Финансовый механизм создания, функционирования и развития фондов прямых инвестиций

• Автор: Изместьева, Елизавета Андреевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Иваново
• Количество страниц: 201 с. : ил.

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционного процесса и особенности функционирования фондов прямых инвестиций
1.1. Экономическая сущность инвестиционного процесса, классификация инвестиций и инвестиционных фондов

1.2. Современное состояние рынка прямого инвестирования в России и за рубежом

1.3. Законодательное регулирование деятельности фондов прямых инвестиций в России и за рубежом
Глава 2. Методические аспекты формирования финансового механизма создания, функционирования и развития Региональных фондов прямых инвестиций
2.1. Финансовый механизм создания, функционирования и развития Регионального фонда прямых инвестиций
2.2. Методика экспресс-оценки обобщенного комплексного показателя финансового состояния компании-реципиента
2.3. Методика оценки эффективности инвестиционно-финансовой деятельности Регионального фонда прямых инвестиций
Глава 3. Реализация финансового механизма создания, функционирования и развития Регионального фонда прямых инвестиций и методики экспресс-оценки финансового состояния компании-реципиента
3.1. Реализация финансового механизма создания, функционирования и развития Регионального фонда прямых инвестиций
3.2. Отбор компаний-реципиентов на основе применения методики экспресс-оценки обобщенного комплексного показателя финансового состояния
Заключение
Список используемых источников
Приложения

Основным направлением экономической политики РФ в настоящее время является ускоренная модернизация производственных мощностей. Без строительства новых и технического перевооружения существующих предприятий, системного внедрения инноваций Россия не сможет совершить промышленный рывок, необходимый для устойчивого развития. Эту глобальную задачу можно решить только с использованием масштабного долгосрочного финансирования. По мнению президента РФ В.В.Путина, нынешний показатель привлечения инвестиций в российскую экономику является недостаточным: общий объем инвестиций в мире составляет около 2 трлн. дол. США, на долю России приходится лишь 3% [143]. Экспертные оценки свидетельствуют о том, что для осуществления прорывного инновационного развития российская экономика ежегодно нуждается в значительных прямых инвестиционных вложениях суммарным объемом не менее 200-250 млрд. дол. США [23, с.9].
Одним из современных способов долгосрочного финансирования производственных проектов является инвестиционный механизм фондов прямого инвестирования (ФПИ). Последнее десятилетие наблюдается ярко выраженная тенденция увеличения объёмов прямых инвестиций и относительного сокращения портфельных.
Актуальность темы исследования
Большинство отечественных предприятий для дальнейшего развития нуждаются в долгосрочных инвестиционных ресурсах. Весьма эффективным, но недостаточно изученным способом организации вложений таких ресурсов являются фонды прямых инвестиций (ФПИ), которые специализируются на вложении средств в быстроразвивающиеся компании или предприятия, находящиеся в кризисном состоянии. Фонд прямых инвестиций приобретает пакет акций компании в расчете на то, что он продаст их через определенный отрезок времени (обычно это срок от 3 до 7 лет) со значительной маржинальной доходностью. Привлечение прямых инвестиций является оптимальным способом получения финансовых ресурсов на длительный срок. Инвесторы заинтересованы
в том, чтобы предприятие-получатель инвестиционных ресурсов развивалось высокими темпами, а его капитализация увеличивалась. Цена принадлежащего инвестору пакета акций (доли в капитале компании) при этом многократно возрастает. Таким образом, компания приобретает партнера, стратегически заинтересованного в успехе инвестируемого бизнеса. Паи (акции) фондов прямых инвестиций являются для вкладчиков высокодоходным финансовым инструментом. Широкое привлечение прямых инвестиций может обеспечить рост объема производства, компенсировать нехватку средств для приобретения нового оборудования и технологий, повысить занятость населения, способствовать повышению качества продукции, ее конкурентоспособности как на внутреннем, так и на мировом рынках.
Изложенное выше свидетельствует об актуальности поиска способов привлечения средств фондов прямых инвестиций в реальную экономику Российской Федерации.
Степень разработанности проблемы. Вопросы теории инвестиций, функционирования ФПИ и их позиционирования в финансовой системе того или иного государства получили определенное освещение в зарубежной экономической литературе. Важный вклад в разработку указанных проблем внесли работы JI. Гитмана, М. Джонка, Дж. Кейнса, П.-И. Матонета, Т. Мейера, У.М. Мерсера, П.А. Самуэльсона, Дж. М. Шелла и др. В отечественной научной литературе аналогичные вопросы рассмотрены в работах И.А. Бланка, В.В. Бочарова, А.И. Горского, Н.Д. Гуськовой, В.Н. Дегтяренко, В.Н. Едроновой,
В.П. Жданова, JI.JI. Игониной, В.И. Колибабы, И.Г. Кукукиной, К.А. Кулебякина, Е.И. Куликовой, В.Е. Леонтьева, Н.Ю. Людвиковой, Л.Р. Магомаевой, А.М. Марголина, Д.Н. Николаева, В.Р. Окорокова, П.Л. Решаева, О.И. Саковой, Ю.А. Соколова и некоторых др. авторов.
Тем не менее, остаются нерешенными проблемы, связанные с разработкой финансового механизма функционирования фондов прямых инвестиций, адаптированного к современным экономическим условиям РФ. В частности, не проработаны вопросы, связанные с отбором объектов инвестирования на стадии

4) доли в уставных капиталах российских обществ с ограниченной ответственностью;
5) облигации российских хозяйственных обществ, в отношении которых не зарегистрирован проспект ценных бумаг, если более 50 процентов размещенных обыкновенных акций (долей в уставных капиталах) указанных обществ составляют активы фонда;
6) простые векселя российских хозяйственных обществ, если более 50 процентов размещенных обыкновенных акций (долей в уставных капиталах) указанных обществ составляют активы фонда.
В состав активов акционерного инвестиционного фонда и закрытого паевого инвестиционного фонда, относящихся к категории фондов прямых инвестиций, не могут входить акции российских акционерных обществ и доли в уставных капиталах российских обществ с ограниченной ответственностью, размещаемые (приобретаемые) при их учреждении [21].
Структура активов акционерного инвестиционного фонда и закрытого паевого инвестиционного фонда, относящихся к категории фондов прямых инвестиций, должна одновременно соответствовать следующим требованиям [21]:
1) оценочная стоимость акций акционерных обществ, включенных в котировальные списки фондовых бирж, а также долговых инструментов, за исключением долговых инструментов, выпущенных российскими хозяйственными обществами, более 25 процентов размещенных обыкновенных акций (долей в уставных капиталах) которых составляют активы фонда, может составлять не более 10 процентов стоимости активов;
2) количество обыкновенных акций акционерного общества, не включенных в котировальные списки фондовых бирж, должно составлять более 25 процентов общего количества размещенных обыкновенных акций этого акционерного общества, по которым зарегистрированы отчеты об итогах выпуска (дополнительного выпуска);
3) доля в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью должна составлять более 25 процентов уставного капитала этого общества.