Влияние финансовой устойчивости на кредитоспособность предприятий железнодорожного транспорта

• Автор: Будкина, Елена Валерьевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 207 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В ПРОЦЕССЕ КРЕДИТОВАНИЯ
1.1. Исторический генезис и проблематика экономической категории «финансовая устойчивость»

1.2. Факторы повышения финансовой устойчивости и кредитоспособности компании

1.3. Взаимодействие «предприятие - банк» на рынке кредитов и роль финансовой устойчивости в его обеспечении
ГЛАВА 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ УПРАВЛЕНИЯ КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЙ ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА
2.1. Диверсифицированное привлечение кредитных средств на предприятиях железнодорожного транспорта
2.2. Методические инструменты управления кредитоспособностью на примере предприятий железнодорожного транспорта
2.3.Механизм оценки характеристик финансовой устойчивости в процессе управления кредитоспособностью предприятий железнодорожного транспорта
ГЛАВА 3. УПРАВЛЕНИЕ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА ДЛЯ ПОДДЕРЖАНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
3.1. Комплексная оценка финансовой устойчивости ОАО «РЖД», направления ее повышения
3.2. Применение методик управления кредитными отношениями предприятий железнодорожного транспорта
3.3. Обеспечение финансовой устойчивости на основе эффективности привлечения кредитных средств в ОАО «РЖД»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью исследования проблем достижения финансовой стабильности предприятия с развитием инновационных форм деятельности. Финансовое равновесие возможно только при условии финансовой устойчивости предприятий, выраженной достижением приемлемого уровня прибыльности, кредитоспособности и платежеспособности, необходимых для осуществления деятельности в конкретных рыночных условиях. Данная проблема рассматривается автором на примере предприятий железнодорожного транспорта, от финансовой устойчивости экономических субъектов которого напрямую зависит бесперебойное функционирование отечественного народнохозяйственного комплекса и удовлетворение потребности населения в передвижении.
Вместе с тем, основой финансовой устойчивости предприятия является совершенствование управления кредитоспособностью. Особенно это важно, если стратегия направлена на расширение деятельности компании, что объективно требует привлечения заемных средств, как правило, кредитных ресурсов. В качестве примера для изучения степени влияния финансовой устойчивости на кредитоспособность предприятий была выбрана железнодорожная отрасль, в частности ОАО «Российские железные дороги» (РЖД).
Степень научной разработанности и изученности темы.
Теоретические и практические вопросы, связанные с исследованием финансовой устойчивости и влиянием ее на кредитные отношения на предприятиях железнодорожного транспорта, ранее не были рассмотрены в финансовой науке в данном аспекте. Отдельные направления относительно конкретизации экономического содержания понятия «финансовая устойчивость предприятия» и смежных экономических категорий нашли отражение в трудах А.Ф. Ионовой, H.H. Селезневой, И.Н. Демчука, A.B.

Тараскиной, В.Р.Банка, М.С. Абрютиной, А.Д. Шеремета, P.C. Сайфулиной, Г.В.Савицкой, Е.В. Измайловой, В.М. Родионовой, М.А. Федотовой и других. Вопросы по оценке финансовой устойчивости предприятий железнодорожного транспорта рассмотрены в работах Т.А. Фроловой, A.B. Бальжинова, Е.В. Михеевой, О.В. Грищенко, Б.И. Герасимова, Т.М. Коноваловой, Н.П.Терешиной и др. Сущностная характеристика и оценка отдельных факторов повышения финансовой устойчивости выделена в трудах В.А. Алябьевой, М.А. Беляевой, Р.- М. В. Цифровой и ряда других авторов.
Вместе с тем, отсутствует консенсус по поводу экономического содержания понятия «финансовая устойчивость предприятия», факторов ее повышения, критериев и способов оценки. Кроме того, комплексному исследованию именно финансовой устойчивости предприятий железнодорожного транспорта посвящено ограниченное количество фундаментальных исследований, среди которых выделяют работы Л.А. Кондауровой, Е.А. Мордановой, В.Л. Киреева и некоторых других. В большинстве случаев акцент направлен исключительно на прогнозирование финансового состояния на основе разрозненных характеристик, таких как абсолютная ликвидность, финансовый леверидж, вероятность банкротства и т.д. При этом, сама специфика роли финансовой устойчивости, как основного фактора влияния на кредитоспособность, и связанные с этим особенности управления в данной сфере, практически не исследованы. Отмеченные положения определили актуальность и позволили конкретизировать направление, цель и задачи диссертационного исследования.
Целью диссертационного исследования является разработка научно обоснованных теоретических и практических положений по формированию модели управления финансовой устойчивостью и обеспечению кредитоспособности предприятий железнодорожного транспорта.
Для реализации указанной цели были поставлены следующие задачи:

Абсолютная^корм аль ная
Определить целесообразный ^источник осуществления
инвестиций возможно с
помощью метода финансового
моделирования
Нормальная
потребность в инвестициях
потребность в долгосрочных займах может не возникать

стадия развития и дивеоси&икаиии бизнеса
использование кредитных ресурсов позволяет сократить срок достижения экономического эффекта, потому что аккумулирование прибыли для проектов — процесс длительный. А экономия времени приводит к более быстрому росту бизнеса предприятия и максимизации прибыли
стадия стабилизации
структура капитала, в которой доля заемного капитала минимальна
Разрабатываются планы
дальнейшей деятельности '
компании: антикризисные меры или принимается решение о ликвидации
потребность в долгосрочных и краткосрочных займах

стадия спада или коизиса
высокое значение имеют структура капитала— как таковая, изменения финансового портфеля и будущие показатели, рассчитанные на основе плана выхода из кризиса. В данной ситуации предприятие имеет высокую долю заемного капитала, что и свидетельствует о кризисной ситуации
Рис. 1.4. Иллюстрация зависимости оптимальности структуры капитала от жизненного цикла предприятия *
^Разработано на основе [90].
— привлечение высокого объема заемных средств в структуру капитала интегрирует высокий риск неплатежей, растут риски для инвестора, что предполагает необходимость обеспечения высокой прибыльной деятельности. Это связано с особенностями земного капитала, который, согласно исследованиям М. Серова, А. Гаген [90], Н.Бондина , О.Куденко [15] характеризуется широкими возможностями привлечения капитала при наличии залога или гарантии, которые интегрируют риск снижения финансовой устойчивости;
— при грамотном управлении структурой капитала привлечение заемных средств увеличивает наращивание добавленной стоимости на собственный капитал за счет пропорционального увеличения объема продаж, уровня платежеспособности и кредитоспособности.
Следовательно, оптимальная структура капитала — это соотношение его собственных и заемных источников, при котором обеспечивается приемлемое соотношение между внешними проявлениями финансовой