Развитие способов инвестиционного обеспечения инновационных компаний, обладающих потенциалом долгосрочного роста

• Автор: Мекшенева, Жанна Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Орел
• Количество страниц: 178 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИННОВАЦИОННЫМИ КОМПАНИЯМИ, ОБЛАДАЮЩИМИ

ПОТЕНЦИАЛОМ ДОЛГОСРОЧНОГО РОСТА, И ИХ ИНВЕСТИЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПОСРЕДСТВОМ ИНСТРУМЕНТОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
1.1 Национальная инновационная система, ее современное состояние и место инновационных растущих компаний в ней
1.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг и типология мотивации участников в аспекте перехода к инновационной пострыночной экономике
1.3 Теоретические основы моделирования функционирования сектора инновационных растущих компаний на основе применения математического

аппарата теории игр

2. АНАЛИЗ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ОСНОВ, ДИНАМИКИ РАЗВИТИЯ И ЗАКОНОМЕРНОСТЕЙ ПЕРВИЧНОГО РАЗМЕЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ РАСТУЩИМИ ИННОВАЦИОННЫМИ КОМПАНИЯМИ
2.1. Институциональные основы функционирования сектора инновационных и растущих компаний за рубежом
2.2. Институциональные основы и динамика развития сектора инновационных и растущих компаний в России
2.3. Анализ динамики капитализации при проведении первичного размещения
отечественными российскими компаниями
3 ИНСТИТУЦИОНАЛБНБ1Е ОСНОВЫ ОПТИМИЗАЦИИ
ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ КОМПАНИЙ,
ОБЛАДАЮЩИХ ПОТЕНЦИАЛОМ ДОЛГОСРОЧНОГО РОСТА, И ВЫБОР МЕТОДОВ ИХ ИНВЕСТИЦИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ С
ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНСТРУМЕНТОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
3.1. Модель выбора цены первичного размещения инновационной растущей

компании на основе математического аппарата теории игр
3.2 Совершенствование институциональных основ функционирования сектора инновационных растущих компаний
3.3 Разработка модели финансового обеспечения инновационной растущей компании на основе проведения дробного IPO
3.4 Типовые стратегии выхода инновационных растущих компаний различных форм собственности на фондовый рынок (на примере предприятий Орловской
области)
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ПРИЛОЖЕНИЕ А АНАЛИЗ ДИНАМИКИ КАПИТАЛИЗАЦИИ
РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ ПРИ ПРОВЕДЕНИИ IPO
ПРИЛОЖЕНИЕ Б ТЕНДЕНЦИЯ «СКАЧКА» ЦЕНЫ АКЦИИ
ИННОВАЦИОННОЙ РАСТУЩЕЙ КОМПАНИИ ПРИ ПРОВЕДЕНИИ IPO
ПРИЛОЖЕНИЕ В СТРУКТУРА КОМПАНИИ «BIOTON»
ПРИЛОЖЕНИЕ Г РАЗМЕЩЕНИЕ АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИИ: НОРМАТИВЫ И РАСЧЕТ СРАВНИТЕЛЬНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. В настоящее время рынок ценных бумаг играет значимую роль в процессе осуществления экономических реформ в России, мобилизации источников финансирования экономического роста. Однако потенциал фондового рынка в недостаточной мере используется как инструмент ресурсного обеспечения национальной инновационной системы, развитие которой является обязательным условием для долгосрочного роста российской экономики.
На определенном этапе рыночных трансформаций структура экономики России существенно изменилась, произошло смещение приоритетов с инновационноемких обрабатывающих отраслей промышленности в пользу добывающих и перерабатывающих. С наступлением периода стабильного экономического роста, развитие инновационной системы в России вновь позиционируется как инструмент, позволяющий достичь опережающего развития.
Комплексный характер развития инновационной системы требует учета особой роли и места инновационных компаний, обладающих потенциалом долгосрочного роста, в национальной инновационной системе, так как именно они являются элементом, в котором наиболее ярко проявляется взаимодействие науки, образования и производства, происходит трансформация в конкретные проекты и продукты государственной инновационной политики. Анализ текущей ситуации и необходимость создания посылок для эффективного механизма функционирования компаний инновационного сектора требует разработки специфических инструментов их финансирования, в том числе и посредством инструментов рынка ценных бумаг.
При этом следует учитывать, что инновационные растущие компании в значительной мере отличаются от основной массы хозяйствующих субъектов как в отношении мотивации стейкхолдеров, так и относительно возможности использования традиционных методов финансирования деятельности.

могут выражаться в материальных ценностях или деньгах (преимущественно дисконтированная прибыль).
Еще одним основным понятием данной теории является «стратегия» игрока. В самых общих чертах стратегия игрока представляет собой детальный план действий, который может быть составлен заранее, до того, как игра действительно будет сыграна, и содержит полные инструкции, необходимые для принятия любого возможного решения; решение должно учитывать всю информацию, которой располагает игрок относительно предыдущих ходов, сделанных во время игры.
После того, как каждый из игроков выбрал свою стратегию, игру мог бы проводить любой беспристрастный посредник. На рынке ценных бумаг таким посредником выступает инфраструктура - сама биржа. Относительно концепции стратегии следует заметить, что игрок определяет свои действия не только для этапов, которых фактически достигла конкретная игра, но и для всех ситуаций, включая и те, которые могут и не возникнуть в ходе данной игры. «Наиболее разумные» стратегии в игре называются «решениями» этой игры.
В теории игр игра наблюдается между двумя и более игроками. Когда число игроков (возможно, с противоречивыми интересами) больше двух, возникает возможность сговора или образования коалиции: переход от двух игроков к трем заставляет вводить понятие коалиции, а переход от пяти к шести игрокам лишь увеличивает число возможных коалиций. Коалиции создаются с целью извлечения выгоды из сотрудничества. Появляются так называемые кооперативные игры п лиц. Также и на рынке ценных бумаг: его участники при совпадении целей могут образовывать коалиции. Различают коалиции действия и коалиции интересов. Коалицией действия называются те или иные коллективы, участвующие в игре и принимающие решения. Коалицией интересов называются коллективы, участвующие в игре и отстаивающие некоторые общие интересы.
Поведение коалиций связано с сотрудничеством игроков для достижения обоюдной выгоды, возникают кооперативные игры. В широком смысле под