Развитие механизма слияний и поглощений промышленных предприятий на основе сбалансированной системы корпоративного управления

• Автор: Пискунов, Алексей Игоревич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Самара
• Количество страниц: 178 с.

Оглавление.
Введение
Глава 1. Теоретические основы слияний и поглощений организаций в российской и международной практике
1.1. Понятие и сущность корпоративного управления
1.2. Экономическое содержание слияний и поглощений компаний
1.3. Особенности развития, регулирования и эволюции слияний и поглощений в России и за рубежом
Глава 2. Анализ сделок слияний и поглощений организаций и механизм их осуществления
2.1. Характеристика рынка слияний и поглощений компаний на современном этапе
2.2. Выделение основных субмеханизмов и этапов слияний и поглощений компаний
2.3. Анализ причин неудачных сделок слияний и поглощений компаний
Глава 3. Развитие механизма слияний и поглощений промышленных предприятий как важное условие формирования целостной системы управления внешним ростом
3.1. Определение влияния элементов сбалансированной системы корпоративного управления на субмеханизмы слияний и поглощений промышленных предприятий
3.2. Трансформация основных субмеханизмов слияний и поглощений промышленных предприятий и способы повышения их эффективности..1 I
3.3. Оценка эффективности проведения сделок слияний и поглощений промышленных предприятий
Заключение
Библиографический список
Приложения
Введение.
Актуальность темы исследования. В настоящее время, в условиях развития глобальной экономики, высокий уровень конкуренции и постоянные экономические перемены предъявляют новые требования к управлению компаниями. Для развития своих конкурентных преимуществ компания должна постоянно находится в движении: увеличивать производственные мощности, дифференцировать продуктовые направления, реализовывать различные инвестиционные проекты, требующие финансирования.
Развитие и рост компаний может происходить путем самостоятельного развития материальных и нематериальных активов, либо путем слияний и поглощений (М&А).
Первый путь к росту можно, охарактеризовать как внутренний рост компании, концентрацию производства и капитала. Источниками внутреннего роста являются собственные ресурсы, в первую очередь нераспределённая часть прибыли и капитализация дивидендов.
Второй путь связан с,внешним ростом компании в результате’слияний и поглощений. Слияния и поглощения являются достаточно эффективным инструментом реструктуризации предприятий: объем мирового рынка М&А в период с 2004г. по 2010г. увеличился практически в 2 раза (с $1,5 трлн. до $2,9 трлн.).
Основным преимуществом перед внутренними способами корпоративного развития, служащее одновременно главным мотивирующим фактором к проведению слияний и поглощений, является синергетический эффект, выражающийся в-создании дополнительной стоимости.
Сложившееся положение на рынке слияний и поглощений в России отличается от ситуации в развитых странах. Абсолютные цифры, характеризующие российский сектор этого вида сделок, пока малы по сравнению с аналогичными показателями западных стран, но в целом состояние рынка соответствует мировым тенденциям: рост с 2004г. по 2010г. составил более 100% (с $27 млрд. до $56 млрд.). В России разворачиваются и
набирают обороты современные подходы к осуществлению данного вида сделок, и все большее число промышленных предприятий становятся участниками сделок слияний и поглощений.
Интерес российских компаний к зарубежным принципам осуществления данных сделок позволяет интегрироваться в мировую систему рыночных отношений. Участие в международных рыночных отношениях дает возможность овладеть новейшими технологиями, расширить инфраструктуру для осуществления ведения бизнеса в глобальных масштабах.
Степень научной разработанности проблемы. В современных условиях в западной литературе достаточно широко разработаны общие подходы к проблемам слияний и поглощений. Данная тематика нашла свое освещение в основном в экономически развитых странах, в работах таких ученых как Рид С.Ф., Лажу А.Р., Гохан П. А., Дензил Р., Грэхем С., Марк Б., Брейли Р., Майерс
С., Галпин Тимоти Дж., Хэндон М., Кемпбелл Э., Саммерс К.Л., Моросини П., Стеджер У., Пайк Р., Нил Б., Хардинг Д., Роувит С.
В отечественной литературе, посвященной проблемам слияний и поглощений в российском бизнесе, особенно выделяются работы Владимировой И.Г., Волковой А. ’С., Игнатишина Ю.В., Иванова Ю. В., Ионцева М.Г., Молотникова А.Е., Российского В.И., Рудык Н.Б., Савчук С.В., Уварова В.В., Вагина С.Г.
Однако, несмотря на широкое освещение в научной литературе теоретических и методических основ слияний и поглощений, многие аспекты данной тематики остаются предметом острых дискуссий. Также стоит отметить, что с появлением новых сложных экономических условий функционирования промышленных предприятий, остается ряд нерешенных проблем:
- российскими авторами недостаточно исследованы основные субмеханизмы слияний и поглощений отечественных промышленных предприятий, развитие которых позволит увеличить уровень конкурентоспособности;

прохождения волн слияний. Но большинство экспертов выделяют пять
наиболее выраженных волн:
1 волна — 1880-1904гг. Образование монополий посредством
горизонтальных слияний. Первая волна относиться к концу XIX - началу XX вв., когда впервые появились компании, занявшие в ряде отраслей монопольное положение. Возможность существенно влиять на рыночные цены, манипулируя производством и предложением, обеспечивало им особенно высокую прибыльность и меняло самую суть рыночной экономики, базировавшейся до этого преимущественно на принципах свободной конкуренции. [90]
Первый этап в основном затронул добывающую промышленность,
пищевую и химическую отрасли. Именно на этом этапе развития мировой экономики создавались ►крупнейшие монополии: первая миллиардная сделка по образованию U.S. Steel, гигантской компании, включившей в себя 785 отдельных фирм. [65]
2 волна — 1916-1929гг. Образование олигополии посредством
горизонтальных и вертикальных слияний. Вторая волна была отмечена в 1916-1929 гг. На этом этапе на рынок корпоративного контроля вышли впервые финансовые институты. Тогда целью для компаний стало усиление монополистической власти'И расширение сегмента своего рынка.
Основным инструментом сделок на этом этапе стали не только горизонтальные слияния, но и вертикальные, во имя получения контроля над всей цепочкой производства. Некоторые отрасли стали консолидироваться, что приводило к олигополистической структуре производства. Так что этот этап можно назвать олигополистический волной слияний и поглощений. Антимонопольное законодательство стало играть более существенную роль в сделках по объединению компаний. Это стало одной из причин роста вертикальных слияний. В этот период времени образовались крупнейшие компании, существующие и сейчас (General Motors, IBM и другие).
3 волна - 1965-1969гг. Образование конгломератов в связи с ужесточением АМЗ. Конец 2 волны знаменовал «Черный четверг». Снижение