Современные инвестиционные стратегии участников мирового фондового рынка

• Автор: Инструментов, Кирилл Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 165 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Глава 1. Инвестиционные стратегии и риски участников

мирового фондового рынка

1.1 Классификация стратегий инвестирования

1.2 Типы рисков участников мирового фондового рынка

1.3 Структура международного рынка акций и модель 36 выхода участников на международный фондовый рынок

Глава 2. Факторы, определяющие выбор инвестиционной

стратегии на мировом фондовом рынке

2.1 Роль теории рациональных ожиданий и гипотезы 49 эффективного рынка в формировании стратегий инвестирования

2.2 Иррациональные факторы в формировании 72 инвестиционных стратегий

2.3 Влияние статуса инвестора на выбор стратегии 85 Глава 3. Эффективность инвестиционных стратегий
в условиях текущего мирового финансового кризиса
3.1 «Нестандартные» аспекты формирования и развития 92 мирового финансового кризиса 2007-2009 г.
3.2 Сравнительный анализ эффективности инвестиционных 112 стратегий на разных сегментах мирового фондового рынка
Заключение
Библиография
Приложения

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования.
Современное функционирование мирового фондового рынка основано на взаимодействии различных стратегий его участников. Качество выбора инвестиционной стратегии во многом определяет не только результат деятельности субъектов рынка, но и тенденции его развития в целом. Особенно ярко это проявляется в периоды глобальных шоков. Поэтому важно оценить слабые и сильные стороны различных стратегий инвестирования, сравнить их эффективность до и во время кризиса. В связи с высокой волатильностью портфельных инвестиций последние могут стать причиной или явиться катализатором кризисных явлений, как на рынках отдельных стран, так и в мировой экономике в целом.
За первые семь лет двадцать первого века объем иностранных портфельных инвестиций в акции в мире вырос более чем в 3 раза с 5,2 трлн до 17,7 трлн долл. США1, а в странах БРИК увеличился в 5-9 раз (с 37 млрд до 369 млрд долл. в Бразилии, с 43 млрд до 125 млрд долл. в Китае, в России - с 11 млрд до 186 млрд долл.). При этом капитализация рынков акций в странах с низким и средним уровнем доходов увеличилась за тот же семилетний период в 5,5 раз и достигла 11 трлн долл., что соответствует 114% их суммарного ВВП2. В результате кризиса 2008 г. после такого спекулятивного перегрева потери в капитализации мирового фондового рынка составили, по некоторым оценкам, 30 трлн долл. США3. Только капитализация входящих в Мировую федерацию бирж площадок упала на
28,3 трлн долл
1 IMF Portfolio Investment: Coordinated Portfolio Investment Survey
2 Worldbank “World Development Indicators 2009”, p
3 Worldbank “World Development Indicators 2009”, p
4 The World Federation of Exchanges “Annual report and statistics 2008”, p

Благодаря высокой мобильности портфельные инвестиции быстро предоставляют необходимые средства экономикам стран с перспективными, но пока еще формирующимися финансовыми рынками, тем самым увеличивая их масштабы, повышая ликвидность и делая более устойчивыми к малым шокам. В результате компании получают доступ к относительно дешевому финансированию, повышается эффективность рынка за счет привлечения более опытных участников, формируется культура инвестирования в акции. Поэтому изучение процесса принятия решений участниками мирового фондового рынка представляется весьма актуальным.
В связи с современным финансовым кризисом представляется не менее важным рассмотреть, как и какие действия регуляторов влияют на реализацию инвестиционных стратегий и какое воздействие оказывает активизация государств в качестве участников фондового рынка на принятие решений частными инвесторами.
Цель исследования. Диссертационное исследование преследует цель проанализировать современные инвестиционные стратегии участников мирового фондового рынка и оценить эффективность и устойчивость этих стратегий в кризисных ситуациях.
Для достижения вышеуказанной цели были поставлены следующие задачи:
• классифицировать распространенные на мировом фондовом рынке стратегии инвестирования;
• проследить связь анализируемых в работе инвестиционных стратегий с такими экономическими теориями, как гипотеза эффективного рынка и поведенческая теория финансовых рынков;
• на основании анализа предпочтений участников мирового фондового рынка и активов, находящихся в их управлении, оценить распространенность выделенных стратегий инвестирования;

В контексте анализа стратегий инвестирования исследование рисков представляется важным, например, при моделировании поведения инвесторов, поскольку провести качественный анализ рисков, с которыми сталкивается игрок на фондовом рынке, и выявить его нацеленность на их минимизацию, часто проще, чем определить используемую им в данный момент стратегию каким-либо иным способом.