Структурированные продукты на финансовом рынке России

• Автор: Сундукова, Ольга Александровна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Саратов
• Количество страниц: 144 с. : ил.

Содержание
ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. Теоретический анализ структурированных продуктов

1.1 Сущность структурированных продуктов

1.2. Классификация структурированных продуктов

1.3. Факторы, обуславливающие применение структурированных продуктов инвестиционными компаниями и коммерческими банками

Глава 2. Практика развития структурированных продуктов в России.

2.1. Основные этапы и современные особенности развития структурированных продуктов в России

2.2. Проблемы развития структурированных финансовых продуктов в России

Глава 3. Направления развития структурированных продуктов на финансовом рынке России
3.1. Повышение инвестиционной привлекательности и оптимизация деривативной составляющей структурированных продуктов
3.2. Совершенствование механизмов конструирования и использования структурированных продуктов
3.3. Возможности применения зарубежных структурированных продуктов на финансовом рынке России
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Список использованных источников
ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Решения в сфере регулирования финансовых рынков, которые принимают страны-участницы 07 и 020 в посткризисный период, позволяют предположить, что неолиберальная модель регулирования исчерпала себя и на наших глазах сменяется новой, более жесткой моделью, контуры которой пока еще едва очерчены. Однако уже сегодня становится очевидно, что в центре внимания регулирующих органов находится одна из наиболее ярких тенденций посткризисного развития - увеличение объемов сделок с экзотическими финансовыми инструментами. Таким образом, финансовый кризис 2008 года повлиял на развитие рынка финансовых инструментов двояко. С одной стороны, как российские, так зарубежные участники резко сократили свое участие в процессах инвестирования. С другой стороны, все большую популярность приобретают сложные финансовые инструменты, обеспечивающие гарантию минимальной доходности и/или возврата инвестированной суммы.
К традиционным инструментам с гарантированной доходностью (или гарантией возврата инвестированного капитала) относятся классические банковские депозиты и иные долговые инструменты (облигации, векселя, ноты и пр.). Однако интерес к данным инструментам со стороны потенциальных инвесторов ограничивается рядом факторов, а именно:
1) в целях борьбы с кризисными явлениями финансовые власти развитых и части развивающихся стран использовали механизм снижения процентных ставок, в результате чего реальные процентные ставки нередко ушли в отрицательную зону, что существенно ограничивает спрос на традиционные банковские депозиты, а также векселя, ноты и прочие долговые бумаги (в том числе и корпоративные);
2) ввиду трансформации финансового кризиса 2008 года в долговой кризис стран, входящих в зону евро, у участников рынка возникают все большие опасения относительно способности этих стран продолжать

выплаты по своим облигационным займам, что способствует оттоку средств с рынка государственных долговых бумаг.
В этой связи инвесторы начинают проявлять все больший интерес к финансовым инструментам, которые способны гарантировать определенный финансовый результат и при этом способны генерировать доход, превышающий банковский процент. К подобным инструментам относятся структурированные продукты, представляющие из себя комбинацию долгового инструмента с гарантированной доходностью и одного или нескольких инструментов фондового рынка.
Рынок структурированных продуктов зародился в Европе в конце 1990-х годов и сегодня оценивается более чем в $500 млрд. Несмотря на некоторое снижение объемов сделок в предкризисном 2007 году, стабилизация рынка была зафиксирована уже в 2009 году, а начиная с 2010 года рынок структурированных продуктов вновь возобновил рост объемов сделок и расширение спектра инструментов.
Российский рынок структурированных продуктов лишь незначительно отстал от своих зарубежных аналогов и, появившись в середине 2000-х годов, с первых же лет демонстрировал высокие темпы роста. Массовый характер сделки с инструментами данного сегмента финансового рынка приобрели в 2007 году.
Тем не менее, по причине сложности процессов инжиниринга структурированных продуктов, а также ввиду молодости этого финансового инструмента данный сегмент рынка исследован недостаточно глубоко. В частности, не в полной мере изучены теоретические основы функционирования и регулирования структурированных продуктов; нерешенными остаются вопросы определения сущности, понятийного аппарата, свойств, признаков, классификации структурированных продуктов.
В дополнительной проработке нуждается комплекс вопросов, связанный с инвестиционной привлекательностью структурированных продуктов.

Конкуренция между финансовыми организациями имеет свою специфику по сравнению с конкурентной борьбой в других отраслях экономики. Банковские и иные финансовые продукты отличаются от продуктов и услуг других отраслей тем, что они являются результатом тщательного и глубокого анализа потребностей клиентов. Финансовые продукты, выведенные на рынок, как правило, скрупулезно подготовлены и соответствуют перечню и технологии проведения финансовых операций. Таким образом, спектр финансовых продуктов, в том числе и структурированных, должен быть экономически целесообразным и должен удовлетворять финансовым потребностям рынка, а также отвечать условиям максимальной доступности финансовых продуктов потребителям.
Еще одной спецификой конкуренции между финансовыми организациями является намного большая концентрация таких организаций по сравнению с аналогичным показателем в других отраслях. В этой связи потенциальные клиенты очень чутко реагируют на малейшие отличия в ценовых и иных условиях финансовых услуг.
Третья специфика конкуренции между финансовыми организациями заключается в том, что в отличие от других отраслей экономики, конкуренция в финансовом секторе отличается многочисленностью существующих форм и высокой степенью интенсивности. Эта особенность конкуренции обусловлена многочисленностью востребованных финансовых услуг, а также значительным потенциалом гибкости ценовой политики финансовых организаций.
Еще одной особенностью конкуренции между финансовыми
организациями является то, что в качестве конкурентов коммерческих банков и инвестиционных компаний могут выступать не только другие банки или компании, но и институты прочих сегментов финансового рынка -микрофинансовые организации, лизинговые компании, страховые
организации, инвестиционные фонды, пенсионные фонды и пр. Применительно к структурированным продуктам депозитам необходимо
отметить, что некоторые из указанных институтов (например,