Формирование сообщества частных инвесторов фондового рынка

• Автор: Подгорный, Борис Борисович
• Шифр специальности: 22.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Курск
• Количество страниц: 159 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЧАСТНОГО НВЕСТИРОВАНИЯ

1.1. Основные понятия и социальная сущность частного инвестирования

1.2. Анализ российских информационных ресурсов, характеризующих

формирование сообщества частных инвесторов фондового рынка

Глава 2. ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ СООБЩЕСТВА ЧАСТНЫХ ИНВЕСТОРОВ ФОНДОВОГО РЫНКА (на примере

Курской области)

2.1. Социальный портрет действующего частного инвестора фондового рынка

2.2. Отношение населения к частному инвестированию в инструменты

фондового рынка

2.3. Основные причины низкой активности населения в инвестировании
в инструменты фондового рынка
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение
Актуальность исследования
В начале 90-х годов XX века у населения России появилась возможность изменить свое инвестиционное поведение. Если раньше большая часть граждан страны хранила свои накопления в Сберегательном банке, то с переменами в российской экономике возможности населения значительно расширились, появились новые способы сбережения и инвестирования денежных средств — покупка валюты, процесс приватизации, вклады в коммерческих банках. 1992 год положил начало современного российского фондового рынка. Всем гражданам России были выданы приватизационные чеки (ваучеры) - бумажные сертификаты, дающие право участия в приватизационных аукционах. Кроме ваучеров, население получало акции своих предприятий. В 1994-95 годах возникло множество недобросовестных компаний, обещавших населению высокую прибыль в короткие сроки, - наступил период «финансовых пирамид», который характеризовался высокой инвестиционной активностью населения. Появление огромной массы обманутых вкладчиков показали населению, что невозможно получение высоких доходов без риска. С 2000 года в России активно начал развиваться интернет-трейдинг, который позволяет при наличии компьютера и доступа в интернет участвовать в реальных биржевых торгах на бирже ММВБ или РТС. Это дало возможность населению инвестировать свои средства в акции ведущих российских предприятий и другие инструменты фондового рынка. Однако по итогам 2010 года количество частных инвесторов — физических лиц, зарегистрированных на ММВБ, составляет всего 885 тысяч. Это только 0,6% населения страны1, что значительно отличается от количества частных инвесторов в странах с развитыми и развивающимися фондовыми рынками.
Таким образом, большинство российского населения не участвует в инвестировании своих сбережений или накоплений в акции и облигации ведущих российских предприятий, что могло бы приносить более высокий доход, чем банковские депозиты, а также позволило бы реально участвовать в экономическом развитии страны. Профессиональные участники фондового рынка — банки, инвестиционные компании — доход которых складывается из комиссии, зависящей от количества сделок, а не от прибыли, полученной частными инвесторами фондового рынка по результатам инвестирования, заинтересованы в активной спекуляции клиентов, что превращает фондовый рынок в игровой инструмент. В тоже время, российская экономика не стремится привлечь для своего развития важнейший инвестиционный ресурс -сбережения населения. Акции большинства открытых акционерных обществ свободного оборота также не имеют; их блокирующие пакеты принадлежат нескольким акционерам — физическим или юридическим лицам, что позволяет им осуществлять и функции исполнительного органа данных предприятий. Как правило, дивидендные выплаты в таких акционерных обществах не производятся. Это невыгодно, так как дивиденды выплачиваются с чистой прибыли, что предполагает сначала уплату налога (24%) на прибыль. В такой модели отсутствует принцип, который присущ акционерным обществам так называемой «англо — саксонской традиции» — приоритет интересов акционеров перед интересами менеджмента. А именно это вызывает интерес населения к инвестированию в акции и позволяет привлекать значительные капиталы при организации новых компаний.
Степень научной разработанности проблемы
Проблема формирования сообщества частных инвесторов фондового рынка носит междисциплинарный характер. Вопросы, касающиеся инвестиционной деятельности в инструменты фондового рынка, получили развитие в работах ведущих западных социологов и экономистов. Важность ценных бумаг подчеркивал К. Маркс и Р. Гильфердинг1, в особенности акций и акционерного капитала. Так, в 3-м томе "Капитала" Маркс указывает, что если бы не акционерные общества, то «...до сих пор мир был бы без железных дорог, если бы пришлось дожидаться достаточного уровня накопления, чтобы частный
1 Гильфердинг Р. Финансовый капитал. М.: Государственное соц.-эконом, издательство

бумаги.1 Т.А. Батяева и И.И. Столяров отмечают, что в отечественной литературе рынок ценных бумаг часто называют фондовым, четкой границы между этими понятиями пока нет. Профессор Л. Л. Игонина приводит структуру инвестиционного рынка, в которой в разделе рынков финансового инвестирования находится и рынок ценных бумаг (фондовый рынок)
В нашем исследовании мы будем рассматривать фондовый рынок, как организованную торговлю акциями, облигациями и производными инструментами, доступные для приобретения и продажи любым совершеннолетним гражданином России.
Фондовому рынку присущи определенные функции. Я.М. Миркин отмечает, что ведущая функция фондового рынка (рынка ценных бумаг) -перераспределительная, другой важнейшей функцией рынка ценных бумаг является выражение, перераспределение и подтверждение в хозяйстве прав собственности на стоимость, находящуюся в различных вещественных формах.5 А. В. Карпушкина приводит основные из функций фондового рынка . аккумуляция сбережений на инвестиционные нужды; участие в организации и осуществлении контроля над предприятиям; перераспределение инвестиций и перелив капитала; перераспределение доходов; информирование участников экономической деятельности о состоянии Экономики в целом и ее отдельных звеньев; макроэкономическое регулирование на отраслевом, региональном, государственном и международном уровнях; экспорт - импорт капитала.
А. Б. Витченко провел анализ фондового рынка как механизма привлечения
1 Ческидов Б М. Национальные рынки ценных бумаг: теория и история развития. // Автореферат диссертации на соискание уч. ст. д.э.н. по специальности 08.00.01.Москва. 2008. ФГОУ ВПО «Финансовая
академия при Правительстве Российской Федерации»
2 Игонина Л.Л. Финансирование инвестиционной деятельности в российской экономике // Автореферат диссертации на соискание уч. ст. д.э.н. по специальности 08.00.01. Москва. 1999.
3Миркин Я.М. Российский рынок ценных бумаг: влияние фундаментальных факторов, приоритеты и механизм развития. Диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук. М:
Финансовая академия. 2003. С.49-50.
4Карпушина А. В. Рынок ценных бумаг в условиях переходной экономики России // Автореферат
диссертации на соискание уч. ст. к.э.н. по специальности 08.00.01. Челябинск: Челябинский филиал Института экономики Уральского отделения Российской академии наук. 1999.