сосредоточено не менее 15% всех рабочих и служащих (Дж. Маркхам, 1955 г.)3. В начале 90-х г. начался пятый этап активности в области слияний и поглощений компаний, отличающийся наиболее крупными размерами и суммами сделок.
Фактически четыре группы субъектов наиболее сильно подвержены воздействию слияний и поглощений: работники объединяющихся компаний, собственники/акционеры, другие компании сектора, а также потребители. В последнее время именно вопросы влияния данных процессов на персонал, рынок труда и занятость в различных отраслях
1 К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу ./Р. Динз, Ф. Крюгер, С. Зейзель. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004
2 The changing landscape for Canadian financial services, research paper prepared for the Task Force of the Future of the Canadian Financial Service Sector (Ottawa, McKinscy and Co, Sep. 1998)
3 Markham J. (1955) "Survey of Evidence and Findings on Mergers" in: "Business Concentration and Price Policy" Princeton, NJ: NBER Princeton University Press.
активно обсуждаются: экономистами, политическими деятелями, представителями международных организаций (МОТ), профсоюзов и др. Это объясняется тем, что сделки слияний и поглощений чаще всего сопровождаются сокращением и издержек, и персонала. Таким образом, в связи с изменением границ компаний занятость становится менее стабильной.
В период институционально-экономических преобразований в России слияния и поглощения компаний стали заметным явлением, и ситуация в 2004 году и первой половине 2005 года лишь подтвердила высокую активность этих процессов. Очень важен анализ зарубежного опыта воздействия слияний и поглощений на занятость и социальнотрудовые отношения, который позволяет выявить те пути, по которым в ближайшее время предстоит пройти российскому рынку труда, поскольку характеристики слияний и поглощений в России во многом совпадают с общемировой тенденцией.
Логика исследования данной проблемы предполагает рассмотрение особенностей воздействия слияний и поглощений компаний на социально-трудовые параметры по двум направлениям: а) определение вектора воздействия слияний: и поглощений (как в агрегированном виде, так и по определенным типам слияний) на занятость и численность рабочих мест по секторам и отраслям экономики; б) анализ изменений, происходящих внутри компании при: слияниях и; поглощениях, а именно: формирование кадровой; политики и интеграция корпоративных культур.
Степень разработанности проблемы. Слияниям и поглощениям и связанным с ними вопросам посвящен целый ряд работ отечественных и зарубежных авторов. С начала проведения в России рыночных реформ российские ученые получили возможность более углубленного анализа рассматриваемой проблемы. Следует выделить ряд основополагающих работ таких авторов как Рудык Н.Б., Семенкова Е.В., Радыгин А.Д., Энтов P.M., Шмелева Н.4 В последние годы в России, были также переведены, и опубликованы основополагающие работы зарубежных авторов. В их числе труды Стэнли Фостер Рида, Александры Рид Лажу, Патрика А. Гохана, Грейма Динза, Фрица Крюгера, Стефана Зайзелья5 и др.
4 Рудык Н.Б. Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. - М.: Финансы и статистика, 2000; Радыгин А., Энтов Р., Шмелева Н. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. Институт экономики переходного периода. Научные труды № 43 Р. - М. 2002; Экономико-правовые факторы и ограничения в становлении моделей корпоративного управления. Институт экономики переходного периода.— Мл 2004
5 Искусство слияний и поглощений / Стэнли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; Пер. с англ. — М.:
«Альпина Бизнес Букс», 2004; Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / Патрик А. Гохан. Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004; К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу./Грейм Динз, Фриц Крюгер, Стефан Зайзель; Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004

Таблица 8.
Вторая Модель: зависимая переменная занятость (employment it)
Независимая переменная Под-выборка Нижняя половина Верхняя половина
Employment jt. i Число занятых^! .88(5.43) .79(3.830 .62(2.05)
Wages it З/плй -.78(5.53) -.83(10.91) -.71(3.10)
Wages it_i З/плц-i .52(3.23) .60(3.35) .31(1.59)
Output it Выпуск,, .87(21.00) .85(17.87) .89(14.17)
Output jt-i Выпуск,,. 1 -.71(4.49) -.59(3.09) -.51(1.73)
Hostile it Враждебные« -.17(2.33) .21 (.91) -.16(3.01)
Friendly it Дружественные,, -.09(2.81) -.21(3.36) -.03(1.19)
Dummies Фиктивные переменные Незначимы Незначимы Значимы
Число обследований 2218 1 175 1
К1 47% 48% 42%
Первые колонки (см. табл. 7 и табл. 8) оценивают результаты для всей выборки, а следующие колонки разбивают выборку в соответствии с размером фирмы. Данные показывают, что рост ставки заработной платы ведет к статистически значимому сокращению в уровне производного спроса на труд, как в долгосрочном, так и краткосрочном периоде, а рост выпуска ведет к однонаправленному изменению.
Положительный и значимый коэффициент при лаговой переменной (vagesit-i) дополнительно подтверждает, что уровень занятости реагирует инертно, следовательно, заработная плата и выпуск имеют устойчивый эффект.
Возвращаясь к анализу воздействия слияний и поглощений на спрос на труд, таблица 8 показывает, что наблюдается значительное сокращение используемой рабочей силы после слияния - это составляет 19% для связанных фирм и 8% - для несвязанных. Это, вероятно, отражает различный масштаб возможной рационализации в двух случаях. Чтобы оценить данный эффект, следующие колонки разбивают выборку по размерам. В таблице 8 также показано, что враждебные слияния имеют сильнейшее влияние на производный спрос на труд. Фирмы, вовлеченные в процесс враждебного поглощения сокращают производный спрос в два раза больше, чем при аналогичном дружественном поглощении. Однако следует учитывать, что враждебные поглощения в большей степени касаются крупных компаний, в то время как дружественные - небольших.
Следует особо подчеркнуть, что результаты во многом зависят от рассматриваемого типа слияний. Для связанных организаций есть устойчивое снижение в