Разработка методологии выбора механизма привлечения инвестиций на предприятия легкой промышленности в целях повышения функционирования отрасли

• Автор: Карагезян, Сергей Юрикович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 168 с.

Глава 1. Методологические основы анализа инвестиционной привлекательности предприятий легкой промышленности

1.1. Экономическая сущность инвестиций

1.2. Анализ инвестиционного климата в России

1.3. Развитие российского рынка корпоративных облигаций

1.4. Финансовые и регулятивные издержки при выходе российских предприятий на рынок ценных бумаг

1.5. Экономическая, коммерческая и бюджетная эффективность Инвестиций

Выводы
Глава 2. Организационно-экономические механизмы активизации инвестиционной деятельности на предприятиях легкой промышленности

2.1 .Источники финансирования инвестиционных проектов

2.2. Сравнительный анализ свойств основных инструментов внешнего инвестирования

2.3. Определение параметров облигационного займа
2.4. Оценка стоимости и доходности корпоративных облигаций
2.5. Публичное раскрытие информации. Меры по повышению прозрачности предприятий
2.6. Процедура присвоения рейтинга информационной прозрачности
Выводы
Глава 3. Инвестиционный проект как основа привлечения финансирования
3.1. Подготовка и создание инвестиционного проекта
3.2. Анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия после выхода на рынок ценных бумаг
Выводы
Заключение
Используемая литература Приложения

Одной из весомых проблем российских производственных предприятий легкой промышленности на настоящем этапе развития является острая нехватка финансирования на нужды модернизации производства и на пополнение оборотных средств. Низкая степень развития рынка внутреннего инвестирования приводит к тому, что основным источником привлечения финансовых ресурсов для предприятий выступают средства, поступаемые от сдачи в аренду производственных площадей и складов, а также собственные средства в форме нераспределенной прибыли и амортизационного фонда.
Эффективность работы производственного предприятия, которое выпускает конкурентоспособную продукцию, напрямую зависит от объема основных средств, которыми оно располагает. Современные основные средства подразумевают использование новых технологических достижений. Обеспечение предприятия новейшими разработками НТП требует больших затрат, поэтому применение таких разработок значительно зависит от ресурсов предприятия.
Существует два принципиальных способа привлечения инвестиций: инвестиции в уставный капитал компании и долговое финансирование. В первом случае инвестор, в обмен на предоставляемые инвестиции, приобретает долю в уставном капитале компании, то есть становится акционером компании, в то время как во втором случае предоставление средств оформляется в виде задолженности и инвестор становится кредитором компании.
В последние пять-шесть лет в России сложились благоприятные предпосылки к развитию практики эмиссии корпоративных облигаций в качестве долгового механизма привлечения денежных средств, которые состоят в следующем:
- положительные сдвиги в российской экономике позволяют предприятиям и организациям получать дополнительные денежные

накопления, которые нуждаются в доходном и надежном размещении, например, инвестировать в производство.
- большой инвестиционный потенциал имеют коммерческие банки, а также население, которое до сих пор предпочитает хранить свои накопления в наличных долларовых активах.
Кроме этих видов привлечения инвестиций существуют еще, так называемые, комбинированные виды привлечения инвестиций, которые при определенных условиях могут переходить из одной категории в другую, например, конвертируемые облигации или банковский кредит под залог акций компании.
Для эффективного применения финансовых ресурсов предприятие формирует свою инвестиционную политику. Данная политика представляет собой общее руководство для действий и принятия решений, которое облегчает достижение целей предприятия. При помощи инвестиционной политики предприятие расставляет приоритеты на распределение собственных и заемных ресурсов по различным направлениям деятельности предприятия.
Анализ влияния инвестиций на эффективность производственной, финансовой деятельности предприятия имеет конечной целью определить степень воздействия реализуемых инвестиционных проектов на:
-повышение конкурентоспособности продукции и улучшение финансового состояния предприятия за счет роста рентабельности продукции и увеличения дохода и массы прибыли;
-рост конечных результатов за счет экономии трудовых, материальных затрат, уменьшения затрат на амортизацию и прочих расходов, снижения себестоимости продукции;
-изменение рентабельности внеоборотных активов и собственного капитала.
Цель и задачи исследования.
Цель работы состоит в разработке, теоретическом обосновании и практической апробации экономического механизма привлечения инвестиций для

В соответствии со ст. 24 ФЗ «О рынке ценных бумаг» размещение путем подписки ценных бумаг выпуска разрешается не ранее чем через 2 недели после опубликования сообщения о государственной регистрации выпуска. Таким образом, от момента подачи документов на регистрацию выпуска до момента размещения ценных бумаг может пройти больше, чем
2.5 месяца.
В такой ситуации эмитенту, прежде всего, приходится нести риск ухудшения рыночной конъюнктуры: на российском фондовом рынке 2.5 месяца - настолько длительный срок, что ставки по облигациям могут сильно отклониться от планируемых эмитентом величин, а при размещении акции эмитент может не достигнуть планируемой цены за акцию.
Срок регистрации выпусков ценных бумаг должен быть сокращен хотя бы до 14 дней (при этом, соответственно, должен быть сокращен, если не отменен, срок для возможного приостановления регистрации). За отсутствием острой необходимости в 14-ти дневном ожидании целесообразным было бы сокращение срока, от момента публикации в печатных изданиях сообщения о государственной регистрации выпуска до начала размещения, с двух до одной недели. Кроме этого, одним из шагов к убыстрению процедуры регистрации выпусков ценных бумаг и преодолению административных преград на данном этапе эмиссии представляется рассредоточение полномочий по регистрации выпусков между территориальными отделениями органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, осуществляющему такую регистрацию.
В качестве другого пути по сокращению финансово-регулятивных издержек при выходе российских предприятий на рынок ценных бумаг -снижение затрат по услугам института финансового консультанта.
Стоимость услуг финансовых консультантов (хотя в 2004 году и снизилась с 1-2% до 0.3-0.5%) сильно увеличивает затраты эмитентов на