Структурирование опционных продуктов на основе метода оптимизации конечных денежных выплат

• Автор: Пичугин, Игорь Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 154 с. : ил.

ГЛАВА 1. СТАНДАРТНЫЕ И СЛОЖНЫЕ ОПЦИОННЫЕ ПРОДУКТЫ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ

1.1. Классификация стандартных опционных продуктов в зависимости от изменения цены или волатильности

1.2. Теоретические работы по сложным опционным

продуктам

1.3. Структурирование опционных продуктов в зависимости от запросов инвесторов

ГЛАВА 2. ИНСТРУМЕНТАРИЙ ПОСТРОЕНИЯ, ОПТИМИЗАЦИИ ОПЦИОННЫХ ПРОДУКТОВ

2.1. Постановка задачи создания новых опционных

продуктов

2.2 Задачи, стоящие перед инвестором работающем на фондовом рынке

2.3. Предпосылки исследования построения опционных продуктов на основе биржевых опционов
2.4. Инструментарий построения сложных опционных продуктов на основе обычных биржевых опционов
2.5. Выпуск и оценка внебиржевых опционов на российском фондовом рынке
2.6. Программирование на языке VBA для нахождения внутренней волатильности и оценки внебиржевых опционов
2.7. Моделирование внутренней безрисковой процентной ставки
биржевых опционов с помощью пут - колл паритета
2.8. Моделирование уклона волатильности на данном наборе опционов
2.9. Метод оптимизации опционных продуктов
ГЛАВА 3. МЕТОДЫ ПОСТРОЕНИЯ НОВЫХ ОПЦИОННЫХ ПРОДУКТОВ НА ОСНОВЕ ОБЫЧНЫХ БИРЖЕВЫХ ОПЦИОНОВ
3.1. «Бычий» структурированный коллар
3.2. «Медвежий» структурированный коллар
3.3. «Пирамидальная» бабочка - бимодальный прогноз
3.4. Структурированная бабочка - продажа волатильности
3.5. Структурированный стрэддл - продажа волатильности
3.6. Структурированный стрэнгл - продажа волатильности
3.7. Структурированная бабочка (бимодальный прогноз) - покупка
волатильности ,...
3.8. Структурированный стрэддл - покупка волатильности
ГЛАВА 4. РЕАЛИЗАЦИЯ РАЗРАБОТАННОГО ИНСТРУМЕНТАРИЯ И МЕТОДОВ ПОСТРОЕНИЯ ОПЦИОННЫХ ПРОДУКТОВ
4.1. Примеры построения разработанных опционных продуктов на
основе биржевых опционов на фьючерс РАО «ЕЭС»
4.2. Оценка внебиржевых опционов на фьючерс РАО «ЕЭС»
4.3. Оптимизация «бычьего» структурированного коллара
РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ И ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

ПРИЛОЖЕНИЕ 1: VBA КОД ДЛЯ ОЦЕНКИ ОПЦИОНОВ ПО ФОРМУЛЕ БЛЭКА-ШОУЛСА
ПРИЛОЖЕНИЕ 2: VBA КОД НАХОЖДЕНИЯ ВНУТРЕННЕЙ ВОЛАТИЛЬНОСТИ МЕТОДОМ НЬЮТОНА-РАФСОНА
ЛИТЕРАТУРА

2. Б - величина страйка, выпускаемого опциона на фьючерс РАО «ЕЭС»;
3. Я - безрисковая процентная ставка на срок действия опциона;
4. V - волатильность цены фьючерса на РАО «ЕЭС»;
в днях от 1 года между датой экспирации опциона Техр!гу и текущим периодом
Искомые величины премий внебиржевых опционов колл или пут получаются путем ввода исходных данных в формулы Блэка-Шоулса стоимости европейских опционов колл и пут. Формулы для подсчета премий европейских опционов колл выглядят следующим образом:
Формула для подсчета премии европейского опциона пут получается с помощью пут-колл паритета.
Проблемными моментами оценки опционов является нахождение величины единой безрисковой ставки R и волатильности цен фьючерса на РАО «ЕЭС» для каждого страйка выпускаемых внебиржевых опционов.
Моделирование внутренней безрисковой процентной ставки R биржевых опционов на основе пут-колл паритета будет рассмотрено в п. 2
Моделирование функции уклона волатильности для заданного набора биржевых опциона на рынке FORTS будет представлено в п. 2
5 т ATc^ry-TnJ6днях
- срок жизни опциона, определяемый разницей
365 дней
now •
С,=М- е-°т • JV(4) - S ■ e'RT ■ N(d2),
(42)
где di и d2:
(43)
(44)