Формирование портфеля инвесторов паевых инвестиционных фондов

• Автор: Казённых, Игорь Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Новосибирск
• Количество страниц: 151 с. : ил.

Содержание
Введение

Глава 1. Теоретические аспекты инвестирования

в паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

1.1. Инвестиционное поведение как основа формирования портфеля инвесторов ПИФов

1.2. Этапы развития инвестиционных стратегий паевых фондов

в России
1.3. Степень эффективности рынка как критерий выбора стратегии формирования портфеля инвесторов ПИФов

Глава 2. Методические основы формирования портфеля инвесторов ПИФов

2.1. Анализ подходов к формированию портфеля инвесторов ПИФов

2.2. Характеристика этапов методического подхода к формированию портфеля инвесторов ГЖФов
2.3. Методика формирования портфеля инвесторов на основе использования паев отраслевых ПИФов
Глава 3. Апробация методического подхода по
формированию портфеля инвестора на основе паев
отраслевых ПИФов
3.1. Анализ информационного массива в целях формирования инвестиционного портфеля на основе паев отраслевых ПИФов
3.2. Формирование инвестиционного портфеля на основе паёв отраслевых ПИФов
3.3. Рекомендации по составлению инвестиционных портфелей инвесторов ПИФов
Заключение
Список литературы
Приложения
Введение
Актуальность темы исследования. Экономическая актуальность исследования обусловлена изменениями, протекающими па отечественных финансовых рынках. В частности, в последнее время процентные ставки по депозитам в коммерческих банках уступают инфляции, а вложения в иностранную валюту связаны с крайне высоким риском. Инвестирование посредством доверительного управления ограничено высокими первоначальными взносами, что в том числе является характерным и для инвестиций в недвижимость, к тому же также связанных с высокими рисками. На фоне этого одним из доступных способов размещения свободных денежных средств являются инструменты коллективного инвестирования, к которым согласно указу Президента РФ от 21.03.1996 № 408 относятся акционерные инвестиционные фонды, паевые инвестиционные фонды, кредитные союзы, негосударственные пенсионные фонды. Однако помимо этого к коллективным инвесторам принято относить и общие фонды банковского управления.
Среди инструментов коллективного инвестирования наибольшей популярностью пользуются паевые инвестиционные фонды (ПИФы). В последнее время в России наблюдается существенный рост стоимости их чистых активов. На конец 2007 года по данным информационного портала ТпуезШтсН стоимость чистых активов (СЧА) паевых инвестиционных фондов превысила объем в 765 млрд. руб., увеличившись почти в 10 раз за последние 3 года, количество ПИФов составило чуть более 1000 фондов. Для сравнения величина резервов негосударственных пенсионных фондов на конец 2007 года составила около 450 млрд. руб., стоимость чистых активов общих фондов банковского управления порядка 25 млрд. руб.. Доля ПИФов на рынке коллективного инвестирования неуклонно растет и в настоящее время составляет порядка 60%.
Каждый инвестор обладает уникальным присущим ему инвестиционным поведением. Учитывая же то, что инвесторами ПИФов в основном являются широкие слои населения, зачастую не имеющие достаточной финансовой

Реальные располагаемые денежные доходы населения, в процентах к предыдущему году — Реальная начисленная заработная плата, в процентах к предыдущему году
Реальный размер назначенных месячных пенсийі), в процентах к предыдущему году
200,0% 1 80,0% 1 60,0% 140,0% 1 20,0% 1 00,0% 80,0% 60,0% 40,0%

Рисунок 3 -Динамика реальных располагаемых доходов, начисленной заработной платы и размера назначенных месячных пенсий (Источник:
Госкомстат РФ)
В то же время процентные ставки по депозитам стремительно снижались, в
Рисунок 4 -Динамика средних ставок по депозитам более 1 года и инфляции
(Источник: ЦБ РФ)
Безусловно, это способствовало поиску новых финансовых инструментов, одним из которых и оказались паевые инвестиционные фонды. Приток инвесторов не замедлил сказаться на динамике стоимости чистых активов данного рынка, вызвав их бурный рост с середины 2003 года. И если на первом выделенном нами этапе среднемесячный прирост стоимости чистых активов ПИФов 200 млн. рублей, то на втором этапе этот показатель возрос до 4,5 млрд. руб.. (см рисунок 5). Именно с 2003 года Садковой Ж. А. отмечается существенный рост продаж инвестиционных паев населению.