Моделирование и оптимизация стратегий портфельного инвестирования

• Автор: Каранашев, Анзор Хасанбиевич
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Кисловодск
• Количество страниц: 268 с.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. МОДЕЛИРОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ФОНДОВЫМИ АКТИВАМИ

1.1. Виды финансовых инструментов инвестирования

капитала и их особенности

1.2. Формирование портфеля финансовых инвестиций

1.3. Оперативное управление портфелем финансовых инвестиций. Управление рисками финансового инвестирования капитала

1.4. Функции полезности и измерение степени

неприятия риска

1.5. Анализ модели полного финансового рынка с непрерывным временем методами стохастического динамического программирования

1.6 Мартингальный подход к задачам определения

оптимальных стратегий инвестирования и потребления
ГЛАВА 2. МОДЕЛИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ВЛОЖЕНИЯ КАПИТАЛА В РИСКОВАННЫЕ АКТИВЫ ПРИ ПОСТОЯННЫХ ПАРАМЕТРАХ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СРЕДЫ
2.1. Моделирование оптимального размещения капитала в рисковые активы при постоянных
инвестиционных возможностях
2.2. Сравнение теоретических предсказаний построенной
модели с эмпирическими данными
2.3. Экономико-математическая модель инвестирования и потребления с учетом стохастической динамики инвестиционной среды. Свойства оптимальных стратегий

2.4. Оптимальное решение задачи инвестирование-потребление при функции полезности инвестора
с постоянным относительным неприятием риска
2.5. Оптимальные стратегии инвестирования и потребления
при многомерной переменной состояния
2.6. Анализ оптимальных стратегий инвестирования и потребления для аффинных моделей краткосрочной процентной ставки и рисковой премии
2.7. Стратегии оптимального хеджирования процентного риска облигациями с учетом реальной стохастической динамики краткосрочных процентных ставок
2.8. Анализ оптимальных стратегий инвестирования и потребления и калибровка модели к статистическим данным
2.9. Долгосрочное хеджирование инвестиционного риска, вызванного стохастическими процентными ставками
ГЛАВА 3 . ОПТИМАЛЬНЫЙ ПОРТФЕЛЬ ПРИ РЕОЛОГИЧЕСКОЙ ФУНКЦИИ ПОЛЕЗНОСТИ
3.1. Математическая модель и задача оптимизации
3.2. Оптимальное инвестирование и потребление с учетом привычного уровня потребления и релаксации рисковой премии к долгосрочному значению
3.3. Финансовое инвестирование с учетом привычного уровня потребления и стохастических процентных ставок
ГЛАВА 4. ОПТИМАЛЬНЫЕ СТРАТЕГИИ ИНВЕСТИРОВАНИЕ-ПОТРЕБЛЕНИЕ С УЧЕТОМ ИНФЛЯЦИИ ПРИ НЕМАРКОВСКОЙ ДИНАМИКЕ СТАВОК ПРОЦЕНТА
4.1. Математическая модель
4.2. Решение задачи при функции полезности с постоянным относительным неприятием риска

4.3. Оптимальные стратегии хеджирования против стохастических процентных ставок реальными облигациями
4.4. Немарковская динамика временной структуры
процентных ставок
4.5. Хеджирование инфляционного риска при помощи номинальных облигаций
4.6. Решение задачи при функции полезности с
учетом привычного уровня потребления
4.7. Оптимальные стратегии инвестирования и потребления в стохастических условиях с учетом неликвидных активов
5. МОДЕЛИ И ОПТИМИЗАЦИЯ ПОРТФЕЛЬНЫХ РЕШЕНИЙ С УЧЕТОМ ОТКЛОНЕНИЯ РАСПРЕДЕЛЕНИЙ ДОХОДНОСТИ РИСКОВАННЫХ АКТИВОВ ОТ НОРМАЛЬНОГО
5.1. Влияние отклонений распределения доходности рисковых активов от нормального на
спекулятивный спрос
5.2. Влияние скачков цен рисковых активов на асимметрию и эксцесс распределения
доходности рисковых активов
5.3. Оптимальные портфельные решения
в стохастической инвестиционной среде
с учетом скачков цен активов
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА

3) Оптимизация портфеля, направленная на снижение уровня его риска при заданном уровне доходности.
4) Совокупная оценка сформированного инвестиционного портфеля по соотношению уровня доходности и риска.
Рассмотрим основное содержание отдельных этапов и методов портфельной теории , позволяющих оптимизировать формируемый портфель финансовых инвестиций.
1. Оценка инвестиционных качеств отдельных видов финансовых инструментов инвестирования является предварительным этапом формирования портфеля. Она представляет собой процесс рассмотрения преимуществ и недостатков различных видов финансовых инструментов инвестирования с позиций конкретного инвестора, исходя из целей его политики управления использованием капитала в процессе финансового инвестирования. Результатом этого этапа формирования портфеля является определение соотношения долевых и долговых финансовых инструментов инвестирования в портфеле, а в разрезе каждой из этих групп - доли отдельных видов финансовых инструментов (акций, облигаций и т.п.).
2. Формирование инвестиционных решений относительно включения в портфель индивидуальных финансовых инструментов инвестирования базируется на избранном типе портфеля, реализующем политику управления использованием капитала в процессе финансового инвестирования; наличии предложения отдельных финансовых инструментов на рынке; оценки стоимости и уровня прибыльности отдельных финансовых инструментов; оценки уровня систематического (рыночного) риска по каждому рассматриваемому финансовому инструменту. Результатом этого этапа формирования портфеля является ранжированный по соотношению уровня доходности и риска перечень отобранных для включения в портфель конкретных финансовых инструментов.
3. Оптимизация портфеля, направленная на снижение уровня его риска при заданном уровне доходности, основывается на оценке ковариации и