Статистический анализ рынка паевых инвестиционных фондов России

• Автор: Лукашин, Иван Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.12
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 159 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
Глава 1. Рынок паевых инвестиционных фондов как объект статистического исследования
1.1. Виды паевых инвестиционных фондов
1.2. Принципы функционирования ПИФов
1.3. Анализ развития рынка ПИФов в России
Глава 2. Статистический анализ доходностей, объёмов и рисков на фондовом рынке и рынке паевых инвестиционных фондов
2.1. Сопоставление российского рынка ПИФов с аналогичными рынками
других стран
2.2. Статистический анализ фондового рынка как объекта инвестиций
ПИФов
2.3. Статистические методы оценки рыночных рисков
Глава 3. Статистический анализ результатов управления паевыми инвестиционными фондами
3.1. Анализ корреляционных и регрессионных связей на рынке ПИФов
3.2. Ранжирование российских ПИФов и исследование стабильности
рангов
3.3. Кластерный анализ открытых паевых инвестиционных фондов
3.4. Оптимизация структуры портфеля открытых ПИФов
Заключение
Список литературы
Приложения

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) как часть финансовой системы несут важную экономическую функцию - они позволяют коллективно инвестировать средства в инструменты фондового рынка, получать прибыль на объединенные в фонды активы и распределять её между инвесторами пропорционально количеству паев. ПИФы позволяют аккумулировать в экономике средства большого числа инвесторов, не располагающих значительными ресурсами. Профессиональное управление денежными средствами пайщиков, доступность, диверсификация инвестиционных рисков, прозрачная инфраструктура ПИФов, жесткий контроль за деятельностью со стороны государства, высокая ликвидность пая у открытых фондов и другие преимущества ПИФов обеспечивают их привлекательность для инвесторов.
Формирование рынка паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации берет начало в 1996 году и продолжается в настоящее время. Статистический анализ рынка ПИФов представляет научный и практический интерес для управляющих компаний, частных инвесторов, оценивающих эффективность вложений, и регулирующих органов, в частности, Федеральной службы по финансовым рынкам.
Для выявления потенциала развития рынка ПИФов, выработки управленческих решений необходимо проведение статистического исследования его функционирования с учётом норм правового регулирования и принципов управления ПИФами. Актуальность темы диссертационной работы обусловлена потребностью в разработке методики комплексного статистического анализа современного состояния рынка ПИФов и его стрессоустойчивости к кризисным явлениям в экономике. Значительный интерес представляет статистическая оценка эффективности инвестиций в ПИФы, сравнение инвестиционных рисков, анализ конкурентоспособности ПИФов на рынке в различные временные периоды и

выявление особенностей этого рынка в условиях мирового финансового кризиса.
Необходимость комплексного статистического исследования эффективности рынка ПИФов в России определяет актуальность, научную и практическую значимость темы диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы. Основой исследования послужили работы ведущих отечественных и зарубежных ученых в области анализа управления ПИФами, а также в области статистических и эконометрических методов исследования.
Механизмы функционирования и перспективы развития ПИФов исследовались такими авторами, как: О.В. Валиева [22], К.С. Катаев [49], М.Г. Натурина [88], И.М. Пейко [102], М.Л. Ранчинский [107]. Проблемы управления ПИФами нашли отражение в научных разработках Е.А. Брюзгина [18], М.Б. Зельцера [34], B.C. Каночкиной [42], вопросы совершенствования организационно-экономического механизма их функционирования представлены в работах A.B. Маргевича [69]. Развитие методов коллективного инвестирования и оценка эффективности инвестиций с учётом риска в современной экономике Российской Федерации представлены в работах К.Л.1 Гаспаряна [23], A.A. Шостко [129], В.В. Черкасского [124]. Формирование портфеля инвесторов ПИФов исследовано в научных публикациях И.В. Казённых [41], Л.Д. Панкратовой [101]. Возможности использования ПИФов в системе инвестирования сбережений физических лиц рассмотрены в научных работах Е.И. Мельниковой [71]. Статистический анализ деятельности ПИФов проводился в научных работах И.В. Лилеева [54, 55].
Особый вклад в изучение рынка паевых инвестиционных фондов внесли А.Е. Абрамов [1, 2, 3], В.Д. Миловидов [73], М. Капитан, Д. Барановский [46]. А.Е. Абрамов в своих работах даёт классификацию ПИФов, описывает организационную структуру инвестиционных фондов, рассматривает порядок выдачи, обмена и погашения ценных бумаг
соответствием количества выданных инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда количеству инвестиционных паев, предусмотренному правилами доверительного управления указанным фондом; за соответствием суммы подлежащей выплате денежной компенсации количеству инвестиционных паев, списанных с лицевого счета зарегистрированного лица в реестре владельцев инвестиционных паев, при погашении инвестиционных паев; за правильностью определения количества подлежащих зачислению инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, на инвестиционные паи которого осуществляется обмен; за соблюдением установленных размеров, порядка и сроков начисления вознаграждений управляющей компании,
специализированному депозитарию, лицу, осуществляющему ведение

реестра владельцев инвестиционных паев, аудитору и оценщику, а также сумм для возмещения расходов, связанных с доверительным управлением паевым инвестиционным фондом; за соблюдением установленных порядка и сроков прекращения паевого инвестиционного фонда, за исключением случаев, когда прекращение паевого инвестиционного фонда осуществляется в связи с тем, что приостановлено действие лицензии или аннулирована лицензия у специализированного депозитария и в течение трех месяцев со дня приостановления действия лицензии или аннулирования лицензии его права и обязанности не переданы другому специализированному депозитарию.
Специализированные регистраторы
Принципиальная функциональная обязанность специализированного регистратора паевого инвестиционного фонда — ведение реестра владельцев инвестиционных паев этого фонда.
В ФЗ «Об инвестиционных фондах» реестр владельцев инвестиционных паев определён как «система записей о паевом инвестиционном фонде, об общем количестве выданных и погашенных