Совершенствование системы венчурного инновационного инвестирования в современных экономических условиях

• Автор: Семынин, Константин Евгеньевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 149 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1.1. Сущность и основное содержание формирования и функционирования

1.2. Этапы управления венчурным капиталом, типы венчурных инвесторов

ГЛАВА 2. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОЦЕССА ВЕНЧУРНОГО ИННОВАЦИОННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ

2.1. Воздействие венчурного капитала на общественное воспроизводство

2.2. Формирование национальной системы венчурного инновационного инвестирования

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ ВЕНЧУРНОГО ИННОВАЦИОННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИИ
3.1. Государственное воздействие на развитие системы высокорискового инвестирования
3.2. Управление инновационными рисками венчурного капитала
венчурного капитала

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность диссертационного исследования. В настоящее время в России стратегической задачей государственной важности является повышение конкурентоспособности отечественной экономики. На данном этапе развития Российской Федерации роль и значение инвестиционной политики определяется её способностью решить задачу привлечения в экономику инвестиционных ресурсов для создания конкурентоспособных предприятий для обретения устойчивости развития национального хозяйства. Таким образом, особую значимость приобретает активизация инновационного потенциала российской экономики посредством применения прогрессивных технологий для укрепления конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей на внутреннем и внешнем рынке, развития благоприятных условий для реализации различных форм привлечения инвестиций.
Как представляется, целенаправленность венчурных инвестиций на формирование инновационной составляющей в экономических системах, их динамика и обеспечение высокой прибыли на вложенный капитал, обращают венчурные инвестиции в один из самых значимых компонентов обеспечения эффективности экономических преобразований, реализуемых различными государствами в условиях перехода национальных хозяйств на инновационный путь развития. Значение венчурного инвестирования в реорганизации экономики по инновационному типу способствует необходимости формирования и совершенствования венчурной индустрии, позволяющей наиболее рационально и с максимально возможным эффектом использовать венчурный капитал при формировании национальных инновационных систем.
Процесс развития венчурного инвестирования характерен и для современной России. Так, в 2008 году объем венчурного рынка в стране вырос на 25%, достигнув величины в 1 млрд. долл. Однако, в связи с последующим проявлением кризисных явлений, прежде всего, в финансовом секторе, оживление венчурного инвестирования ожидается по прогнозам не ранее 2010 года
обусловливает необходимость глубокого анализа данного сектора инвестирования уже сегодня для поиска направлений скорейшей его активизации.
Следует принять во внимание, что еще с середины 50-х годов прошлого века во многих странах, целенаправленно развивающих постиндустриальную экономику, основывающуюся на знаниях, активно развивается венчурная деятельность. Именно благодаря венчурным инвестициям, во многих случаях денежные средства в современной экономике превращаются в разновидность действующего венчурного капитала, который способствует получению огромной прибыли.
Однако, несмотря на существующую полувековую практику венчурного инвестирования, экономической наукой данное явление изучено в недостаточной степени, особенно с точки зрения ресурсного снабжения общественного воспроизводства. До настоящего времени далеко не в полной мере разработаны методы управления венчурным инвестированием, не предложена в полной мере пригодная для хозяйственной практики классификация инновационных венчурных рисков, а также способов их анализа и оценки. Между тем, содержание венчурных инвестиций в большинстве случаев отождествляется с высокорисковой разновидностью инвестирования, характеризующейся высокой доходностью и рентабельностью вкладываемых в инновационные проекты средств.
В частности, по мнению ряда аналитиков, сегодняшнее затишье на отечественном рынке венчурного инвестирования обусловлено не только мировым финансовым кризисом, но и тем, что Россия пошла по западному пути, и наши фонды стали развиваться по принципам capital commitment и capital call. При таком подходе пайщики дают согласие на участие в фонде, но фактически денег не переводят, а делают это по специальному запросу, что обусловливает сегодня существенные сложности, связанные с нехваткой средств, необходимых для формирования фондов. Все это свидетельствует о безусловной необходимости разработки рекомендаций, направленных на совершенствование национальной системы венчурного инвестирования, соответствующей требованиям современного этапа развития Российской экономики.

Важнейшая задача управляющих компаний - оценить степень риска, связанного с данным проектом. Конечно, и сами компании, и инвесторы понимают, что при любой степени риска можно составить бизнес-план так, что он будет выглядеть привлекательным. Именно поэтому средства порой не выделяются даже под, казалось бы, привлекательные и хорошо обоснованные проекты. Решение о предоставлении средств в значительной степени зависит от того, кто стоит за этим бизнес-планом, а именно одной из сильнейших сторон людей, занимающихся вложениями венчурного капитала, является умение оценить личностный потенциал предпринимателя. Таким образом, уже на самых начальных стадиях оценки инвестиционных проектов венчурные капиталисты исходят из того, что конечный успех будет зависеть от людей. Именно это и принимают в расчет владельцы венчурного капитала, вкладывая средства туда, куда другие вложить, не решаются. Идеал каждого потенциального инвестора - найти предпринимателя, который может стать руководителем большой процветающей компании. Но если предприниматель не обладает этими качествами, то инвесторы пытаются понять, способен ли он, хотя бы принять профессиональную помощь, если это потребуется, и сможет ли он делегировать свои полномочия другим, более квалифицированным людям.
После того, как компания попадает в поле зрения венчурного капиталиста, начинается долгий и непростой процесс взаимного изучения друг друга, который так и называется «тщательное изучение». Эта стадия - самая длительная в процессе управления венчурного капитала, продолжающаяся порой до полутора лет, которая завершается принятием окончательного решения об осуществлении инвестиций или отказе от них. В брошюре одной из западных крупнейших маркетинговых компаний Оа1аМее, посвященной венчурному капиталу, этот этап описан следующим образом: «Если испанская инквизиция на протяжении всей истории ассоциировалась с физическими пытками с целью достижения духовного послушания, общение с венчурным инвестором можно сравнить с интеллектуальным истязанием. Если даже вам удастся выжить, он