Модели и методы оптимального управления инвестициями в оборотный капитал промышленного предприятия

• Автор: Перцева, Мария Анатольевна
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2014
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 174 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. Оборотный капитал предприятия, источники финансирования и методы оценки стоимости
1.1. Функции, особенности формирования, структура и элементный состав оборотного капитала

1.2. Состав и цены источников финансирования оборотного капитала

1.3. Структура и средневзвешенная цена капитала предприятия

1.4. Выводы по первой главе

ГЛАВА 2. Критерии оптимальности и модели управления оборотным капиталом предприятия
2.1. Выбор оптимальной структуры оборотного капитала в условиях стабильных товарных, материальных и финансовых рынков
2.2. Математическая модель выбора оптимального варианта производственной деятельности предприятия в условиях растущих товарных и финансовых рынков
2.3. Численные методы поиска и анализа устойчивости решения оптимизационной задачи (2.37), (2.49'), (2.56), (2.24), (2.57), (2.58).
2.4. Риск производственной программы и методы его учета в моделях планирования и управления производственной деятельностью
2.5. Выводы по второй главе
ГЛАВА 3. Модели оптимального управления оборотным капиталом предприятия на этапах проекта расширения и модернизации производства
3.1. Рыночная эффективность и устойчивость инвестиционной деятельности предприятия
3.2. Динамическая модель управления инвестиционными потоками предприятия (модель верхнего уровня)
3.3. Модели управления инвестиционной и производственной деятельностью предприятия на этапах проекта расширения и модернизации производства (модели нижнего уровня)
3.4. Программно-информационный комплекс
3.5. Выводы по третьей главе
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ
П.1. Формализация сценария в модели выбора оптимального варианта
производственной деятельности предприятия
П.2. Расчет оптимального варианта производственной деятельности предприятия на основе базовой модели (2.37), (2.49'), (2.56), (2.24), (2.57),
(2.58)
П.З. Расчеты производственных программ и вариантов их финансирования
с учетом рыночного риска
П.4. Модели выбора оптимальной конфигурации и количественного
состава производственной системы
П. 5. Формирование оптимальной производственной программы предприятия в условиях реализации проекта расширения производства..

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Характерной особенностью финансового обеспечения предпринимательской деятельности в рыночной экономике является разделение финансовых источников по ее сферам и группам активов (основные и оборотные) с целью повышения эффективности использования финансовых ресурсов и минимизации риска потери платежеспособности. Как правило, для финансирования оборотных активов, покрывающих затраты операционной и текущей инвестиционной деятельности предприятий, используются собственные источники финансирования по причинам ограниченной возможности привлечения заемных средств на срок меньший производственного цикла и высоких ставок по краткосрочным кредитам. При финансировании проектов модернизации и расширения производства, требующих масштабных инвестиций в основной и оборотный капиталы, преимущество традиционно отдается долгосрочным заемным средствам, цена которых ниже цены собственного финансирования, что позволяет уменьшить затраты на привлечение и обслуживание капитала и повысить эффективность производственной и инвестиционной сфер.
Однако в последнее время разделение источников финансирования оборотного капитала промышленных предприятий по направлениям использования средств становится не столь однозначным, что связано, во-первых, с ростом стоимости средств внешних источников (кредитные ресурсы банков, инвестиционных компаний, пенсионных и страховых фондов), а, во-вторых, с сохранением и ростом рентабельности инвестируемых средств. Кроме того, цена источника финансирования существенно зависит от рисков той сферы деятельности (производственная или инвестиционная), в которую они направляются, а эффективность их использования - от выбранной предприятием стратегии развития этой сферы,

Долгосрочные кредиты также полностью расходуются на формирование внеоборотных активов. Ситуация, когда предприятие финансирует оборотные активы за счет долгосрочных кредитов, достаточно редка. Это связано с тем, что оборотные активы имеют срок оборота не более года, а следовательно, если предприятие привлекает кредит на пополнение оборотного капитала, то оно либо планирует расширить производственную деятельность, либо испытывает временный недостаток в оборотных средствах (например, по причине возникновения убытка).
В любом случае вложения в оборотные активы должны принести прибыль. Если же предприятие не планирует получение прибыли от вложений в оборотные активы в течение календарного года, но тем не менее привлекает кредит, то можно предположить, что его деятельность с высокой вероятностью убыточна, а следовательно, на такое кредитование банк не решится.
Если сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств не покрывает величину внеоборотных активов, то формирование непокрытого остатка осуществляется за счет структурных краткосрочных обязательств (таблица 1.4):
Таблица 1.4 - Укрупненный управленческий баланс
АКТИВ ПАССИВ
Внеоборотные активы Собственный капитал
Долгосрочные обязательства
Оборотные активы Краткосрочные обязательства, в т.ч., кредиты и займы, кредиторская задолженность
Структурные краткосрочные обязательства
ВАЛЮТА БАЛАНСА ВАЛЮТА БАЛАНСА
Разделение краткосрочных обязательств на сторонние и структурные обусловлено их разной ценой. Структурные обязательства в расчетах стоимости капитала могут быть приравнены к собственным средствам, поскольку они принадлежат собственникам: в случае несвоевременного