Управление рисками на стадии инвестиционного проектирования : На примере чёрной металлургии

• Автор: Куропятников, Дмитрий Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Тамбов
• Количество страниц: 167 с. : ил

Содержание.

ВВЕДЕНИЕ

I ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ И

1.1. Риски в инвестиционных проектах как объект управления

1.2. Системная классификация рисков

1.3. Методы управления рисками, адаптированные к условиям 40 России

II АНАЛИЗ РИСКА НА СТАДИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО 58 ПРОЕКТИРОВАНИЯ

2.1. Общие подходы к методам анализа риска на стадии 58 инвестиционного проектирования

2.2. Исследование и моделирование неопределенности при оценке 65 рисков

2.3. Фактор риска и структура дочерних фирм крупного

промышленного предприятия
2.4. Объективная и субъективная вероятности
III МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ
3.1. Схема процесса управления первичными рисками
3.2. Способ управления риском на стадии инвестиционного 103 проектирования, основанный на показателе ценовой эластичности спроса
3.3. Применение методических основ управления рисками на
основе субъективных вероятностей к реальным
инвестиционным проектам
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Список литературы
Приложения

ВВЕДЕНИЕ
1. Актуальность темы исследования Становление и развитие в России предпринимательства является закономерным и объективным процессом реализации экономических реформ посредством активизации инвестиционной привлекательности рынка и формирования в перспективе рыночной экономики. Стабильное развитие экономики России во многом определяется складывающимся инвестиционным климатом.
Все условия, которые определяют инвестиционную привлекательность страны в целом для зарубежных и инвесторов и для отечественных предпринимателей условно можно разделить на два понятия. Это инвестиционный потенциал и риск
Для того, чтобы решить основной вопрос инвестировать или нет, прежде всего, необходимо использовать основной инструмент для решения этого вопроса - инвестиционный проект. Благодаря этому инструменту как раз удаётся выявить как соотносится инвестиционный потенциал и риск. Другими словами, по нашему мнению инвестиционный план состоит из двух основных частей. Во-первых, это подробный анализ всех благ, которые инвестор может получить инвестировав в этот проект, и во-вторых, это оценка всех возможных рисков подстерегающих инвестора при реализации данного проекта. Кроме того, реализация любого инвестиционного проекта относится к будущим периодам, а будущие параметры окружающей и внутренней среды ни для кого доподлинно не известны.
При рыночной экономике инвесторы, производители, продавцы и покупатели действуют в условиях конкуренции самостоятельно, то есть на свой страх и риск. Их финансовое будущее является непрогнозируемым и мало предсказуемым. В связи с этим возникает проблема нивелирования рисковых воздействий или управления риском.
К сожалению, полностью избавиться от действия рисковых ситуаций возникающих в ходе реализации проекта невозможно. Это означает, что для

развития отдельного предприятия или страны в целом, а значит для развития инвестиционной деятельности необходимо управлять рисками, т.е. уметь их правильно выявить, классифицировать, оценить и разработать стратегию нивелирования рисковых воздействий на стадии проектирования.
Классики экономической теории, изучая проблемы предпринимательства и инвестирования ' (экономические, финансовые, организационные, социальные, психологические и моральные), подчёркивали, что инвестиционной деятельности без риска не бывает. Суть теории и практики инвестиционной деятельности и предпринимательства состоит в том, чтобы по возможности снизить последствия риска, суметь рассчитать риск, заранее наметить меры по минимизации непредвиденных потерь.
Становление свободного взаимодействия рыночных субъектов, попытки создать благоприятные условия для здоровой рыночной конкуренции неизбежно повышают и неопределенность и как следствие инвестиционный риск*. В этих условиях чрезвычайно трудно выбирать оптимальные решения и предвидеть их возможные последствия, особенно в сфере бизнеса в России. В связи с этим все риски связанные с инвестициями представляются наиболее важным аспектом, который объективно нуждается в совершенствовании теории и практики хозяйственного анализа в нашей стране.
Чтобы разумно использовать законы рынка, получать выгоду от рыночной системы в условиях неопределенности и риска, необходимо улучшать традиционные формы и разрабатывать новые методики и приёмы анализа и управления рисками, возникающих на стадии инвестиционного проектирования.
В связи с этим, очевидно, что скрупулезное изучение, всех рисков, их сути, классификации, способов и методов анализа в условиях
* Инвестиционный риск - связан со спецификой вложения денежно-материальных средств в различные проекты, которые позволяют, определённым образом возвращать вложенные средства или получать прибыль на вложенные средства.

Во-вторых, другим наиболее важным допущением в теории вероятностей является абсолютная возможность повторить эксперимент в тех же условиях, что означает, с экономической точки зрения, что это массовый, стандартизованный товар или услуга. Как раз, поэтому в основном все работы в области исследования риска, которые имеют место на сегодняшний день, приходятся на изучение риска инвестиций в ценные бумаги. Ценные бумаги, более широко - фондовый рынок'* - на самом деле является почти идеальным объектом применения математического аппарата теории вероятностей и математической статистики [129]. Но, к сожалению, использовать результаты, полученные на этом объекте исследования - рынок ценных бумаг, на другие финансовые и товарные рынки в полном объёме нельзя. С давних пор и по сей день, в экономической теории нет единого мнения относительно однородности товаров в пределах агрегированного рынка и о том возможно ли представлять их свойства в обобщённом виде, другими словами можно ли правомерно построить функцию полезности. В данном случае, недостаточная определённость в этом вопросе не позволяет строить выводы относительно количества товара на рынке и его цены, а это, в свою очередь, ставит под сомнение правомерность использования статистических расчётов применительно к товарным рынкам и как следствие теоретические выводы сделанные на их базе. В этом свете, нам видится вполне логичным и обоснованным для оценки риска обязательное разделение всех рисков на статистические и нестатистические. Для теоретического отделения одного риска от другого с точки зрения Скрипкина существует четыре основных характерных свойства: количественная определённость, нейтральность к единичному событию, квантифицируемость, однородность. Ниже мы приведём сущность этих свойств.
Первое. Предположим, что в распоряжении хозяйствующих субъектов имеется база данных по интересующим событиям, достаточная для
** Имеется в виду фондовый рынок в западном понимании этого термина.