Формирование финансово-экономической стратегии акционерного общества : На примере ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"

• Автор: Дмитриева, Алла Петровна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Место защиты: Б. м.
• Количество страниц: 155 с. : ил

Оглавление

Введение
ГЛАВА 1. ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТРАТЕГИИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ В МЕТАЛЛУРГИИ
1.1. Теоретические положения формирования экономической стратегии конкурентоориентированных акционерных обществ
1.2. Элементная структура экономической стратегии акционерных обществ
ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТРАТЕГИИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА
2.1. Методический подход к определению и оценке финансово-экономической стратегии
2.3. Критериальная оценка эффективности экономической стратегии акционерных обществ в России (на примере металлургического комплекса РФ)
2.4. Анализ показателей эффективности структуры, цены капитала и дивидендной
политики акционерных обществ
ГЛАВА 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТРАТЕГИИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ В РОССИИ
3.1. Оптимизация элементной структуры экономической стратегии акционерных обществ
3.2. Повышение роли дивидендной политики в реализации экономической стратегии акционерных обществ в России
3.3. Формирование финансовых ресурсов акционерных обществ черной металлургии
путем активизации их деятельности на фондовых рынках
Заключение
Библиография
Введение
Коренные преобразования, происходящие в настоящее время в российской экономике, означают переход к совершенно новой "парадигме" экономического, и в первую очередь, финансового знания. Именно процесс трансформации экономического механизма административно-командного типа и переориентация всей экономики на рыночную систему хозяйствования в Российской Федерации предопределяют чрезвычайную актуальность вопросов и проблем организации финансов в акционерных обществах.
Переход к новым формам и методам хозяйствования заставляет руководителей предприятий всех уровней изменить привычное отношение к выработке решений в области регулирования финансов, инвестиционной политики, формирования структуры источников финансирования деятельности, а также дивидендной политики акционерных обществ.
На протяжении всей истории развития человеческого общества экономическая система занимала одну из ключевых, ведущих позиций. Поэтому вполне закономерно и объяснимо, что перестройка экономики, прежде всего, коснулась финансовых рынков практически во всех аспектах их функционирования.
Для многих, если не для большинства, акционерных обществ именно неразвитость элементов финансового механизма стала тем лимитирующим условием, которое мешает дальнейшему успешному ходу воспроизводственного процесса и даже угрожает самому факту существования предприятия.
Актуальность темы диссертаиионного исследования Решение задачи вывода . многих крупных акционерных обществ на траекторию экономического роста во многом определяется уровнем научной обоснованности и практической ориентированности стратегии их развития, включающей программы реструктуризации и диверсификации производства.
Рыночные реформы особенно тяжело сказались на экономическом положении российских предприятий-гигантов, составляющих основу металлургического комплекса. Переориентация крупной корпорации на новые условия хозяйствования сопряжена с ключевыми изменениями в производстве, а также в управлении и финансовой деятельности. Разработка стратегии компании позволяет создать целостную систему перспективного развития предприятия, что несомненно способствует повышению эффективности их деятельности в металлургии. Компании, уделяющие большое внимание вопросам разработки и реализации экономической стратегии, оказываются в конечном итоге более конкурентоспособными и финансово устойчивыми.
На современном этапе рыночных преобразований акционерные компании стоят перед необходимостью перестройки деформированной системы финансово-экономических отношений, учитывая как широкий спектр микроэкономических особенностей стратегии и тактики своей деятельности, так и макроэкономические воздействия внешней конкурентной среды. Ее успех и будет определять характер (особенности) взаимодействия акционерных обществ с кредиторами, акционерами и инвесторами, заинтересованными в результатах деятельности предприятия. При этом финансовая стратегия призвана обеспечить позиционирование компании на рынке капитала, расширение и оптимизацию взаимосвязей с внешней предпринимательской средой, формирование и эффективное использование финансового ресурсного потенциала. Создание и практическая реализация финансовой стратегии нацелены на принятие эффективных финансовых решений дня повышения финансовой устойчивости компании в долгосрочном периоде, рост конкурентоспособности ее продукции на основе активного применении финансовых инструментов и методов.
Для российских предприятий крайне актуальна ликвидация определенного разрыва между теоретическими _ обоснованиями, тезисами и основными процедурами практического воплощения финансовой стратегии.
Предпринятое в данной работе исследование процесса создания и реализации финансовой стратегии акционерного общества в металлургии, финансовых результатов реструктуризации и диверсификации производства, в том числе в ОАО «ММК» представляются актуальными для других российских структур крупного бизнеса.
Актуальность исследования формирования и реализации финансовой стратегии . акционерного общества в металлургии так же обусловлена необходимостью:
- обобщения зарубежного и отечественного опыта формирования и реализации финансовой стратегии промышленных корпораций, выявления и оценки степени воздействия факторов внутренней внешней среды влияющих на характер и структуру внутрикорпоративных финансовых взаимосвязей. Хотя методология и методы формирования стратегии развития компании довольно подробно изучены зарубежными и отечественными учеными проблемы формирования и реализации финансовых стратегий корпораций не получили должного освещения в научной литературе, особенно применительно к условиям нестабильной экономики.
Цель диссертационного исследования состоит в научном обосновании концепции финансовой стратегии акционерного общества в металлургии.
В соответствии с целью диссертационного исследования были поставлены и решены следующие задачи:
самым налогооблагаемую базу. В то же время выплаты дивидендов акционерам производятся из чистой прибыли предприятия.
Недостатками финансирования акционерных обществ за счет долговых финансовых ресурсов (по сравнению с акциями) являются:
• высокие издержки на выплаты процентов по кредитам могут значительно снизить эффективность проекта и увеличить риск возникновения неплатежеспособности;
• выплаты в погашение сумм основного долга не исключаются из налогооблагаемой прибыли;
• срок использования заемных средств лимитирован;
• условия, на которых предоставляется кредит, могут включать ограничения на некоторые действия управляющих (менеджеров);
• зачастую предоставление кредита обусловлено передачей в залог части активов предприятия.
Предприятие с большой долей заемного капитала обладает еще одним весьма существенным недостатком. Управляющие предприятия не имеют достаточной свободы ятя маневра в случае ухудшения ситуации на рынке или возникновения других неблагоприятных обстоятельств. Займы и проценты по ним необходимо возвращать в любом случае, независимо от текущего финансового состояния предприятия. Сегодняшнее финансовое положение российских предприятий довольно сложное, а акционерные общества, располагающие ликвидными активами, которые могли бы быть преяложены банку в качестве обеспечения кредита, скорее исключение и редкость, чем правило.
В «Методических рекомендациях по реформе предприятий (организаций)» Минэкономики РФ зафиксированы проблемы, решение которых обусловливает необходимость выработки и реализации дивидендной политики [16]. С одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственников и создать предпосылки для роста курсовой стоимости акций, и в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией. С другой стороны, максимизация дивидендных платежей сокращает долю прибыли, реинвестируемую в развитие производства. Поэтому акционерным обществам следует проявлять гибкий подход в процессе выработки дивидендной политики, который позволил бы «примирить», уравновесить реализацию указанных целей. При формировании дивидендной политики необходимо учитывать, что классическая формула - «курс акции прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален ставке по альтернативным вложениям», - применима на практике далеко не во всех случаях. Потенциальные инвесторы в некоторых случаях могут высоко оценить