Договор доверительного управления паевым инвестиционным фондом : теория и практика правового регулирования

• Автор: Забажанова, Олеся Викторовна
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2014
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 217 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
Глава 1. Правовые основы доверительного управления паевым инвестиционным фондом
§ 1. Институт управления коллективными инвестициями в праве зарубежных
стран
§2. Институт доверительного управления паевым инвестиционным фондом в
российском гражданском праве
§3. Источники правового регулирования договора доверительного
управления паевым инвестиционным фондом
Глава 2. Правовая характеристика договора доверительного управления
паевым инвестиционным фондом
§1. Объект договора доверительного управления паевым инвестиционным
фондом
§2. Стороны договора доверительного управления паевым инвестиционным
фондом
§3. Правовая природа договора доверительного управления паевым
инвестиционным фондом
Глава 3. Заключение и исполнение договора доверительного управления
паевым инвестиционным фондом
§1. Заключение договора доверительного управления паевым
инвестиционным фондом
§2. Права и обязанности сторон, ответственность по договору
доверительного управления паевым инвестиционным фондом
§3. Право, применимое к договору доверительного управления паевого
инвестиционного фонда с иностранным элементом
Заключение
Библиография

ВВЕДЕНИЕ $

Актуальность темы исследования •{
Появление в России в 1996 году первых паевых инвестиционных фондов породило ряд как теоретических, так и практических проблем, многие из которых не решены до сих пор. В настоящее время в мировой экономике наблюдается быстрый рост финансовых рынков, сопряженный с тяжелейшим глобальным кризисом. Данное противоречие влияет и на российскую экономику, рост которой во многом связан с обладанием природными ресурсами, что при низком уровне накопления инновационного капитала не может обеспечить достойный рейтинг конкурентоспособности в экономическом пространстве.
Относительная неразвитость паевых инвестиционных фондов, имеющих малые объёмы активов под управлением, является одной из причин существенного отставания России, выявленной при сопоставлении с крупнейшими мировыми финансовыми центрами в рамках разрабатываемой министерством экономического развития современной стратегии развития финансового рынка РФ.
Система коллективного инвестирования, которую составляют в основном паевые инвестиционные фонды, является одной из
инфраструктурных основ российского финансового рынка (это определено, в частности, Распоряжением Правительства РФ от 29.12.2008 № 2043-р). Эта система призвана выполнять функции финансового посредничества при трансформации сбережений в инвестиции в целях повышения эффективности использования финансовых ресурсов, а на более высоком уровне -способствовать увеличению мощности отечественного финансового рынка и расширению его емкости.
Долгосрочный аспект функционирования системы коллективных инвестиций заключается в том, что она играет важнейшую социальную роль, состоящую в повышении благосостояния граждан посредством их участия в

росте капитализации национальной экономики. Поскольку реализация такого участия осуществляется через инвестиционные механизмы, происходит
необходимое для экономики распределение средств и вовлечение ИХ В

финансовый оборот. ‘А;
Эффективный механизм правовой регламентации паевых инвестиционных фондов позволит создать благоприятный климат как для российских, так и для иностранных инвесторов.
Существенные недостатки российского законодательства в области паевых инвестиционных фондов приводят к низкой эффективности данной I
стратегически важной рыночной инфраструктуры, что не удовлетворяет поставленным государственным задачам.
Правоприменительная практика также не отличается единством и сбалансированностью по отношению, в частности, к различным видам паевых инвестиционных фондов, что ведет к незащищенности, в первую очередь, пайщиков, а иногда и самих фондов.
Причиной этих и множества других проблем является отсутствие теоретической основы статуса паевых инвестиционных фондов как в доктрине, так и в действующем законодательстве РФ, а также игнорирование опыта зарубежных стран в области регламентации правового положения данных субъектов. -Г
Сказанное делает тему настоящего диссертационного исследования чрезвычайно актуальной.
Степень научной разработанности темы
В последние годы ученые неоднократно обращались к проблематике ?,?
паевых инвестиционных фондов - как с экономической, так и с юридической стороны вопроса. у
Множество работ посвящено финансовым аспектам деятельности Щ
паевых инвестиционных фондов. Отдельные правовые особенности J-
регламентации и функционирования названного института освещались в
отечественных публикациях, относящихся к фондовым рынкам,

• "i ’' ^
интереса. Как верно отмечено в литературе собственник имущества передавая его по договору доверительного управления имуществом тем самым реализует свои правомочия56. К этому лишь необходимо добавить то или скорее уточнить, что в доверительный управляющий, по своей сути, реализует не столько правомочия, сколько субъективные права собственника, его интересы.
Интерес учредителя, как собственника, заключается в получении выгоды от имущества. Реализация данного интереса за отсутствием знаний, возможности, а в некоторых случаях и правосубъектности (деятельность, осуществляемая на основании лицензии) передается управляющей компании. И скорее будет не точен довод В.А. Дозорцева о том, что передавая правомочия собственника учредитель доверительного управления отказывает на время от их личного осуществления57. Собственник не отказывается, а, наоборот, намеренно привлекает управляющего для осуществления своих правомочий. Получение выгоды (интерес) является составляющей данных правоотношений, то есть цель деятельности управляющей заключается в реализации интереса (получении выгоды) собственника.
На этапе заключения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом интерес управляющей компании является корреспондирующим интересу пайщика, потому как за предоставление пайщику возможности получения выгоды от имущества за счет профессионального управления интерес управляющей компании заключается в получении вознаграждения за это.
Однако в рамках договора доверительного управления интерес управляющей компании трансформируется. Управляющая компании заинтересована в дальнейшем привлечении имущества иных лиц, для увеличения стоимости паевого инвестиционного фонда, от которой
56 Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Книга третья: Договоры о выполнении работ и оказании услуг. 2-е изд., стер. - М.: Статут, 2011. - С. 5.
57 Дозорцев В.А. Доверительное управление имуществом (Глава 53) // Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть вторая. Текст, комментарии, алфавитно-предметный указатель / Под. ред. О.М. Кохарь, А.Л. Маковского, С.А. Хохлова. М., 1996. - С. 535.