Механизмы первичного рынка инвестиционных паев, основанные на торговых платформах

• Автор: Симонян, Виген Вагеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 158 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Г лава 1. Инвестиционные фонды как индустрия

1.1. Понятие индустрии инвестиционных фондов

1.2. Определение потенциала российской индустрии паевых инвестиционных фондов

1.3. Основные тенденции развития индустрии инвестиционных фондов

Глава 2. Системы посредничества индустрии инвестиционных фондов

2.1. Способы размещения паев инвестиционных фондов

2.2. Основные каналы размещения паев ПИФов в России

2.3. Разработка классов инвестиционных паев в России

Глава 3. Развитие рынка инвестиционных паев

3.1. Развитие торговых платформ инвестиционных фондов
3.2. Концепция российской торговой платформы инвестиционных фондов
Заключение
Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы диссертации. Развитие финансового рынка страны требует гармоничного развития всех его институтов. Отставание тех или иных финансовых институтов ведет к невозможности проявления полного потенциала других, безрезультативности реформ в сфере социального и пенсионного обеспечения, к неустойчивости рынка и недолгосрочным периодам роста.
Одним из наиболее важных секторов мирового финансового рынка является рынок коллективных инвестиций, представленный в России в основном паевыми инвестиционными фондами. Несмотря на многократный рост активов под управлением с 1996 года, то есть года формирования этой индустрии, рынок ПИФов так и не приобрел характерные черты и не занял место коллективных инвестиций, как на развитых финансовых рынках. К концу 2012 года активы под управлением ПИФов чуть превышали 500 млрд руб., что составляет менее 1% ВВП России и 0,02% всех активов под управлением открытых инвестиционных фондов в мире.
Кризис 2008 года поставил российскую индустрию коллективных инвестиций перед существенными рисками. Падение финансовых рынков и последующий неуверенный рост заставили розничных инвесторов искать инструменты с гарантией сохранения инвестиционных средств. В 2009-2010 годах вследствие уменьшения активов под управлением на более чем 40% по сравнению с серединой 2008 года упала прибыльность деятельности по коллективному управлению активами, и рынок ПИФов вошел в застойный период.
В связи с этим актуальность темы диссертации обусловливается необходимостью:
- исследования механизмов первичного рынка ценных бумаг инвестиционных фондов в целях выявления эффективных методов привлечения активов в российские фонды;
- выявления потенциала российского рынка инвестиционных фондов;

- определения основных тенденции развития в мировой отрасли инвестиционных фондов с точки зрения размещения паев;
- исследования мировой практики по организации первичного рынка ценных бумаг инвестиционных фондов и возможностей ее применения в России;
- разработки практических рекомендаций по совершенствованию механизмов и инфраструктуры первичного рынка инвестиционных паев в России.
Степень научной разработанности темы. Существует значительный объем научных исследований, выполненных на эмпирических данных США и раскрывающих различные аспекты деятельности инвестиционных фондов от управления портфелем до администрирования и размещения паев. В работах российских исследователей были раскрыты сущность инвестиционных фондов, их роль и место в российских реалиях, сущность и проблемы рынка ценных бумаг инвестиционных фондов, возможности внедрения иностранного опыта на рынке коллективных инвестиций.
Несмотря на это, механизмы первичного рынка инвестиционных паев, основанные на торговых платформах инвестиционных фондов в настоящее время недостаточно изучены. Существует объективная необходимость осмысления механизмов размещения ценных бумаг российских инвестиционных фондов в целях повышения их эффективности, что должно привести к притоку активов и будет способствовать росту рынка в долгосрочной перспективе.
Объектом исследования является рынок ценных бумаг в России.
Предметом исследования диссертационной работы является первичный рынок инвестиционных паев и отношения, возникающие между инвесторами, посредниками и управляющими компаниями при размещении ценных бумаг инвестиционных фондов.
Целью диссертационной работы является разработка теоретической и методической базы для совершенствования механизмов первичного рынка паев инвестиционных фондов в России.
В таблице также представлены данные по странам Америки, Европы, Азиатско-Тихоокеанского региона и России. Активы открытых инвестиционных фондов России чрезвычайно малы по сравнению с активами фондов экономик с более развитым сектором инвестиций, в том числе и по сравнению с другими странами БРИК. Так, к концу 2012 года активы инвестиционных фондов Бразилии превышали 1070 млрд долл. с удельным весом 4% активов всех взаимных фондов, Китая - 437 млрд долл. с удельным весом 1,51%, Индии - 114,5 млрд долл. с удельным весом 0,45%, Турции - 16 млрд долл. с удельным весом 0,08%. В России активы открытых инвестиционных фондов составляют 2827 млрд долл. с удельным весом 0,02% от мировых активов. Добавим к ним закрытые и интервальные инвестиционные фонды, и получится около 15-18 млрд долл. или 0,1% мировых активов взаимных фондов, что является одним из самых низких показателей в мире.
Для того чтобы понять, как показатели размеров активов соизмеряются с экономикой этих стран, нужно их сопоставить с соответствующими макроэкономическими показателями каждой страны.
Чтобы охарактеризовать мировую индустрию инвестиционных фондов и сравнить уровни развития индустрии в различных странах, используем единую систему качественных показателей, которые включают в себя структуру активов, концентрацию, стратегии фондов и т. д. Используем следующие показатели:
1) МБ/СОР - соотношение активов инвестиционных фондов и ВВП страны;
2) МЕ/БВМ - соотношение активов инвестиционных фондов и фондового рынка страны;
3) МБРС - сумма чистых активов открытых фондов на душу населения.
В таблице 1.5 приведен расчет указанных показателей для ряда европейских и азиатских стран на конец 2012 года.