Развитие методов оценки доступности и надежности источников финансирования компаний

• Автор: Юдина, Елена Николаевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Волгоград
• Количество страниц: 163 с.

Глава 1. Финансовые ресурсы компании как объект ее финансового управления

1.2 Принципы оценки доступности и надежности источников финансирования..

Глава 2. Методические аспекты оценки доступности и надежности источников финансирования
2.1 Применение методологии менеджмента И. Адизеса для выявления доступных источников финансирования компании

2.2 Методика оценки доступности и надежности источников финансирования

Глава 3. Методические рекомендации по выбору источников финансирования

компании в системе финансового управления

3.1. Выбор источников финансирования на основе оценки их доступности и надежности

3.2 Мониторинг доступности и надежности источников финансирования в

системе финансового управления компанией

Заключение
Список литературы
Приложения

Актуальность темы исследования. Высокая периодичность кризисных ситуаций в российской экономике, которые сопровождаются спадом производства, потерей платежеспособности бизнеса, обусловливает необходимость для компании постоянного поиска дополнительных финансовых ресурсов, что, в свою очередь, актуализирует развитие методов оценки доступности и надежности источников финансирования с целью эффективного управления финансовой структурой капитала. Так, чрезмерно низкий уровень доступности большинства источников финансирования для компании может привести к ее неплатежеспособности или отсутствию инвестиций для развития производства, а высокий уровень доступности при низкой надежности финансовых каналов будет препятствовать использованию схем проектного финансирования, что в некоторых случаях может привести к потере компанией денежных средств и негативно повлиять на ожидаемые результаты ее деятельности.
Данные обстоятельства определяют необходимость методического совершенствования оценки доступности и надежности источников финансирования компании в условиях ограниченности финансовых ресурсов и с учетом важности факторов, влияющих на оптимизацию структуры капитала. Применение известного в зарубежной практике методического инструментария обоснования и выбора источников финансирования хозяйствующих субъектов требует его адаптации к российским условиям, отличающимся высокой степенью неопределенности внешней среды бизнеса.
Таким образом, актуальность темы исследования обусловлена необходимостью развития методов оценки доступности и надежности источников финансирования компании, что позволит, во-первых, обосновать адекватные способы выбора источников финансирования, которые учитывают размер компании и жизненный цикл ее развития, во-вторых, разработать методические

рекомендации по организации мониторинга доступности и надежности источников финансирования в системе финансового управления компанией.
Степень научной разработанности проблемы. Теоретические и методические вопросы обоснования и выбора источников финансирования для компаний активно исследуются зарубежными и российскими учеными.
Анализу особенностей формирования и использования финансовых
ресурсов значительное внимание уделили в своих исследованиях такие российские ученые, как А. Алмосов, И. Аникина, И. Балабанов, И. Бланк, Г. Булычева, А. Бородин, А. Гавриленко, А. Грязнова, И. Ивашковская,
Л. Игонина, О. Овчинникова, М. Крейнина, М. Лимитовский, Е. Лобанова,
Л. Перекрестова, Е. Стоянова, М. Федотова, Л. Филобокова и др., а также
зарубежные: 3. Боди, Р. Брейли, Дж. К. Ван Хорн, С. Майерс, Б. Коласс, Ченг Ф. Ли, Р. Мертон, Дж. Муррин, Дж. И. Финнерти, Э. Хелферт, М. Эрхард и др.
В процессе разработки методики доступности и надежности источников финансирования были использованы исследования отечественных экономистов, занимавшихся проблемами финансового анализа и управления структурой капитала компании, таких как А. Бобылева, В. Бочаров, С. Валдайцев, Т. Григорьева, А. Гукова, Д. Ендовицкий, О. Ефимова, А. Киров, В. Ковалев, М. Мельник, А. Мицкевич, Е. Ненашев, В. Нечаев, В. Паламарчук, Р. Сайфулин, Е. Сысоева, Т. Теплова, А. Шеремет и др.; а также труды зарубежных ученых, таких как Л. Бернстайн, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, М. Миллер, П. Милгром, Ф. Модильяни, Дж. Робертс и др.
Значительный вклад в развитие концепции менеджмента, основанного на ожиданиях, являющейся основой управления финансовой гибкостью и стабильностью компании, которые в нашей работе составили основу методики оценки источников финансирования по критериям доступности и надежности, внесли такие зарубежные авторы как А. Долгофф, Т. Коупленд, А. Смит, Дж. Сорос и др. Многочисленные труды зарубежного ученого и практика И. Адизеса, рассматривающего жизненный цикл компании, а также процессы ее управления, повлияли на изучение вопросов взаимосвязи цикличности ее

Элементами транспарентности могут выступать открытость, гласность и публичность. 40 Дословный перевод термина транспарентность на русский язык означает «прозрачность, открытость» или «доступность»
Транспарентность предполагает проверку сопоставимости и достоверности информации, на основе которой делают оценку текущего состояния экономических субъектов и формируются рыночные ожидания. Под сопоставимостью следует понимать возможность сравнения информации во времени (за несколько периодов) и пространстве (внутри компании - с различными видами финансовой документации анализируемой компании, например, согласованность форм бухгалтерской отчетности, сопоставимость управленческой и бухгалтерской информации; вне компании - с отчетностью других компаний). Сопоставимость информации необходима для анализа динамики показателей, отражающих финансовое состояние компании, результаты деятельности и прочих, требуемых для принятия решения о возможности сотрудничества с определенным контрагентом. Однако следует иметь в виду, что несопоставимость информации может быть вызвана объективными причинами, например, изменениями учетной политики компании в случае изменений условий её функционирования и/или с целью оптимизации ведения бухгалтерского учета хозяйственной деятельности. При этом показатели бухгалтерской отчетности на начало отчетного года, в котором будет применяться новая учетная политика, должны быть пересчитаны с учетом новых положений учетной политики. Уровень профессионализма сотрудников компании (особенно, бухгалтерии, финансово-экономической службы) также может оказывать влияние на такую качественную характеристику предоставляемой ими информации, как сопоставимость.
40 Анишина, В.И. Принцип гласности, открытости и транспарентности судебной власти : проблемы теории и практики реализации. / В.И. Анишина // Мировой судья. - 2006. - № 11. -С. 21.
41 Моргунов, В.И. Правовые средства обеспечения транспарентности органов публичной власти в Самарской области / В.И. Моргунов // Вопросы экономики и права. - 2010. - № 12. - С. 11.