Управление активами вертикально-интегрированных компаний : Инвестиционный и структурно-технологический аспекты

• Автор: Кабаков, Ярослав Александрович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 153 с. : ил.

Глава 1 Теоретико-методологические основы управления активами вертикально-интегрированных компаний

1.1 Содержание управления активами вертикально-интегрированных компаний

1.2 Классификация и учет активов вертикально-интегрированных компаний

1.3 Организационные условия управления активами вертикально-интегрированных компаний

1.4 Классификация форм управления активами вертикально-интегрированной компании

Глава 2 Исследование практики управления активами вертикальноинтегрированных компаний

2.1 Основные направления формирования активов холдингов

2.2 Процесс использования и оборот активов вертикально-интегрированных компаний

2.3 Реструктуризация активов вертикально-интегрированных компаний

Глава 3 Разработка методических положений по управлению структурой активов вертикально интегрированной компании

3.1 Методические основы управления структурой активов холдинга

3.2 Расчет интегральных показателей матричного анализа на примере компании ОАО «Ойл»
3.3 Критерии отбора активов для включения в вертикально-интегрированную структуру холдинга
Заключение
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Актуальность темы исследования. Развитие интеграционных
процессов в российской экономике, увеличение количества сделок по слиянию и поглощению приводит к преобразованию компании в холдинги, приобретению новых активов, реорганизации и укрупнению компаний. Объем сделок по слиянию и поглощениям в 2003 году, по консервативной оценке, вырос на 45% и достиг 512.9 млрд. Это коренным образом меняет сущность и характер взаимоотношений между субъектами хозяйственной деятельности.
Однако, несмотря на активизацию интеграционных процессов, имеет место неэффективность функционирования интеграционных образований, их распад, обусловленный случайно сформированным составом активов, необоснованной территориальной структурой компаний и отсутствием четкого структурно-технологического обоснования интеграции.
В этих условиях назрела необходимость глубокого анализа эффективности новых организационно-управленческих структур, осмысления достигнутых практических результатов, выявления путей дальнейшего реформирования компаний с целью максимального использования потенциала вертикальной интеграции. Первостепенное значение приобретает анализ проблемы устойчивого развития компаний за счет управление структурой активов как единой, действующей в тесной взаимосвязи системы.
Возобновление экономического роста России и преодоление структурно-технологических кризисов, требуют разработки перспективных концептуально-теоретических и нормативно-прикладных подходов, ориентированных на достижение устойчивого развития.
Устойчивый рост российской экономики в огромной мере зависит от эффективности функционирования данных крупных промышленных компаний. Это подтверждает мировая практика и об этом свидетельствует

опыт становления и развития крупнейших вертикально-интегрированных компаний России. В то же время, как показывает опыт деятельности таких компаний, в условиях рыночной экономики и растущей конкуренции, допускаемые ошибки в процессе инвестирования средств в активы компании могут увеличить риски и создать угрозы ее деятельности.
Таким образом, актуальность поставленной задачи обусловлена рядом факторов:
• возрастающим значением стратегических подходов к управлению структурой активов холдинга;
• новыми стандартами, предъявляемыми к управлению активами, при этом наиболее важным этапом является формирование оптимальной структуры активов компании в соответствии с вертикальной интеграцией;
• повышением требований к системе инвестиционных решений, нацеленных на долгосрочное развитие российских финансово-промышленных объединений.
Проблемы управления активами компаний рассматривались во многих фундаментальных изданиях, данная проблематика широко рассматривается как российскими, так и зарубежными экономистами. Данным проблемам посвящены работы Аньшина В.М., Бланка И.А., Гончаренко Л.П., Идрисова А.Б., Ковалева В.В., Коссова В.В., Кузнецовой O.A., Лившица В.Н., Липсица И.В., Мелкумова Я.С., Олейникова Е.А., Патрова В.В., Смоляка С.А., Стояновой Е.С., Хачатурова Т.С, Шапиро В.Д., Шеремета А.Д. и зарубежных ученых: Беренса В., Бивера В., Брейли Р., Бригхема Ю., Гапенски Л., Коласса Б., Леви X., Люхемана Т., Майерса С., Розенберга Б., Росса С., Фостера Г., Шапиро А., Шарпа У., Шима Д
Однако имеющаяся литература пока не дает ни систематического представления об указанной проблемной области, ни методологического инструментария, необходимого для практической работы, особенно в условиях современной российской экономики.

потребуются руководители высшего уровня и высококвалифицированные специалисты. Дефицит специалистов может оказаться серьезным препятствием.
Разделение - Форма реорганизации юридических лиц. При разделении права и обязанности организации переходят к вновь возникшим юридическим лицам в соответствии с разделительным балансом (ч.З ст.58 ГК РФ). Так, например, сегодня основным вопросом реорганизации РАО «ЕЭС России» является вопросы пропорционального разделения активов в ходе энергетической реформы. Так же примером может служить разделение активов ОАО «Славнефть» компаниями ОАО«Сибнефть» и ОАО«ЮКОС»
Поглощение активов - аквизиция за счет покупки активов продаваемой компании. Аквизиция - скупка одним лицом или группой лиц контрольного пакета акций; переход контроля над фирмой от одной группы акционеров к другой.
Преобразование - форма реорганизации юридических лиц. При преобразовании юридического лица одного вида в юридическое лицо другого вида (изменении организационно-правовой формы) к вновь возникшему юридическому лицу переходят права и обязанности реорганизованного юридического лица в соответствии с передаточным актом, причем последнее прекращает свое существование (ч.5 ст. 58 ГК РФ).