Управление финансовыми рисками на фондовом рынке

• Автор: Талалаева, Наталья Сергеевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Волгоград
• Количество страниц: 166 с. : ил.

Содержание
Введение
Глава I. Теоретические концепции финансовых рисков на фондовом рынке
1.1 Сущность и классификация финансовых рисков
1.2 Фондовый рынок как детерминант финансовых рисков
1.3 Методы и инструменты управления финансовыми рисками
на фондовом рынке
Глава II. Анализ управления финансовыми рисками на фондовом рынке с применением производных финансовых инструментов
2.1 Стратегии поведения экономических субъектов фондового рынка в условиях финансовых рисков с привлечением производных финансовых инструментов
2.2 Развитие рынка производных финансовых инструментов
в России
2.3 Влияние производных финансовых инструментов на уровень фшгансового риска российского фондового рынка 101 Глава III. Оценка эффективности стратегий с использованием производных финансовых инструментов на фондовом рынке
3.1 Модель количественной оценки эффективности стратегий с использованием производных финансовых инструментов
на фондовом рынке
3.2 Применение модели количественной оценки эффективности стратегий с применением производных финансовых инструментов 130 Заключение
Список литературы
Приложения

Введение
Актуальность темы исследования. Каждый новый этап развития экономических отношений характеризуется расширением набора рисков финансовой деятельности. Именно финансовые риски в большей степени способны нарушить стабильность функционирования экономической структуры и снизить ее эффективность.
Среди финансовых рисков, возникающих в процессе деятельности экономического субъекта, систематические или рыночные риски представляют наибольшую опасность. Это обусловлено их особым составом и глобальным влиянием на все экономические процессы, протекающие в обществе. Подверженность рыночным рискам - валютному, процентному, ценовому и пр., приводит участников фондового рынка к поиску подходящих методов защиты в ходе управления систематическими финансовыми рисками. Значимость проблемы управления бизнесом в условиях риска возрастает параллельно со стремлением экономических субъектов повысить эффективность своей деятельности и целевой направленностью государства на достижение стабильности в обществе.
В условиях неустойчивости мировых рынков, перерастающей в финансовые кризисы, появилась необходимость не только совершенствовать механизмы управления несистематическими рисками, присущими каждому субъекту рынка, но и развивать подходы к защите от систематических риском посредством применения производных финансовых инструментов. Экономика России напрямую зависит от силы противостояния экономических субъектов финансовым рискам, которые могут быть минимизированы с помощью деривативов. В этой связи возникает проблема использования производных финансовых инструментов бумаг, в качестве основных инструментов управления финансовыми рисками на фондовом рынке, оценки их влияния на уровень волатильности рынка и эффективности стратегий с их участием.

Подобные вопросы недостаточно исследованы в аналитическом и практическом аспектах и являются в настоящее время чрезвычайно актуальными, имеющими существенное значение для экономических субъектов, осуществляющих финансовые операции в условиях увеличивающейся волатильности фондового рынка.
Степень разработанности проблемы. Укрепление позиций фондового рынка в российском экономическом пространстве, расширение проводимых на нем операций обусловили возрастающий интерес к проблемам функционирования экономических субъектов в условиях финансового риска.
Основы классических подходов к исследованию финансовых рисков заложены Дж. Кейнсом, Н. Луманом, Ф. Найтом, А. Пигу, П. Самуэльсоном, И. Шумпетером, К. Эрроу и др.
Работы зарубежных исследователей отличаются индивидуальностью определения финансовых рисков и их классификации. Способы управления финансовыми рисками специфицируются в зависимости от сферы, масштабов деятельности и целей экономического субъекта.
В отечественной литературе теоретические и практические исследования по проблемам связанным с «определением, классификацией и управлением финансовыми рисками, в том числе на фондовом рынке, отражены в работах A.A. Афанасьева, В.В. Беспалова, Е.В. Владыкиной,
Н.В. Клочковой, Е.А. Кондратюк, Я.М. Миркина, Т.В. Никитиной,
Я.В. Парамонова, В.А. Татьянникова, Д.П. Тукмаковой, С.В. Филинова,
А.С. Шапкина, В.А. Шапкина и др.
Развитию рынка производных финансовых инструментов, их использованию при проведении операций и построении стратегий на фондовом рынке в условиях риска посвящены работы П.Ю. Антонова, А.Г. Бабаяна, Ю.В. Бородач, А.Н. Буренина, С.Н. Волкова, П.А. Вьюнова,
A.B. Галановой, И.А. Дарушина, И.В. Дорожкина, М.А. Каневой,
B.В. Рудько-Селиванова, С.А. Руденко, Т.Ю. Сафоновой, И.Г. Сергеевой, А.Ю. Скороход, Д.А. Федосеева и других, а также зарубежных экономистов:

1.2 Фондовый рынок как детерминант финансовых рисков
Рыночная система, органично вырастающая из реформируемой российской экономики, включает в себя финансовую сферу деятельности. Механизм перераспределения капитала между экономическими агентами на основе спроса и предложения есть финансовый рынок, который наряду с рынком труда, продовольствия, жилья и т.д. образует рыночную экономику как совокупность различных рынков и как замечает К.А. Иванова, «выступает исходным звеном процесса воспроизводства, обеспечивая аккумуляцию финансовых ресурсов для инвестирования»
Д.А. Пумпянский определяет финансовый рынок как «совокупность различных структурных составляющих, обеспечивающих свободное обращение финансовых ресурсов и финансовых инструментов, формирование и регулирование финансовых потоков в целях сбалансированного развития различных отраслей народного хозяйства и эффективного функционирования отдельных предприятий и организаций» 45 И.Т. Бабунашвили характеризует финансовый рынок как «специфическую систему экономических отношений, складывающихся между поставщиками и покупателями финансовых ресурсов и финансовых инструментов в процессе их рыночного общения, которая обеспечивает эффективное распределение финансовых ресурсов в экономике на основе преодоления неопределенности результата инвестирования, снижения риска вложений и увеличения числа альтернативных видов финансовых инструментов»
Финансовый рынок любой страны разделяется на денежный рынок и рынок капитала, который состоит из кредитного и фондового рынков. В экономической литературе большинство авторов оперируют терминами
44 Иванов, К.А, Стратегия управления рисками на срочном рынке производных финансовых инструментов в условиях глобализации: авторсф. дне... к-та экон. наук: 08.00.10 / Иванов Константин Александрович. -Ростов-на-Дону, 2005. -
45 Пумпянский, Д.А. Фондовый рынок в России / Д.А. Пумпянский - М.: «АСАЦЕМ1А»-«Рандеву-АМ», 2002.-c
4СБабуиа1ивили, И.Т. Факторы и принципы развития регионального финансового рынка: автореф. дис... вставкой. наук: 08.00.10/БабунашвилиИлья Тимурович. - Краснодар, 2006. -