Стратегическое и внутрифирменное планирование на предприятиях пищевой промышленности на основе концепции денежного потока

• Автор: Петрова, Евгения Петровна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Астрахань
• Количество страниц: 199 с. : ил.

1. Стратегическое планирование на основе концепции стоимости и денежного потока

1.1. Эволюция стратегического управления предприятием

1.2. Управление стоимостью как целевая функция стратегического управления

1.3. Управление денежными потоками как основа принятия управленческих решений

2. Аналитические предпосылки стратегического планирования на предприятиях пищевой промышленности

2.1. Оценка технико-экономического состояния предприятий пищевой промышленности

2.2. Особенности стратегического планирования пищевой промышленности

2.3. Анализ управления денежными потоками предприятий пищевой промышленности

3. Модель управления денежными потоками по стратегическим хозяйственным единицам

3.1. Основы стратегического планирования деятельности предприятия на уровне стратегических хозяйственных единиц
3.2. Теоретические и методические основы построения модели управления денежными потоками по стратегическим хозяйственным единицам
3.3. Определение ограничительных параметров деятельности предприятия пищевой промышленности на основе концепции денежного потока
3.4. Определение совокупного денежного потока, формируемого по результатам работы стратегических хозяйственных единиц и программы производственной деятельности при условии выполнения ограничительных параметров
Заключение
Список литературы Приложение

Актуальность работы. В современных условиях развития российской экономики одной из актуальных проблем прикладного характера становится разработка методологических и методических основ стратегического и внутрифирменного планирования на основе концепции денежного потока.
Наиболее значительным фактором, определяющим платежеспособность и финансовую стабильность предприятий, является возможность стратегических хозяйственных единиц (СХЕ) как структурных составляющих генерировать устойчивый денежный поток, который обеспечивает потребности текущей операционной деятельности и прирост стоимости предприятия. В этой связи в процессе финансового управления следует концентрировать внимание, прежде всего, на движении денежных потоков, а в качестве критерия принятия решений по изменению структуры предприятия использовать показатель чистого денежного потока.
В хозяйственной практике предприятий финансовое управление денежными потоками представляется одной из наиболее трудных задач. Ключевое место при ее решении занимает определение таких комплексных проблем, как достаточность денежных ресурсов, механизм их планирования и перераспределения, оптимальные варианты использования. Традиционно подобные решения на российских предприятиях принимались с целью максимизации прибыли от основной деятельности. Приоритетным направлением достижения указанной цели в течение долгого времени считалось увеличение объема производства продукции (услуг), что нашло отражение в разработке методик планирования, связанных с изменением состояния одного или нескольких следующих элементов: продукт, рынок, положение предприятия внутри отрасли, технология и т.д.
Преобладание данного подхода обусловило «разрыв» при планировании взаимосвязанных блоков: технологического, организационно-экономического, производственного, финансового, что на практике часто приводило к потере платежеспособности, возникновению ситуации дефицита финансовых ресурсов и, как следствие, к банкротству хозяйствующих субъектов. Сегодня при
планировании производственной программы большинством предприятий не учитываются скорость оборота и значения денежных потоков, аккумулируемых различными направлениями деятельности, возможные ограничения роста производства, предельные параметры деятельности, обусловленные структурой денежного потока и источников его финансирования.
В настоящее время обобщающим показателем оценки эффективности функционирования предприятия выступает достигнутая им рыночная стоимость как характеристика реального экономического и финансового состояния предприятия.
Недостаточность денежного потока или неэффективное использование ресурсов предприятия с точки зрения увеличения стоимости являются основой несбалансированности системы воспроизводства материальной базы и производственной инфраструктуры. Особенно остро указанная проблема стоит перед предприятиями пищевой промышленности, деятельность которых в силу отраслевых особенностей (тесная связь с сельским хозяйством и сезонные колебания капитальных и текущих затрат) подвержена значительным операционным рискам, главным из которых является невозможность осуществления производственной деятельности в силу несовпадения циклов оборачиваемости готовой продукции и закупок сырья у сельхозпроизводителей. Действие данных негативных факторов определяет необходимость разработки специфического подхода к управлению денежными потоками данной категории промышленных предприятий.
Таким образом, актуальность диссертационной проблемы обусловлена, во-первых, изменением подхода к оценке эффективности производственнохозяйственной деятельности предприятий; во-вторых, отсутствием в теории финансов и управления комплексных научных исследований эффективного использования сырьевых ресурсов, максимального удовлетворения потребительского спроса и обеспечения достаточного объема денежного потока для увеличения стоимости предприятия; в-третъих, междисциплинарными взаимосвязями и взаимозависимостями в исследовании сущности стратегического
потоков для собственного капитала компании (ЕСЕ) и общего капитала компании, включая заемный {РСР). Основное различие между этими методами заключается в определении размера денежных потоков и соответствующей им ставки дисконтирования.
В первом случае определяется чистый денежный поток, остающийся по результатам деятельности в распоряжении собственников предприятия (акционеров акционерного общества). Далее он дисконтируется по ставке, характеризующей цену собственного капитала для предприятия, которая измеряется в процентах.
ЕСЕЕ
п t
УЕ = X
1=1 (1 + ке)
(7)
где УЕ - чистый дисконтированный денежный поток собственного капитала; ЕСЕЕ, - размер свободного денежного потока, обеспеченного собственным капиталом компании; ке - ставка, характеризующая альтернативную цену собственного капитала предприятия.
Во втором случае рассчитывается суммарный свободный денежный поток для всей компании, который впоследствии будет еще распределен между собственниками: акционерами компании и кредиторами. В качестве ставки дисконтирования выбирается средневзвешенная стоимость капитала компании - цена, которую фактически платит компания за распоряжение источниками финансирования при соответствующем соотношении собственных и заемных средств. Модель оценки в соответствии с этим методом выглядит следующим образом:
ЕСЕЕ п 1 УЕ = £
1 = 1 (1 + VASS) ‘
(8),
где УЕ - чистый дисконтированный денежный поток, обеспеченный всем капиталом компании; ЕСЕЕ, - размер свободного денежного потока,