Система управления инвестициями венчурного предприятия

• Автор: Кузнецов, Сергей Александрович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Владимир
• Количество страниц: 151 с. : ил.

Глава 1. Теоретические аспекты управления инвестициями и инновациями

1.1. Теоретические основы инвестирования

1.2. Инновации как фактор научно-технического прогресса

1.3. Содержание системного подхода как инструмента исследования

Глава 2. Анализ факторов формирования системы управления инвестициями венчурного предприятия

2.1. Анализ специфики системы управления инвестициями венчурного предприятия

2.2. Выявление наиболее значимых проблем системы управления инвестициями современных венчурных предприятий в России
2.3. Определение потенциала системы управления инвестициями на современных венчурных предприятиях в России

Глава 3. Разработка системы управления инвестициями венчурного предприятия

3.1. Построение модели управления инвестициями венчурного предприятия

3.2. Формирование системы управления инвестициями венчурного предприятия

3.3. Экспериментальная проверка и оценка эффективности функционирования системы управления инвестициями
венчурного предприятия
Заключение
Список литературы
Приложения

Актуальность темы исследования. Одной из приоритетных задач, декларируемых на государственном уровне, является задача обеспечения динамичного развития российской экономики в долгосрочной перспективе. На уровне Президента РФ среди возможных инструментов ускорения развития отечественной экономики предлагается акцентировать внимание на инновационной составляющей такого развития.
Очевидно, что отечественные венчурные предприятия, ведущие инновационную деятельность, требуют значительных инвестиций. К сожалению, за последнее десятилетие в структуре инвестиций значительную роль играют сырьевые инвестиции, которые не способны обеспечить конкурентного преимущества для отечественной экономики в долгосрочной перспективе, т.к. динамика развития российской экономики будет всегда находиться в прямой зависимости от конъюнктуры мировых энергетических рынков. Поэтому крайне актуально перераспределение потока инвестиций в пользу российских венчурных предприятий с целью обеспечения устойчивых предпосылок развития отечественной экономики.
Отечественные венчурные предприятия нуждаются не только в источниках инвестиций, но и в эффективных инструментах управления этими инвестициями. При наличии эффективных инструментов управления инвестициями венчурные предприятия способны реализовать заложенный в них потенциал и обеспечить повышенную по сравнению с рыночной доходность на вложенный капитал.
Инструменты управления инвестициями венчурных предприятий должны носить системный характер, что позволяет говорить о необходимости формирования системы управления инвестициями венчурного предприятия. Эффективная система управления инвестициями венчурного предприятия (или «ВП») даже при условии ограниченности инвестиционных ресурсов способна создать возможности для развития инновационного сектора отечественной экономики.
Принимая во внимание поставленные на государственном уровне задачи, становится актуальным разработка эффективных инструментов (одним из которых является система управления инвестициями) для венчурных предприятий, которые способны в долгосрочной перспективе стать катализаторами развития отечественной экономики.
Степень разработанности проблемы. Отдельные вопросы управления инвестициями нашли освещение в трудах как отечественных, так и зарубежных ученых. Теоретические разработки автора основаны на анализе работ М.Н. Бродский, А.В. Воронцовский, И.И. Мазур, В.Г. Медынский, Л.Н. Оголевой, В.М. Павлюченко, Р.А. Фатхутдинова, В.Д. Шапиро, В.В. Шеремета и многих других ученых.
В зарубежной литературе значительный интерес по теме исследования представляют работы Гордона Дж. Александера, Джеффри В. Бейли, Джерри М. Розенберга, JI. Крушвица, Ф. Янсена, Уильяма Ф. Шарпа, Д. Шефера, М. Шваке.
Анализ специальной литературы показывает, что до настоящего времени отсутствует системное исследование теоретических и практических проблем управления инвестициями венчурного предприятия. Это снижает эффективность и без того незначительных инвестиционных ресурсов отечественных венчурных предприятий.
Таким образом, в реальной действительности возникли противоречия между:
- потребностями венчурных предприятий в источниках финансирования собственных проектов, способных обеспечить долгосрочные условия динамичного развития отечественной экономики;
- наличием у венчурных предприятий эффективных инструментов управления собственными и привлеченными инвестиционными ресурсами.
Эти противоречия и научно-практическая значимость проблем эффективного управления инвестициями венчурного предприятия, а также

С сокращением количества работников инновационной сферы изменился и их структурный состав: 48% работников этой сферы находятся в возрасте старше 50 лет при существенном пробеле в возрастной группе 30-50 лет. Сложившаяся структура создает угрозу будущему российских инноваций.
Необходимо отметить существенные изменения в структуре источников инвестиций российских инноваций - если во времена СССР это были государственные инвестиции, то переходный период внес изменения в структуру источников (см. Табл.5).
Таблица
Источники инвестирования инноваций, %43
Страна Государственное финансирование Частное финансирование
США 31,8 68,2
Страны ЕС 43,7 56,3
Россия 30
Франция 44
Данные, представленные в таблице, позволяют сделать вывод о
существенном преобладании частных источников финансирования российских инноваций. Отмеченную структуру источников инвестирования российских инноваций доказывают такие предприятия, как ФГУП «Салют», которое при выручке 250 млн. долларов инвестирует в инновации порядка 80 млн., АВПК «Сухой» в 2001 г. инвестировавший порядка 200 млн. долларов44.
Переходя к более детальному анализу современных российских венчурных предприятий в качестве примера исследования, рассмотрим компанию «Аэроспейс». Компания является одним из лидеров на рынке беспроводных коммуникаций, что является следствием сравнительно продуманной инновационной политики предприятия.
Согласно общепринятому подходу процесс управления инвестициями начинается с поиска инвестиционных идей. В компании «Аэроспейс» в процесс
43 См. подробнее
44 См. веб-страницу