Теория и методология многокритериального подхода к принятию инвестиционных решений хозяйствующими субъектами

• Автор: Калугин, Владимир Анатольевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Белгород
• Количество страниц: 431 с. : ил.

Глава 1. Анализ состояния проблемы принятия

инвестиционных решений

1.1. Инвестиционная деятельность и ее участники

1.2. Денежные потоки инвестиционных проектов

1.3. Цена капитала предприятия

1.4. Анализ традиционных методов принятия

инвестиционных решений

1.5. Новые подходы к принятию инвестиционных решений

1.6. Общие выводы. Постановка задачи исследования

Глава 2. Основные понятия и определения

2.1. Базовый математический аппарат

2.2. Структуризация проблемы принятия решений
2.3. Основные положения теории принятия решений
2.4. Выводы
Глава 3. Теоретические и методологические основы
исследования
3.1. Общая характеристика многокритериального принятия решений
3.2. Методы «стоимость — эффективность» и «затраты — прибыль»
3.3. Системный анализ иерархических структур
3.4. Концепция теории нечетких множеств
3.5. Выводы
Глава 4. Теория многокритериального принятия
инвестиционных решений
4.1. Модели принятия инвестиционных решений
4.2. Многокритериальное упорядочение инвестиционных проектов
на основе МАИ

4.3. Многокритериальный выбор инвестиционных проектов
на основе теории нечетких множеств
4.4. Выводы
Глава 5. Методология многокритериального подхода
к принятию инвестиционных решений
5.1. Упорядочение инвестиционных проектов на основе обобщенного критерия эффективности при отсутствии надежного прогноза денежных потоков
5.2. Упорядочение инвестиционных проектов на основе количественных и качественных критериев эффективности
5.3. Упорядочение инвестиционных проектов на основе
критериев «денежные потоки»
5.4. Упорядочение инвестиционных проектов на основе
раздельного учета «притоков» и «оттоков» денежных средств
5.5. Многокритериальный выбор инвестиционных проектов
на концептуальной основе теории нечетких множеств
5.6. Выводы
Глава 6. Практическое применение многокритериального подхода
к принятию инвестиционных решений
6.1. Методические рекомендации по принятию инвестиционных решений
6.2. Рациональный выбор технологии проведения
строительно-монтажных работ
6.3. Многоаспектный выбор оборудования
6.4. Метод оценки конкурентоспособности продукции
6.5. Выводы
Заключение
Список литературы
Приложение

Степень разработанности проблемы. На современном этапе реструктуризации российской экономики для большинства хозяйствующих субъектов важнейшей задачей является выработка эффективных и рациональных решений в рамках управления инновациями и инвестиционной деятельностью, направленного, прежде всего, на развитие их материально-технической базы. Традиционно такие решения называют решениями: по осуществлению капиталовложений, или реальных инвестиций.
Для этого, на наш взгляд, сложились необходимые условия:
■ значительно снизились темпы инфляции и процентные ставки по межбанковским кредитам;
■ сохраняется устойчивым положительное сальдо внешнеторгового баланса страны;
■ созданы значительные валютные резервы, позволяющие говорить о стабилизации национальной валюты;
■ продолжаются изменения в обществе, связанные и изменением структуры собственности и отраслевой структуры производства;
■ либерализуется внешнеэкономическая деятельность.
Вместе с тем практика свидетельствует, что инновационная и инвестиционная деятельности конкретных предприятий развиваются медленно и неуверенно. Причем в основе сдерживания инвестиционного процесса нередко лежит неудовлетворительное качество принимаемых инвестиционных решений, а не дефицит финансовых ресурсов согласно распространенному мнению [123].
Принятие инвестиционных решений предусматривает оценку и выбор определенного варианта инвестирования из нескольких возможных, который обеспечит, с точки зрения инвестора, наилучшее использование имеющихся ресурсов. Обоснование экономической целесообразности, объемов, сроков, а также описание практических действий по осуществлению капитальных вложений принято называть инвестиционным проектом (далее — ИП) [90].

трат. В данном случае должна учитываться рыночная стоимость земли за вычетом налогов и сборов.
Иногда продать, земельный участок не представляется возможным, но можно сдать его в аренду. Если включить стоимость аренды в денежные потоки по анализируемому ИП, то они будут более обоснованно отражать последствия этого проекта.
Однако часто оценить вмененные издержки не представляется возможным, поскольку не существует базы для оценки альтернативной стоимости использования ресурсов, как в случае с рабочим временем руководителя.
Влияние на другие проекты.-Третья, потенциальная; проблема связана с влиянием рассматриваемого ИП на другие ИП; и виды, деятельности предприятия;. Количественная оценка подобного влияния не всегда возможна. Тем не менее, необходимо попытаться провести оценку, если не на количественной, то хотя бы на качественной основе.
В некоторых случаях ИП, связанный с производством нового продукта может оказать влияние на продажи уже существующего продукта, который яв-ляется его заменителем. Но уменьшение продаж редко поддается точному определению.
Кроме того, как уже отмечалось инвестиции в производственные мощности для производства нового продукта, возможно, потребуют инвестиций в оборотный капитал (текущие активы) за вычетом текущих пассивов (краткосрочные обязательства).
Таким образом, прогнозирование денежных потоков ИП является одним из наиболее трудных этапов ?. процесса принятия инвестиционных решений. Прогнозная оценка зависит от многих факторов, поэтому в ее разработке участвуют специалисты различных отделов предприятия.
Прогнозы относительно объема и цены реализации составляется отделом маркетинга на основании эластичности цен, эффективности рекламы, состояния экономики, действий конкурентов и тенденциях изменения запросов потребителей и т.п.