Правовые аспекты защиты акционерного общества от недружественного поглощения

• Автор: Беляков, Александр Владимирович
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 199 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА I. ПРАВОВАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА НЕДРУЖЕСТВЕННЫХ ПОГЛОЩЕНИЙ
1.1. Понятие недружественного поглощения акционерного общества
1.2. Виды недружественных поглощений
1.3. Правовые аспекты осуществления недружественных поглощений в Российской Федерации
ГЛАВА II. ПРАВОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ЗАЩИТЫ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА ОТ НЕДРУЖЕСТВЕННОГО ПОГЛОЩЕНИЯ
2.1. Правовые проблемы законодательного обеспечения защиты прав акционеров
2.2. Правовое регулирование превентивных способов защиты акционерного общества от недружественного поглощения
2.3. Правовой анализ зарубежного опыта защиты акционерных обществ от недружественного поглощения
ГЛАВА III. ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ ПРИМЕНЕНИЯ ОТДЕЛЬНЫХ
СПОСОБОВ ЗАЩИТЫ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА ОТ НЕДРУЖЕСТВЕННОГО ПОГЛОЩЕНИЯ
3.1. Создание сбалансированной системы корпоративного управления как фактор защиты от недружественного поглощения
3.2. Правовые средства применения антикризисного правового аудита при защите акционерного общества от недружественного поглощения
3.3. Практические проблемы реализации способов защиты акционерного
общества от недружественного поглощения
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена тем, что, несмотря на периодические кризисные колебания в сфере национальной и мировой экономики неуклонно возрастает количество сделок по слиянию и поглощению.
В России этот рынок не получил такого широкого развития, как в некоторых зарубежных странах, однако развивается достаточно стремительными темпами. Об этом свидетельствует подготовленная Правительством Российской Федерации статистика: так, общий объем активов компаний подвергшихся недружественному поглощению на 1 января 2001 года составлял 730 млн. рублей, к концу 2008 этот показатель равнялся 175 млрд. рублей, а уже к началу 2012г. - 415 млрд. руб1.
В Российской Федерации процедура слияний и поглощений регулируется нормами Гражданского Кодекса Российской Федерации, Федерального закона «Об акционерных обществах», Федерального закона «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей», Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и другими нормативными
правовыми актами.
Несмотря на многочисленность содержания соответствующей нормативной основы, представляется возможным констатировать отсутствие комплексного единого акта, содержащего многие вопросы, возникающие в процессе правого регулирования слияний и поглощений акционерных обществ: в частности, защита прав собственности миноритарных и мажоритарных акционеров, проблемы взаимоотношений органов государственной власти и акционерных обществ при их реорганизации, применение правовых санкций за недружественное поглощение, а также реализация способов правовой защиты.
Данное обстоятельство объясняется тем, что существующая в России нормативная база не позволяет разделять цивилизованные методы ведения бизнеса в сфере слияний и поглощений и незаконные захваты предприятий. Кроме того, в настоящее время отсутствует системный подход к определению места корпоративного права в системе российского права в целом, что также обусловливает актуальность и значимость проводимого исследования.
'Статистические данные по корпоративным конфликтам

Необходимо отметить, что в некоторых странах, таких как США,

Великобритания, Франция, Германия существует понятие «Hostile take-over» , означающее скупку контрольного пакета голосующих акций компании без какого-либо согласования с акционерами и менеджментом компании. Российский рынок, вне всякого сомнения, имеет свои национальные особенности и с учетом этой специфики в нашей стране доминируют недружественные поглощения юридических лиц3. Именно открытая незаконность методов в сфере слияний и поглощений и отличает его от зарубежных рынков. В то же время невозможно не отметить тот факт, что в последние годы такие методы, хотя и медленно, но уступают место правовым способам их совершения. Период становления рынка слияний и поглощений в России, ставит ряд проблем, требующих скорейшего разрешения, так как развитие предпринимательских отношений и улучшение инвестиционной привлекательности Российской Федерации является одним из направлений инновационной экономики.
В настоящее время в теории и практике корпоративных правоотношений понятийный аппарат слияний и поглощений разработан в основном только на доктринальном уровне. Так, отсутствует легальное определение таких базисных и определяющих понятий, как «недружественное поглощение», «рейдерство», «корпоративный шантаж», а также «миноритарный акционер». Кроме того, слияния и поглощения рассматриваются как формы реорганизации юридического лица, в свою очередь, в зарубежных странах под этим термином понимаются способы установления контроля над акционерным обществом и его активами, в том числе с нарушением корпоративного законодательства.
Помимо несовершенства действующего законодательства актуальность исследования определяется дискуссионностью многих научных положений о способах осуществления недружественного поглощения и его правовой природы. Так, в научной литературе до сих пор нет единого мнения относительно правовой сущности корпоративных отношений, юридического разграничения понятий «рейдерство» и «недружественное поглощение» и других терминов.
Вышеуказанные обстоятельства, а также некоторые правовые проблемы обеспечения деятельности такого важного субъекта предпринимательских отношений как акционерное общество, отсутствие законодательного закрепления способов защиты от недружественного поглощения
2 M.DePamphilis Donald. Mergers, acquisitions and other restructuring activities. Elsevier Academic press, third ed. -2005,- P. 105.
3 Хакимов T.A. Враждебные поглощения // Слияния и поглощения. - 2003. - № 1. - С. 34.

одновременно с вступлением в силу Закона «О предприятиях и предпринимательской деятельности». Положение не упоминало о существовании такой формы реорганизации, как присоединение, включая его в понятие «слияние». «Слияние осуществляется путем объединения контрольных пакетов с последующей конверсией акций либо путем изъятия акций одного общества с эквивалентной заменой акциями другого общества и консолидацией балансов»30.
Следующим за ними нормативным актом, включавшим положения о реорганизации, были Основы гражданского законодательства Союза ССР и республик от 31 мая 1991 г. Они предусматривали пять форм реорганизации: слияние, присоединение, разделение, выделение и преобразование. Важно отметить, что вышеуказанные законы практически оставляли беззащитными добросовестных акционеров о также учредителей перед различными правовыми и внеправовыми нападками на их собственность. Полное отсутствие чёткой правовой регламентации деятельности юридических лиц во многом способствовало появлению в России корпоративных конфликтов и захватов. Так только с принятием Гражданского Кодекса РФ, а также Федерального закона «Об акционерных обществах», Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)», Федерального закона «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» ситуация с недружественными поглощениями была взята под контроль государства.
Таким образом в данной главе автором проведен сравнительно правовой анализ терминов «слияние и поглощение», рассмотрены и охарактеризованы основные исторические этапы становления и развития института недружественного поглощения в Российской Федерации.
Проанализировав нормативно-правовые акты, регулирующие акционерные отношения, материалы арбитражной судебной практики, а также научные публикации, автором выявлено отсутствие в действующем законодательстве четкого прямого разграничения между такими определяющими понятиями, как «недружественное поглощение», «корпорация» и «корпоративный шантаж».
30 Фархутдинов И.З., Трапезников В.А. Инвестиционное право: учеб. практ. пособие. - М.: Волтере Клувер, 2006.-С. 127-154.