Совершенствование механизма управления стоимостью промышленного предприятия

• Автор: Самбурский, Александр Михайлович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Екатеринбург
• Количество страниц: 216 с. : ил.

Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретико-методологические основы

управления стоимостью промышленного предприятия

1.1.Экономическая сущность и формы управления стоимостью бизнеса

1.2.Методологические основы управления стоимостью предприятия

1.3.Развитие концепций управления стоимостью промышленного предприятия

Глава 2. Методический подход к процессу управления стоимостью промышленного предприятия
2.1.Модельное представление стоимостно-ориентированной системы показателей оценки эффективности деятельности промышленного предприятия

2.2.Методика применения стоимостно-ориентированной системы показателей

2.3.Ключевые факторы, обеспечивающие успешность внедрения стоимостно-ориентированной системы показателей
Глава 3. Механизм управления стоимостью на базе стоимостно-ориентированной системы показателей
3.1.Концепция управления стоимостью промышленных предприятий «Интерпайп» и «Агрозаказ»
3.2.Применение механизма управления стоимостью на базе стоимостно-ориентированной системы показателей на исследуемых предприятиях
3.3.Эффективность внедрения стоимостно-ориентированной системы показателей на промышленных предприятиях
Заключение
Список используемых сокращений Библиографический список

Приложение 1 Информационная база исследования

«Эффективность использования VBM в управлении стоимостью российских компаний»
Приложение 2 Информационная база исследования «Эффективность использования ССП как инструмента реализации стратегии в российских компаниях»
Приложение 3 Структура регламента управления стоимостью
Приложение 4 Консолидированный отчет о прибылях и убытках компании «ИНТЕРПАЙП» за 2004-2007гг, млн.руб.
Приложение 5 Основные показатели деятельности компании «ИНТЕРПАЙП»
Приложение 6 Консолидированный отчет о прибылях и убытках компании «АГРОЗАКАЗ» за 2004-2008 гг, тыс. руб.
Приложение 7 Основные показатели деятельности компании «АГРОЗАКАЗ»
Приложение 8 Расчет экономической добавленной стоимости (EVA) компании «ИНТЕРПАЙП»
Приложение 9 Расчет экономической добавленной стоимости (EVA) компании «АГРОЗАКАЗ»
Приложение 10 Расчет индекса восприятия инвесторами предприятия «ИНТЕРПАЙП»
Приложение 11 Расчет индекса взвешенных характеристик продукции предприятия «ИНТЕРПАЙП»
Приложение 12 Расчет индекса стоимости нематериальных факторов создания стоимости предприятия «ИНТЕРПАЙП»
Приложение 13 Расчет индекса восприятия инвесторами предприятия «АГРОЗАКАЗ»
Приложение 14 Расчет индекса взвешенных характеристик продукции предприятия «АГРОЗАКАЗ»
Приложение 15 Расчет индекса стоимости нематериальных факторов создания стоимости предприятия «АГРОЗАКАЗ»

204 206

210 211

Введение
Актуальность темы исследования обусловлена, в первую очередь, необходимостью адекватно оценивать результаты деятельности предприятий и эффективно управлять ими для достижения поставленных целей.
На современном этапе развития российской экономики всё более широкое распространение получает концепция управления промышленным предприятием, основанная на максимизации его стоимости, - концепция управления стоимостью предприятия. Рост интереса к данной концепции со стороны собственников и потенциальных инвесторов предприятий определяется целым рядом причин:
-усиливающаяся конкуренция между предприятиями привела к тому, что у них появилась необходимость удовлетворять интересы всех стейкхолдеров (заинтересованных лиц). Наиболее адекватным показателем эффективности деятельности в сложившихся условиях является рыночная стоимость, при оценке которой во внимание принимаются все аспекты - от финансовых результатов до состояния нематериальных активов предприятия;
-все мероприятия, направленные на повышение рыночной стоимости предприятия, поддерживают достижение долгосрочных стратегических целей и позволяют помнить о проектах развития, необходимых для получения устойчивых конкурентных преимуществ в будущем;
-мировой экономический кризис, начавшийся в 2008 году, выявил несовершенство систем управления, основанных исключительно на финансовых показателях. Многие современные российские предприятия, принимающие управленческие решения только на основе финансовых показателей, не смогли вовремя идентифицировать проявляющиеся симптомы кризиса, спрогнозировать возможные последствия и выявить наилучшие пути выхода из сложившейся ситуации.
Ключевым фактором успеха предприятия, стремящегося к увеличению стоимости, является разработка и реализация стратегии её максимизации. Стратегия максимизации стоимости ставит во главу угла стоимость бизнеса,

стоимости, модели совокупного дохода акционеров, модели совокупной доходности бизнеса, модели денежной добавленной • стоимости и модифицированной добавленной стоимости проанализированы далее.
Модель экономической добавленной стоимости (EVA)
Economic Value Added (EVA) - одна из наиболее известных моделей определения стоимости компании на основе остаточной прибыли. Автором модели экономической добавленной стоимости является Беннет Стюарт (компания Stem Stewart & Со) [136], Концепция EVA получила свое развитие в 1982г. [39, 103, 105], хотя ее история восходит к началу XX века и связана с концепцией остаточного дохода (Residual Income), предложенной Альфредом Маршаллом [48].
Экономическая добавленная стоимость представляет собой прибыль, рассчитанную после вычета затрат на капитал и с учетом эквивалентов капитала владельцев, она характеризует, насколько компания способна обеспечить требуемую доходность для собственника.
В общем виде EVA рассчитывается по следующей формуле [137]:
EVA = NOP АТ - WACC • СЕ где NOPAT - чистая операционная прибыль после уплаты налогов;
WACC — стоимость инвестированного капитала (или требуемая доходность на весь инвестированный капитал);
СЕ -инвестированный капитал (собственный + заемный).
Чистая операционная прибыль после уплаты налогов рассчитывается как сумма чистой прибыли и уплаченных процентов, скорректированных на налоговый щит, с учетом специальных корректировок. Стоимость инвестированного капитала представляет собой стоимость акционерного капитала, заемных средств и привилегированных акций с учетом специальных корректировок.