Евро в биполярной мировой валютной системе

• Автор: Кремлева, Виктория Владиславовна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Екатеринбург
• Количество страниц: 184 с. : ил.

1. Европейский валютный рынок как часть мирового палготиого рынка

1.1. Сущность современного валютного рынка и его характеристика

1.2 Теоретические основы формирования и управления валютным курсом

1.3 Особенности европейского сегмента мирового валютного рынка

2. Предпосылки перехода евро па уровень международной резервной валюты

2.1 Оценка эффективности денежной политики Европейского центрального Банка

2.2 Перспективы развития Еврозоны

2.3 Роль интеграции европейских стран в обеспечении оптимального валютного пространства и в устойчивости евро

3. Место евро в мировой валютной системе

3.1 Свойства евро как мировой резервной валюты

3.2 Влияние евро на экономические интересы России

Заключение ;
Библиографический список использованной литературы
Приложения

Актуальность темы исследования.
80-с-90-е годы XX столетия отмечены переходом к качественно новому этапу объективно действующего процесса интернационализации рынков товаров, услуг и капиталов. К настоящему времени интернационализация приобрела черты одной из основополагающих тенденций, влияющих на состояние и перспективы всего комплекса мирохозяйственных связей, а так же на пути решения проблемы реформирования и создания современной архитектуры международной валютно-финансовой системы с изменением статуса роли международного валютного фонда (МВФ) в ее регулировании. Вместе с тем наряду с интернационализацией активное развитие получила другая форма глобализации хозяйственной жизни, а именно процесс регионализации1, характерной особенностью которого является интеграция рынков товаров, услуг, рабочей силы и капиталов тех стран объединяющего их региона, которые находятся на примерно одинаковом уровне развития и обладают относительно устойчивыми финансовыми системами. Регионализация с одной стороны, представляет собой определенный этап на пути к интернационализации, а с другой - выражает особые интересы участников региональных объединений, которые реально воздействуют па согласованные в рамках международных экономических организаций механизмы регулирования и препятствуют глобальной экономической интеграции, базирующейся на долларе США. В настоящее время на смену доллароцентристской валютной системе приходит биполярная. Станет ли новая мировая валютная система, формируемая на базе доллара США и евро, более надежной и стабильной, чем ныне действующий долларовый стандарт?
В связи с этими изменениями, происходящими в мире, перед Банком России стоит задача выработать новую сбалансированную валютную политику, связанную с появлением второй резервной валюты, что означает диверсификацию валютных резервов, то есть выбор активов в определенных валютах и установления их долей. Тенденции на мировом валютном рынке России в связи с введением евро и его
1 Е.С. Хссин, анализируя современные тенденции развития всемирного хозяйства, вполне обоснованно выделяет также тенденцию транснационализации международной экономики, носителями которой являются транснациональные корпорации и банки. См. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. УчебникУПод ред. Красавиной-М.: Финансы и статистика, 2000, с
нестабильностью требует корректировки валютной политики по совершенствованию валютного рынка. Наконец, самой актуальной нерешенной задачей Центрального банка РФ в последнее время является поиск методов активизации биржевого и внебиржевого рынка рубль/евро. Актуальность данной проблемы определяется глобалыгой тенденцией перехода от «долларового стандарта» к многовалютному стандарту», а главное - к минимизации валютного риска.
Цели диссертационной работы.
Целью диссертационной работы является исследование теоретических основ валютного курса, сущности евро, кредитоспособности и перспективы его долгосрочной устойчивости. Своей целью автор поставил предложить систему мер по обеспечению стабильности на валютном рынке России в условиях существования двух мировых валют и биполярности мировой валютной системы.
Задачи
■ Определить понятие «валютный рынок», исследовать его специфику в современных условиях интеграции и установить его принципиальные отличия от товарного и финансового рынков. Исследовать сущность и дать определение понятий «валютной системы» «валютного пространства», «кредитоспособности валюты».
■ . Выработать подход к теории покупательной сопособностп, определив степень зависимости валютного курса от разницы уровней цен.
■ Оценить эффективность инструментов денежной политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) и достаточность уровня его валютных резервов и доказать, что он обладает широким набором этих инструментов и достаточным количеством валютных резервов, для того чтобы обеспечить устойчивость своей валюты. Установить, что цели денежной политики Европейского Центрального банка и применяемые теории оценки рисков отклонения от установленных целей соответствуют выведенным нами понятиям «устойчивости», «кредитоспособности» валюты. Необходимо также оценить комплекс мер ЕЦБ, направленных на приведение европейского валютного рынка равновесие.
■ Оценить степень интеграции стран, и определить, является ли европейское валютное пространство «оптимальным валютным пространством», на основе теоретической разработки, сделанной в теоретической части исследования.
предоставление займа дебитору на период действия операции временной цессии. Это значит, что цена выкупа активов для дебитора будет включать и проценты за пользование займом в определенный заранее в соглашении период. Проценты же по операции временной цессии в форме гарантированного займа определяются по специальному методу, исходя из суммы кредита. В операциях открытого рынка ЕСЦБ применяет простую процентную ставку в соответствии конвенцией “Количество дней / 360”.
Рассмотрим специфические характеристики каждой из категории инструментов открытого рынка, используемых ЕСЦБ.
ОсРювные операции рефинансирования - это операции открытого рынка, являются самыми распространенными, они играют ключевую роль в регулировании процентных ставок, в управлении банковской ликвидностью и в определении направлении денежной политики, та'к как именно от процентной ставки зависит динамика курса евро и уровня цен. Именно основные операции рефинансирования представляют главный канал финансирования банковского сектора. Например, за период 24 октября - 23 ноября 2002 с помощью основных операций рефинансирования было поставлено па рынок 11% от всего объема операций денежной политики и 21% от общего объема.
Характеристики таких операций можно резюмировать следующим образом:
“ поставка денежных средств на финансовый рынок;
■ проводятся еженедельно;
■ их длительность, если нет исключений - две недели;
■ выполняются децентрализованным методом - центральными банками;
■ выполняется на конкурсном размещении заказов стандартного вида;
■ все контрагенты, которые удовлетворяют критериям отбора, могут приниматься в расчет"при конкурсном размещении заказов
* активы 1-го и 2-го уровней30 могут служить гарантией при основных операциях рефинансирования. Центральный банк может при необходимости сделать
30 актив 1-го уровня - ценная бумага, удовлетворяющая некоторым критериям, определенным СЦВ для ряда учреждений зоны евро. Среди этих критериев фигурирует необходимость котировки акции в евро, быть выпущенной или гарантированной членами ЕЕЕ и быть на счету депо в ЦБ или в центральном депозитарии зоны евро. Актив 2-го уровня- акции обращаемые (привилегированные) или займ иеобращаемый,, критерии, подбора которых установлены центральными банками по утверждению ЕЦБ. Глобальное различие эт»гх