Инвестиционные фонды как инструмент увеличения инвестиционных ресурсов промышленных предприятий

• Автор: Гавинский, Денис Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 197 с. : ил.

Глава 1. Инвестиционные фонды: теория и практика
1.1. Классификация инвестиционных фондов
1.2. Инвестиционные фонды в теории финансового посредничества
1.3. Сбережения населения как инвестиционный ресурс промышленных предприятий
1.4. Мировой опыт создания и функционирования инвестиционных
* фондов
Глава 2. Деятельность инвестиционных фондов по привлечению инвестиционных ресурсов промышленных предприятий
2.1. Экономико-правовые аспекты развития инвестиционных фондов
2.2. Деятельность инвестиционных фондов на рынке сбережений
2.3. Трансформация сбережений населения в инвестиции промышленных предприятий
Глава 3. Совершенствование работы инвестиционных фондов по
привлечению инвестиционных ресурсов промышленных предприятий
3.1. Развитие законодательной базы и повышение эффективности
правоприменения в области инвестиционных фондов
3.2. Снижение рисков инвесторов
3.3. Улучшение информационного обеспечения деятельности инвестиционных фондов
3.4. Повышение инвестиционной привлекательности российских промышленных предприятий
Заключение
Список литературы и источников
» Приложения
Настоящее диссертационное исследование посвящено российским акционерным и паевым инвестиционным фондам и их возможностям по увеличению инвестиционных ресурсов промышленных предприятий реального сектора российской экономики, в том числе построению оптимальной системы классификации инвестиционных фондов, поиску и выявлению ключевых проблем их развития и выработке предложений по их решению.
Актуальность темы диссертационного исследования определена:
Во-первых, необходимостью привлечения внутренних инвестиций в реальный сектор экономики России. Рынок ценных бумаг является альтернативой кредитному рынку в преобразовании сбережений населения в инвестиции промышленных предприятий. Пример стран с развитыми рыночными отношениями показывает, что эффективный рынок ценных бумаг способен мобилизовать и предоставить дополнительные инвестиционные ресурсы для экономического развития промышленных предприятий. Внутренние частные инвесторы обладают наиболее весомым инвестиционным потенциалом — сбережениями, которые могут быть направлены на инвестирование в ценные бумаги промышленных предприятий. Вовлечение этой самой многочисленной группы инвесторов в активный инвестиционный процесс даст значительный импульс развитию рынку ценных бумаг и экономическому развитию страны в целом.
Во-вторых, - поразительными успехами и масштабами деятельности зарубежных инвестиционных фондов. В странах с развитой рыночной экономикой коллективные организационные формы хранения сбережений занимают важнейшее место. Статистические данные позволяют сделать
вывод, что объемы средств, аккумулированных институтами коллективных инвестиций, в первую очередь, инвестиционными фондами, в таких странах сравнимы со значениями их валового внутреннего продукта этих стран1. За два последних десятилетия они смогли аккумулировать 15-20% финансовых активов населения этих странах, превратившись в один из самых популярных сберегательных институтов.
В-третьих, - стремительным ростом показателей развития российской отрасли инвестиционных фондов. По официальным данным, с начала 2000 года к середине 2005 года общее количество инвестиционных фондов в России выросло с 40 до 340, объем их чистых активов - с 10 до 140 млрд. руб., а число их инвесторов к середине 2005 г. достигло 3,4 млн. чел.
В-четвертых, - необходимостью дальнейшего развития отрасли российских инвестиционных фондов, поиском путей снижения рисков инвесторов и повышения популярности инвестиционных фондов среди широких слоев российского населения.
Рост числа российских инвестиционных фондов и их активов, создание и дальнейшее развитие законодательной базы отрасли, развитие ее инфраструктуры и повышение ответственности ее участников - все это обусловливает особую актуальность темы настоящей работы.
Степень разработанности темы. Несмотря на актуальность рассматриваемой проблематики, она пока не получила детального освещения в научной литературе, особенно российской. Большинство из работ, затрагивающих российские инвестиционные фонды, касается предложения разнообразных методик выбора того или иного инвестиционного фонда, их практической деятельности и оценке результативности, а также конкретных действий регулирующих органов и реакции на них (в т.ч. неформальной) профессионального сообщества. При этом вопрос о посреднической функции
1 По данным ФКЦБ России, Мирового Банка и других авторитетных источников, на конец 2002 - 03 гг. соотношение активов отрасли коллективных инвестиций и ВВП для России составило 1,2%, в то время как для США - 115,5, Великобритании - 110,8, Италии -38,8, Японии-26,9, Германии - 15,0%.

имущества в производство для получения прибавочного продукта. Такое помещение в производство стоимости составляет экономическую сущность инвестирования и инвестиционной деятельности. При этом, стоит отметить, что вещественная форма капитала (деньги или товар) не имеет принципиального значения.
Определяя специфические особенности, отличающие денежный капитал от иных разновидностей капитала, К. Маркс указывал следующее: «В действительном движении капитал существует не в процессе обращения, а лишь в процессе производства, в процессе эксплуатации рабочей силы. Но иначе обстоит дело с капиталом, приносящим проценты, и как раз в этом-то и заключается его специфический характер. Владелец денег, желающий применить свои деньги как капитал, приносящий проценты, отчуждает их третьему лицу, бросает их в обращение, делает их товаром как капитал, - как капитал не только для себя самого, но и для других»72.
Иначе говоря, указанный владелец денег - инвестор, а акт отчуждения им денег - инвестирование. Отталкиваясь от упрощенного понятия инвестиции73, можно выделить две общие группы инвестиционных инструментов: реальные (материальные) активы и нематериальные
(финансовые) активы74. Соответственно инвестиции делятся на реальные и финансовые75.
Если реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких как земля, оборудование, здания, оборудование, то финансовые инвестиции представляют собой контракты, записанные на бумаге (или в компьютере), такие как акции, облигации,
72 Маркс К. Капитал. Т.З. М., 1970, с.377.
73 Инвестиция - это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода. — Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ.-М.: Дело, 1999, с. 10.
74 Боди 3., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций, 4-е издание.: Пер. с англ. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2002, с. 26. Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2000, с. 14.; Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. - М.: Дело, 1999, с 10-11.
75 Там же, а также Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. - М.: «Экзамен», 2000, с.32.